ICO kelias į priekį: sužinokite kriptografiją iš Bideno SEC kėdžių pasirinkimo, 1/3 dalies

Tai pirmoji iš trijų dalių serijos, paremtos ankstesniais Gary Genslerio viešais pareiškimais apie kriptografiją. Čia yra 2 ir 3 dalys. 

Kaip Vertybinių popierių ir biržos komisijos pirmininko įpėdinis, svarbiausias Gary Gensler vaidmuo kriptografijos ateityje bus jo mintys apie tai, kaip kriptovaliutos susikerta su vertybinių popierių reguliavimu.

Kur kripta susitinka su SEC

SEC ilgą laiką buvo pagrindinis kriptografinio pasaulio dėmesio taškas. Nors jos pradiniai vykdymo veiksmai šifravime iš esmės apsiribojo atviru sukčiavimu, 2023 m. DAO ataskaita buvo jo įtraukimas net į geriausius ketinimus vykdyti projektus. Būtent ta ataskaita nustatė, kad išankstinis kriptografinis pardavimas gali patekti į vertybinių popierių pasiūlymų kategoriją.

Tačiau per pastaruosius metus SEC nusivylė kripto bendruomenę, nes neturėjo aiškių apibrėžimų, kurie žetonai nepatektų į kategoriją. Tai yra didelis dalykas, nes vertybinių popierių emitentams taikomi griežti atskaitomybės reikalavimai, kurie kritiškai apsunkina decentralizavimo kelią.

Realaus laiko mintys apie SEC įėjimą į neregistruotas aukas

Nors Gensleris dar 2014 m. Paliko biržos biržos biržos biržos biržos biržos biržos biržos komisijos pirmininko pareigas, per daugelį metų jis paliko daugybę darbų, leidžiančių bent šiek tiek suprasti jo mintis apie pradinius monetų aukojimus. Tarp jų yra ne mažiau tikrąsias paskaitas iš jo laiko MIT, kurio vaizdo įrašai atkeliavo iš 2023 m. rudens, ICO bumo gale. Gensleris pažymėjo:

„Daugumai ICO jau nepavyko. Kadangi jie nesugeba taip greitai žlugti – iki šių metų pabaigos arba tikrai iki kitų metų vidurio daugiau nei 90% arba 95% jų nepavyks, jei imsite visą sumą. Taigi visiškai aišku, kad tai sumažės “

Iš tiesų, Gensleris skaitė ICO tik kelias dienas po SEC aiškiai pasakyta kad ji pradės persekioti ICO dėl nesiregistravimo: „Pirmą kartą jie tikrai kalbėjo apie neteisėtus vertybinių popierių pasiūlymus. Taigi jie vartojo žodį nelegalus. Ir jie pradeda patekti į vietą, kurioje uždaro kai kuriuos iš jų, kurie nebūtinai buvo sukčiai ar sukčiavimai, o tik pasakė, kad jūs neužsiregistravote “.

Prekės

„Bitcoin“, pagrįstas jo decentralizuotu tinklu ir emitento trūkumu, padedamas Satoshi Nakamoto tapatybės paslapties, gydomas kaip prekė visoje JAV. Tai statusas, kurio siekia daugelis kitų tinklų.

Tuo metu Gensleris turėjo teigiamų dalykų pasakyti apie tokius projektus kaip „Ethereum“ ir „Filecoin“, tačiau pripažino, kad Eteriui buvo naudinga būti tokiam ankstyvam, sakydamas, kad jis tai laikys saugumu:

„Eteris: Vėliau semestre pakalbėsime, ar tai tikrai buvo vertybinių popierių pasiūlymas. Aš viešai sakiau, kad taip manau, bet tai buvo 2014 m. Ir 2023 m. Vertybinių popierių ir biržos komisija sakė: „Nepaisant to, kas galėjo būti 14 m., Dabar ji yra pakankamai decentralizuota, kad mes tai laikysime ne vertybinis popierius “.

Panašiai Gensleris greitai nurodė, kad atsižvelgiant į „Bitcoin“ ir „Ether“ dominavimą rinkoje, net ir skubant finansuoti ICO, didžioji kriptografinių investicijų dalis nebuvo vertybiniai popieriai:

„Taigi mes jau žinome JAV ir daugelyje kitų jurisdikcijų, kad 3/4 rinkos nėra ICO arba ne tai, kas būtų vadinama vertybiniais popieriais, net JAV, Kanadoje ir Taivane, trijose jurisdikcijose, kurios laikosi kažko panašaus į Howey testas, apie kurį mes kalbėjome. 3/4 rinkos yra ne vertybiniai popieriai. Tai tik prekė, grynųjų pinigų kripto “.

Ar Gensleris sutinka su pirmtaku Jay Clayton tačiau abejotina, kad kiekvienas jo matytas ICO buvo saugumas.

SAFT saga

Paprastas susitarimas dėl ateities žetonų arba SAFT buvo svarbi teisinė sistema, kurios laikėsi daugelis didžiausių visų laikų ICO. Didžiausias iki šiol ICO, EOS tam tikrais būdais vedė mokestį, padalindamas parduotas investicines sutartis iš faktinio žetonų platinimo, tačiau Block.one nenaudojo tikro SAFT.

