Keperluan untuk dialog antara perniagaan crypto dan pengawal selia

Tahun ini merupakan tahun yang kuat untuk pasaran aset digital, disorot oleh aliran masuk institusi yang semakin meningkat dan peralihan yang baik dalam persekitaran peraturan. Saksikan surat bulan September Suruhanjaya Pertukaran Sekuriti A.S. yang mengatakan bahawa pertukaran kripto yang mematuhi Peraturan SEC 15c3-3 (Peraturan Perlindungan Pelanggan) bebas untuk berdagang sekuriti aset digital.

Dengan lebih daripada 50 juta orang di seluruh dunia melabur dan berdagang dalam kripto dalam jumlah yang bermakna, Goldman Sachs baru-baru ini melantik ketua aset digital global yang baru, sebagai adakah JPMorgan pada bulan Februari. Langkah Goldman adalah pembalikan yang ketara berikutan panggilan pendapatan Mei di mana salah seorang penganalisisnya mempersoalkan kesahihan Bitcoin (BTC) sebagai kelas aset.

Gelombang pasaran aset digital berubah dari aspek spekulatif, didorong oleh peniaga individu frekuensi tinggi yang menaikkan gelombang turun naik, menjadi aktiviti beli-dan jangka panjang. Sebagai contoh, Yale dan Harvard sama-sama membuat gelombang dalam beberapa bulan terakhir dengan pengajuan SEC mengungkapkan pelaburan berjuta-juta dolar dalam dana kripto ketika kelas aset terus mendapat momentum.

Berkaitan: Universiti Ivy League akan meningkatkan industri crypto dengan suntikan pelaburan institusi

Visa, Mastercard dan PayPal telah membuat pengumuman baru-baru ini bahawa mereka juga merangkul pasaran aset digital, dengan Visa baru-baru ini penulisan di blognya:

“Mata wang digital berpotensi untuk memperluas nilai pembayaran digital kepada lebih banyak orang dan tempat.”

Memang, semakin banyak organisasi dan kerajaan di seluruh dunia menggunakan aset digital untuk perdagangan, pelaburan dan pembayaran bukan perantaraan. Sebagai bukti momentum ini, Forum Ekonomi Dunia menubuhkan konsortium untuk mentadbir mata wang digital tahun ini, termasuk koin stabil yang dikeluarkan oleh kerajaan, yang semakin diterima oleh para bank pusat.

Pada pertengahan Julai 2023, menurut laporan Bank for International Settlements, sekurang-kurangnya 36 bank pusat telah menerbitkan karya mata wang digital bank pusat runcit atau borong. Sekurang-kurangnya sembilan negara telah melakukan juruterbang CBDC; 18 bank pusat telah menerbitkan penyelidikan mengenai CBDC runcit; dan 13 yang lain telah mengumumkan kerja penyelidikan atau pengembangan mengenai mata wang digital bank pusat borong.

Kejelasan peraturan lambat dilaksanakan sebagai penghalang utama penerimaan oleh pelabur tradisional dan penyedia perkhidmatan, namun perubahan tidak dapat disangkal lagi.

Sebagai tambahan kepada langkah SEC baru-baru ini, Pejabat Pengawal Mata Wang baru-baru ini mengumumkan bahawa bank negara dapat menyediakan perkhidmatan crypto, termasuk memegang kunci peribadi untuk pelanggan dan penyelesaian hak penjagaan yang lain. Dan perniagaan kripto tertarik pada prospek percetakan peraturan penghantar wang negeri dan persekutuan yang diselaraskan. Perkembangan tersebut menjadikan pasaran lebih enak bagi peserta yang memasuki ruang ini.

