Untethered: Sejarah Stablecoin Tether dan Bagaimana Ia Hilang $ 1 Peg

Artikel ini tidak mengandungi nasihat atau cadangan pelaburan. Setiap langkah pelaburan dan perdagangan melibatkan risiko, anda harus membuat kajian sendiri semasa membuat keputusan.

Tether, cryptocurrency yang telah lama menjadi titik perselisihan dalam masyarakat, nampaknya telah meningkat dari Dolar AS.

The stablecoin, berdasarkan keterangan itu, dihubungkan dengan Dolar AS pada nisbah 1: 1. Ringkasnya, setiap token Tether yang dicetak harus disokong oleh Dolar AS.

Kekhawatiran mengenai kesahihan rizab mata wang fiat Tether yang sesuai dengan jumlah token yang beredar nampaknya telah merugikan. Pada 15 Oktober, cryptocurrency merosot di bawah tanda $ 1 di tengah gelombang sentimen negatif yang telah menyebabkan penjualan token Tether yang jelas.

Faktor lain yang mungkin mempengaruhi penurunan nilai Tether adalah laporan pada awal bulan yang menyatakan bahawa Tether dan Bitfinex, pertukaran yang bertanggungjawab untuk mengeluarkan token, telah berpisah dengan Noble Bank di Puerto Rico.

Ini diikuti oleh Bitfinex sementara menangguhkan simpanan wayar fiat – tanpa alasan khusus diberikan untuk keputusan tersebut. Mungkin saja penutupan akaun bank Puerto Ricannya telah memperburuk keadaan.

Tether masih diperdagangkan di bawah $ 1 menurut data dari CoinMarketCap.

Sumber gambar: CoinMarketCap

Sejarah Tether

Tether, seperti yang diketahui hari ini, dilancarkan pada November 2014, setelah dijenamakan semula dari projek asal Realcoin.

Projek ini pada mulanya diasaskan oleh pengarah Yayasan Bitcoin Brock Pierce, bersama jurutera perisian Craig Sellars, dan pengusaha Reeve Collins. Permulaan RealCoin meletakkan asas untuk operasi Tether sebelum perubahan nama berlaku.

Premis cryptocurrency adalah mudah, untuk menyediakan token utiliti yang mewakili mata wang fiat tertentu pada nisbah 1: 1, dengan faedah pembayaran rentas sempadan yang difasilitasi oleh teknologi blockchain.

Cryptocurrency dibina dan dikendalikan menggunakan platform OmniLayer, lapisan perisian yang dibina berdasarkan protokol Bitcoin. Oleh itu, setiap kali token Tether baru dikeluarkan, token ini dapat dijejaki di platform, yang membolehkan komuniti cryptocurrency yang lebih luas mengawasi berapa banyak Tethers baru yang dikeluarkan.

Tether dan Bitfinex

Tether mempunyai hubungan yang menarik dengan platform pertukaran yang berpangkalan di Hong Kong, Bitfinex. Pertukaran itu menggabungkan Tether ke dalam operasinya pada Januari 2015, tetapi hubungan tersebut telah diteliti secara ketat selama beberapa tahun terakhir.

Menurut Tether’s laman web rasmi, syarikat itu mempunyai kepimpinan yang sama dengan Bitfinex. JL van der Velde adalah CEO kedua-dua syarikat, dan Giancarlo Devasini adalah ketua pengendali kewangan kedua-dua operasi juga.

Sebab utama untuk ini adalah kenaikan nilai Bitcoin dan cryptocurrency lain berikutan pengeluaran token Tether baru secara berkala. Pengkritik mendakwa bahawa token yang baru dicetak digunakan untuk menopang atau memanipulasi nilai cryptocurrency lain.

Walaupun tidak ada yang menghalang orang daripada membeli Bitcoin dengan mata wang fiat atau pelbagai cryptocurrency di banyak bursa, penggunaan Tether untuk melakukan ini telah membimbangkan kerana satu sebab utama.

Sejak dimulakan, Tether menegaskan bahawa ia selalu memiliki cadangan fiat yang diperlukan untuk menyokong semua token yang beredar di pasaran. Laman web ini bahkan menyediakan lejar token Tether masa nyata bersama dengan rizab kewangan asasnya.

Baki akaun Tether mengikut halaman ‘Ketelusan’ di laman webnya. Sumber: Tether

Namun, terdapat tuntutan bahawa tidak semua token Tether yang dikeluarkan, mempunyai simpanan mata wang fiat yang diperlukan untuk menyandarkannya.

Tiada audit rasmi

Walaupun kunci kira-kira Tether di laman webnya mendakwa memberikan gambaran yang telus mengenai akaunnya, Tether gagal menyelesaikan audit akaunnya oleh pihak ketiga – yang dijanjikan pada tahun 2023.

Komuniti crypto mula memberi tekanan kepada syarikat untuk melakukan audit penuh untuk mengurangkan ketakutan rizab tunai yang tidak mencukupi terhadap jumlah token Tether. Untuk tujuan ini, Tether memperoleh perkhidmatan Friedman LLP untuk melakukan tinjauan singkat mengenai baki akaunnya.

Berikutan itu, syarikat itu diterbitkan memo laporan pendek dari Friedman LLP dengan akaun syarikat – dengan harapan dapat memuaskan keprihatinan pelbagai pihak dalam talian:

“Kami berharap agar masyarakat mempertimbangkan memorandum yang dilampirkan untuk apa adanya: usaha itikad baik bagi pihak kami untuk memberikan analisis sementara mengenai kedudukan tunai kami dan token kami yang dikeluarkan dan tertunggak, sebagai sebahagian daripada usaha berterusan untuk memajukan mekanisme transparansi Tether Limited. “

Ketika pelbagai kritikan keluar di khalayak ramai, Bitfinex akhirnya mengancam tindakan undang-undang terhadap pihak yang mempersoalkan kesahihan operasi mereka pada November 2023.