Didžiausias „SAFT ICO“ buvo „Telegram“, kuris 2023 m. Pirmąjį pusmetį surinko 1,7 mlrd. USD savo būsimiems GRAM žetonams. 2023 m. Birželio mėn. SEC laimėjo galutinį teisinį sprendimą nutraukti šių žetonų platinimą, kol tinklas net nepradėjo veikti. Pirmosios bylos nagrinėjimo metu „Telegram“ ir SEC buvo įstrigę ginčydamiesi, kaip realus tinklas tapo nepriklausomas nuo „Telegram“ – tai kritinis sprendimas, kai kalbate apie decentralizaciją.

Nors „Telegram“, kaip įmonė, sužavėjo, skeptiškai vertino, kokią funkciją turėjo atlikti tikrieji GRAM žetonai, kad nusipelnytų jų 1,7 mlrd. USD vertės. Apskritai jis suabejojo ​​didžiosios ICO vertės pagrįstumu, koks jis buvo, būsimomis idėjomis, o ne rašytiniu kodu: „Kaip jūs iš tikrųjų pasiekiate žetono vertę, kai šiose baltosiose knygose apie šią specifiką parašyta tiek mažai ? “

Atrodė, kad SAENS sistema Genslerio apskritai gana nesužavėjo, sakydama apie pradinio baltraščio rašytojus, kad „aš, beje, manau, kad jie klydo“. Tačiau jis turėjo teigiamų dalykų pasakyti apie „Filecoin“, kuris valdė ICO naudodamas SAFT sistemą, kad surinktų ketvirtį milijardo dolerių.

„Atrodė, kad„ Filecoin “yra sąžininga samprata apie žetonų naudojimą, norint paskatinti keistis failų saugykla“, – sakė Gensleris, prieš skeptiškesnį: „Jie surinko pinigus 2023 m. Spalio mėn. Praėjo 13 mėnesių. Jie vis dar neturi tiesioginio tinklo. Naujausiame pranešime teigiama, kad jis pasirodys arba pirmąjį, arba antrąjį 2023 m. Ketvirtį. Kai kurie žmonės gali tai pavadinti afera. Aš ne. “

„Filecoin“ tinklo paleidimo vėlavimas tapo įprastu pokštu, tačiau tinklas iš tikrųjų buvo paleistas beveik 2023 m. Pabaigoje ir, atrodo, veikia taip gerai, kaip ir kas gali tikėtis. cirkuliuojančios rinkos viršutinė riba daugiau nei milijardo dolerių ir teoriškai dar 49 milijardai dolerių. Iš tiesų, atrodo, kad „Filecoin“ yra ICO rinkos pastarųjų dienų sėkmės istorija, kurią Gensleris buvo pakankamai pasirengęs nustatyti prieš dvejus metus.

„Ripple“ skaičiavimas

„Ripple“ santykiai su „XRP“ istoriškai buvo itin prieštaringi, nes įmonė vadovauja tai, ką daugelis laiko išplėstu ICO nuo 2013 m. prieš SEK kreiptųsi į teismą kovoti dėl:

„Taip, aš manau, kad tai neatitinkantis vertybinis popierius. Bet to neišspręs tik Vertybinių popierių ir biržos komisija. Tai išspręs kai kurie teismai, nesvarbu, ar tai apeliaciniai, ar Aukščiausiasis teismas “.

Atsižvelgiant į tai, kad Gensleris paveldės ieškinį prieš „Ripple“, jo požiūris į įmonę yra kritiškas. Palyginimui, dar vienas buvęs CFTC pirmininkas J. Christopheris Giancarlo praėjusią vasarą išėjo palaikydamas XRP kaip valiutos statusą. Akivaizdu, kad „Ripple“ norėtų, kad komisija tai matytų taip. Kita vertus, „Gensler“ pasiūlė „Ripple“ nenaudojimo atvejį – kritinę dalį, pademonstruojant, kad žetonas nepriklauso nuo trečiosios šalies, esančios už jo pusės, tokiu pačiu būdu, kaip ir atsargos savo emitentui:

„Ketverius metus jūs nenaudojote XRP, kaip suprantu, jis nėra naudojamas. Šiandien tai antra pagal vertinimą kriptovaliuta. Praėjo „Ethereum“, nes sumažėjo „Ethereum“ ir „Bitcoin“ vertė. Ir turėdamas 18 milijardų dolerių negalėjau pasakyti, ko jis vertas. Aš galiu jums pasakyti, kad tai, ko sako coinmarketcap.com, yra verti. Bet tokiu atveju jų pajamų modelis parduoda XRP “.

Apskritai, atrodo, kad Genslerio mentalitetas neatspindi aštraus nukrypimo nuo to, ką jau sakė SEC. Tačiau jis yra pasirengęs nustatyti konkrečias būsimos ICO rūpesčio sritis, o tai atrodo tvirtas ateities politikos pagrindas.