Berkaitan: Bank AS mendapat anggapan hak penjagaan kripto, tetapi lonjakan permintaan segera tidak mungkin

Menurut yang baru lapor oleh ketua penyelidikan Fidelity Digital Assets Ria Bhutoria:

“Surat tafsiran Juli 2023 OCC merupakan langkah maju dalam meningkatkan keselesaan institusi tradisional dengan aset digital. Sejauh institusi yang dikawal selia oleh OCC benar-benar menyediakan perkhidmatan perlindungan aset digital, sebilangan besar pelabur dan pengguna juga mungkin lebih selesa berdagang, memegang dan berinteraksi dengan aset digital melalui perantara yang mematuhi standard peraturan ketat agensi persekutuan yang bertanggungjawab mentadbir sistem perbankan di Amerika Syarikat. “

Oleh itu, ini adalah kebiasaan ayam dan telur: Kemajuan dengan peraturan dan pembangunan infrastruktur yang diperlukan untuk menyokong pasaran aset digital tidak mengikuti aktiviti di pasaran ini.

Adakah ketidakpastian peraturan tetap ada?

Ketika peraturan dan undang-undang terus diperkenalkan dan disempurnakan, sejumlah pertanyaan tetap ada:

Adakah bank akan menyimpan kunci aset digital pelanggan dan memudahkan transaksi di platform crypto, dan, jika demikian, bagaimana; atau adakah mereka memerlukan pelanggan untuk melibatkan penyedia lain untuk melepaskan risiko fungsi tersebut?
Terutama memandangkan peningkatan dalam perdagangan blok crypto, penawaran perkhidmatan utama apa yang dapat mengurangkan atau menghilangkan potensi perdagangan yang pecah dan pencurian aset?
Bagaimana perniagaan crypto dapat menguraikan pemecahan harga dan pelaporan instrumen?
Bagaimana perniagaan crypto dapat menavigasi landskap peraturan yang cepat berubah dan kompleks?

Sejauh mana bank akan melindungi kunci peribadi dan bertindak sebagai fidusiari atau memberhentikan risiko kepada penyedia yang berkelayakan lain tidak jelas. Semakin banyak penyedia perkhidmatan perdana crypto telah muncul untuk menyediakan fungsi perdagangan, pinjaman, penjelasan dan penyelesaian penting, dan pertempuran untuk bersaing di segmen yang kurang terlayani ini telah meningkat dengan pesat dalam beberapa bulan terakhir. Kemunculan penyedia perkhidmatan utama yang berwibawa dan berkebolehan di dunia crypto sangat penting.

Ketika pasaran untuk aset digital berkembang, jumlah jeda perdagangan dan pelanggaran keselamatan mungkin meningkat jika infrastruktur tidak matang, menjadikan keselamatan dan pematuhan menjadi keutamaan eksistensial untuk tempat perdagangan. Sebagai contoh, terdapat juga penjualan Bitcoin besar-besaran di bursa BitMEX pada bulan Mac: Hampir $ 200 juta dibubarkan secara kacau-bilau dengan peniaga yang terlalu tinggi tidak dapat memindahkan wang antara rangkaian pada waktunya untuk melepaskan kedudukan mereka. Dan menurut laporan Fidelity Digital Assets, terdapat 11 penggodaman pertukaran pada tahun 2023 yang mengakibatkan $ 283 juta aset digital dicuri. Walaupun jumlah curi telah menurun dari tahun ke tahun, yang menunjukkan peningkatan keselamatan, jumlah peretasan telah meningkat.

Di mata pengawal selia A.S., perniagaan kripto adalah penyedia perkhidmatan aset maya yang akan segera diminta mengumpulkan nama pengirim dan penerima transaksi. Mereka juga mesti mempunyai dasar dan prosedur AML. Sesungguhnya, perniagaan kripto telah menyelesaikan tugasnya untuk mendamaikan peraturan negara, persekutuan dan rentas sempadan yang berubah. Oleh kerana pengawasan pasaran tetap terpecah-pecah dan berubah-ubah, rakan niaga boleh dibiarkan memegang beg jika transaksi berjalan serba salah.

Berkaitan: Perlahan tetapi stabil: Ulasan FATF menyoroti perjuangan pertukaran crypto untuk memenuhi standard AML

Isu-isu industri yang lain tetap menjadi titik tolak bagi institusi di luar.