Kedua-dua Bitfinex dan Tether kemudian menerima panggilan pengadilan pada bulan Disember 2023 dari Commodity Futures Trading Commission (CFTC) sebagai tindak balas terhadap kebimbangan yang ditimbulkan menjelang akhir tahun ini.

Dengan tekanan yang kuat, Tether membuat Friedman kembali melakukan audit penuh pada bulan Januari 2023. Tetapi kurang dari satu bulan ke dalam proses tersebut, Tether menghentikan proses pengauditan, dengan menyatakan bahawa ia tidak akan diselesaikan dalam jangka masa yang munasabah, menurut Bloomberg:

“Mengingat prosedur yang sangat terperinci yang dilakukan Friedman untuk neraca Tether yang relatif sederhana, menjadi jelas bahawa audit tidak dapat dicapai dalam jangka waktu yang wajar.”

Laporan bertentangan

Berikutan hubungan terlerai antara Tether dan Friedman LLP, Bitmex mengeluarkan a lapor yang membuat spekulasi bahawa Tether memiliki simpanan tunai yang diperlukan dalam akaun bank di Puerto Rico.

Walaupun laporan itu mungkin menyelesaikan beberapa kebimbangan mengenai kesahihan tuntutan Tether, sebuah makalah penyelidikan yang diterbitkan pada bulan Jun dari University of Texas menyalahkan Tether kerana manipulasi harga Bitcoin pada tahun 2023.

Dengan menggunakan algoritma untuk menganalisis data pasaran, laporan tersebut mendakwa bahawa pembelian dengan Tether dijadualkan setelah penurunan di pasaran cryptocurrency yang mengakibatkan kenaikan harga dalam nilai Bitcoin.

Pada bulan yang sama, sebuah firma undang-undang di AS mengeluarkan laporan yang menyatakan bahawa Tether sebenarnya memiliki simpanan mata wang fiat yang mencukupi untuk menyokong token yang beredar. Firma guaman Freeh Sporkin & Sullivan LLP mempunyai akses ke dua akaun bank Tether untuk melepaskan penemuannya – yang bukan merupakan audit rasmi.

Sebagai tindak balas kepada laporan itu, penasihat umum Tether Stuart Hoegner kepada Bloomberg bahawa firma perakaunan arus perdana tidak akan melakukan audit rasmi ke atas syarikat yang bekerja dengan cryptocurrency:

“Intinya adalah audit tidak dapat diperoleh […] Empat syarikat besar adalah anathema untuk tahap risiko itu. Kami telah memilih apa yang kami fikir adalah perkara terbaik seterusnya.

New Tether terus dicetak sepanjang tahun 2023

Di sebalik semua perhatian media ini, token Tether terus dikeluarkan sepanjang tahun, menurut data dari Penjelajah Omni.

Sumber: Penjelajah Omni

Pada bulan Ogos, token bernilai lebih dari $ 500 juta dilepaskan, tetapi tumpuan banyak laporan terdapat kesan yang jelas terhadap harga pasaran yang dikeluarkan oleh penerbitan ini.

Pesaing stablecoin utama dilancarkan

Walaupun Tether telah lama disebut sebagai stablecoin asli yang disatukan ke Dolar AS, duopoli dengan BenarUSD, telah terganggu dengan persetujuan dua stablecoin baru yang berkaitan dengan Dollar.

Pada bulan September, Paxos dan Gemini melancarkan dua koin stabil baru yang disebut dolar Gemini (GUSD) dan Paxos Standard (PAX), yang kedua-duanya disokong oleh dolar AS pada nisbah 1: 1.

Kedua-dua stablecoin didasarkan pada blockchain Ethereum menggunakan piawaian token ERC-20, yang juga memastikan ketelusan penuh koin ini, kerana Ethereum dapat mengesahkan kontrak pintar kedua-dua token ERC-20.

Ini juga harus menolak keperluan penyedia perkhidmatan dan pertukaran pihak ketiga untuk melakukan transaksi dengan stablecoin ini.

Komuniti Crypto mahukan ketelusan

Tema utama dari kisah Tether adalah kurangnya ketelusan yang dapat dipercayai ketika datang ke cadangan mata wang fiat yang diperlukan untuk menyandarkan syiling yang baru dicetak.

Sehingga kini, Tether belum melakukan atau mengeluarkan audit pihak ketiga rasmi terhadap akaunnya. Walaupun masyarakat ingin memberi mereka keraguan itu, ratusan juta dolar telah dibelanjakan untuk token Tether dan ini memerlukan audit yang telus dan boleh dipercayai.

Sekiranya syarikat telah menjalankan proses ini, dengan apa pun kos dan jangka waktu yang ditentukan, semua ketakutan mungkin dapat diatasi. Kegagalan untuk melakukannya telah menyebabkan ketidakpastian yang serius, akibatnya jelas dalam penilaian semasa token Tether.

Pelancaran stablecoin baru oleh penyedia perkhidmatan yang mempunyai reputasi tinggi berpotensi memberikan alternatif yang sesuai untuk Tether. Tekanan tegas kepada syarikat untuk membuktikan bahawa ia menjalankan operasi yang telus.