Satu perkara, pengecam aset digital tidak konsisten di seluruh platform dan pertukaran, dan sering terdapat tanda yang berbeza untuk instrumen yang sama. Sekiranya tidak ada repositori data pasaran kripto pusat, usaha untuk memproses transaksi dalam sistem hilir untuk penilaian, harga, perakaunan dan pelaporan dapat menimbulkan banyak masalah. Sememangnya hari ini, hampir mustahil bagi pelabur dan pihak berkepentingan lain untuk secara konsisten dan boleh dipercayai mengira keuntungan dan kerugian crypto yang direalisasikan.

Apa keperluan industri sekarang?

Apabila segmen pasaran ini berkembang dan blok yang lebih besar perlu bergerak antara pembeli dan penjual, peserta pasaran memerlukan, lebih daripada sebelumnya, data pasaran yang tepat dan perkhidmatan prima seperti pinjaman, hak penjagaan, margin, penjelasan dan penyelesaian untuk memastikan pelanggan mempunyai persekitaran yang selamat di yang hendak berniaga. Lebih banyak institusi kewangan akan menjadi aktif di ruang ini setelah kebimbangan mengenai ketidakpastian peraturan, ketelusan pasaran, kualiti pelaksanaan dan kecekapan modal ditangani. Nasib baik, kita melihat kekuatan evolusi dalam pengurusan data crypto, pembuatan peraturan dan pelaporan.

Sejumlah penyedia baru membuat sistem sehingga pengguna data crypto yang terdesentralisasi, seperti bank dan institusi lain, dapat menggabungkan perakaunan dan pelaporan dengan lebih mudah dan tepat. Selain itu, pengawas mula menerapkan perlindungan pasar tradisional ke ekosistem aset digital. Sebaliknya, panduan OCC baru-baru ini adalah cetak biru yang boleh diikuti oleh agensi lain untuk menerapkan standard dan perlindungan yang akan membolehkan pasaran yang berkembang ini berkembang dalam beberapa bulan dan tahun-tahun mendatang.

Perniagaan kripto dapat menavigasi landskap perniagaan dan peraturan yang berubah dengan cepat dengan bergabung dengan sejumlah persatuan perdagangan yang sangat aktif yang kini membentuk perubahan dasar dan industri.

Ini memastikan peserta pasaran menjadi aktif seperti yang mereka dapat dalam persatuan ini kerana pembuat dasar menentukan aset digital dan bagaimana mereka harus dikawal selia. Terdapat kekuatan dalam jumlahnya, jadi terlibat dengan perniagaan kripto lain dalam dialog dengan pengawal selia memberi peluang untuk memberikan impak yang bermakna pada segmen yang berkembang pesat ini sebelum dasar ditetapkan.

Mengawasi nuansa perubahan yang sedang berlangsung tidak hanya menjadikan pasaran lebih selamat untuk semua orang tetapi dapat membantu firma perkhidmatan kewangan melancarkan barisan pesaing perniagaan yang berpotensi menguntungkan, seperti stablecoin untuk pembayaran rentas sempadan dan perkhidmatan perdagangan crypto. Akhirnya, keluk curam evolusi struktur pasaran hari ini akan mereda, dan aset digital biasanya diterima. Apabila itu berlaku, kita yang rajin bekerja bersama sekarang akan merasa puas untuk melihat kembali sebagai agen perubahan.

Pandangan, pemikiran dan pendapat yang dinyatakan di sini adalah pengarang sahaja dan tidak semestinya menggambarkan atau mewakili pandangan dan pendapat Cointelegraph.

Kristin Boggiano adalah presiden dan pengasas bersama CrossTower dan pernah menjadi ketua pegawai undang-undang penyedia perisian pertukaran crypto AlphaPoint. Sebelum itu, dia berkhidmat sebagai pengacara produk berstruktur di Schulte Roth di mana dia menangani kes-kes yang berkaitan dengan CDO, CLO dan derivatif kredit. Kristin juga pernah bekerja sebagai pengawal selia pembuatan dasar dan pembuatan peraturan Dodd-Frank, serta kes yang melibatkan dana lindung nilai dan institusi lain yang dilaburkan dalam aset digital. Kristin adalah pengasas Digital Asset Regulatory Legal Alliance untuk nasihat umum.