Siekdama karščiausių šifravimo tendencijų, ES stengiasi sutramdyti stablecoins ir „DeFi“

Kriptolandijoje ruduo paprastai būna reguliatorių atvirasis sezonas. Kad ir koks beprecedentis, 2023 m. Nėra šios tendencijos išimtis. Įtampa didelė abiejose Atlanto pusėse: kai rinkos vis dar apdorojo naujienas apie Jungtinių Valstijų biržos biržos biržos biržos biržos biržos biržos biržos biržos biržos biržos biržos biržos biržos prekybos komisijos naujienas, kovos su išvestinių finansinių priemonių biržos platforma „BitMEX“, Didžiosios Britanijos finansų priežiūros tarnyba „Financial Conduct Authority“ perkėlė draudimą mažmeniniams investuotojams naudotis kriptovaliutos išvestinių finansinių priemonių.

Tankiai supakuotas naujienų ciklas šiek tiek prislopino kitos savaitei anksčiau numestos reguliavimo bombos poveikį ir, be abejo, turės didelį ilgalaikį poveikį pasaulio finansų sistemai: Europos Sąjungos pasiūlytas teisės aktus kriptografinio turto rinkoms.

Toli siekianti sistema, sukurta siekiant suteikti reguliavimo aiškumo skaitmeninių finansų įmonėms, aptarnaujančioms Europos ekonominės erdvės gyventojus, neabejotinai bus ypač svarbi dviem tarpusavyje susijusioms kriptografijos pramonės sritims, kurios dominavo pasakojime beveik visą 2023 m. finansuoti paraiškas. Kas duoda?

Stablekinai kaip grėsmė stabilumui

Šiuo metu projektas, žinomas kaip „Kriptografinio turto rinkų reglamentas“ arba MiCA, yra pateiktas kaip Europos Komisijos, ES vykdomosios valdžios, pasiūlymas. Kol ji tampa įstatymu, ji vis dar privalo praeiti gana ilgą teisėkūros procesą, o tai reiškia, kad gali praeiti mėnesiai ir net metai, kol naujos taisyklės įsigalios.

Tekstas aiškiai parodo, kad stableniai, kurie dokumente dar vadinami „su turtu susietais žetonais“ ir „elektroninių pinigų žetonais“, buvo tiesiai Europos įstatymų leidėjų galvoje: MiCA išskiria šią turto klasę ir jai suteikia individualų reguliavimo pagrindą.

Pagal siūlomą įstatymą, stablecoin emitentai turės būti įsteigti kaip juridiniai asmenys vienoje iš ES valstybių narių. Kiti reikalavimai apima nuostatas, susijusias su kapitalu, investuotojo teisėmis, turto saugojimu, informacijos atskleidimu ir valdymo tvarka.

Gibraltaro skaitmeninių ir finansinių paslaugų ministras Albertas Isola „Cointelegraph“ paaiškino, kad padidėjusio Europos Komisijos dėmesio stabiliems pinigams priežastis yra valdžios rūpestis dėl euro zonos finansinio stabilumo:

Manoma, kad stablecinai gali duoti didelę naudą kaip skaitmeninis mokėjimo būdas, užtikrinantis didesnę finansinę įtrauktį ir efektyvesnį lėšų pervedimo būdą. Jie taip pat vertinami kaip galimas pavojus finansiniam stabilumui ir vientisumui ir gali susilpninti pinigų politikos veiksmingumą. Atrodytų logiška, kad Europos Sąjunga negali priimti kitų subjektų, išskyrus Europos centrinį banką, leidžiantį eurą elektronine forma.

Isola paminėjo, kad „sutrikdytojai“, tokie kaip būsimos „stablecoin Libra“, gali žymiai decentralizuoti valiutų kontrolę.

Seamusas Donoghue’as, skaitmeninių finansų infrastruktūros tiekėjo „Metaco“ pardavimų ir verslo plėtros viceprezidentas, įspūdingu stablecoin rinkos augimu pastaraisiais mėnesiais įvardijo kaip būtiną reguliavimo dėmesio sąlygą, kurią jis pavadino „teigiamu atsakymu“:

Vien „USDC stablecoin“ rinkos viršutinė riba 2023 m. Išaugo 250% nuo 520 mln. Iki 1,86 mlrd. JAV dolerių, o per pastaruosius du mėnesius augimas žymiai pagreitėjo. Bankų reguliavimo institucijos, be abejonės, taip pat pastebėjo, kad nors turto klasė tradicinių mokėjimų erdvėje išlieka gana maža, ji gali turėti didžiulį poveikį reguliuojamiems bankams ir esamiems mokėjimams.

Svarstyklių šmėkla

Aukščiausių ES pareigūnų susirūpinimo dėl Sąjungos pinigų suvereniteto išsaugojimo gylis yra tai, kad anksčiau rugsėjo mėn. „Vokietijos, Prancūzijos, Italijos, Ispanijos ir Nyderlandų finansų ministrai paskelbė bendrą pareiškimą, kuriame išdėstė, kad stabilios monetų operacijos Europos Sąjungoje Sąjunga turėtų būti sustabdyta, kol nebus išspręsti teisiniai, reguliavimo ir priežiūros uždaviniai “, – sakė Konstantinas Richteris,„ blockchain “infrastruktūros bendrovės„ Blockdaemon “generalinis direktorius ir įkūrėjas..

Richteris pridūrė, kad kai kurie labiau matomi Europos finansų politikos veikėjai, pavyzdžiui, Vokietijos finansų ministras Olafas Scholzas, pasisakė už reguliavimo sistemos įvedimą..

Dauguma ekspertų, kalbėjusių su „Cointelegraph“, paminėjo „Facebook“ palaikomą „Stablecoin Libra“ kaip atspirties tašką EK mąstant apie pavojus ir galimybes, kurias teikia turtu pažymėti žetonai..

MiCA atidaro aiškinamąją atmintinę, kurioje aptariama, kaip kriptografinio turto rinka vis dar yra per mažo dydžio, kad galėtų kelti rimtą grėsmę finansiniam stabilumui; tačiau viskas gali pasikeisti, pripažįsta rėmėjai, atsiradus „pasauliniams tradiciniams gaminiams, kurie siekia platesnio pritaikymo, įtraukdami savybes, kuriomis siekiama stabilizuoti jų vertę ir išnaudojant tinklo efektą, kylantį iš firmų, reklamuojančių šį turtą“. Iki šios dienos buvo vienas „stablecoin“ projektas, patenkantis į šio aprašymo taikymo sritį: Svarstyklės.

Mattia Rattaggi, Šveicarijos kriptografinių investicijų valdymo įmonės „FICAS AG“ valdybos pirmininkas, nusprendė, kad stablecoins yra „blockchain“ technologijos taikymas, turint didžiausią tikimybę, kad bus padaryta didelė įtaka – kažkas, ką reguliuotojai gerai žino:

„Stablecoins“ jau daugiau nei prieš 12 mėnesių atkreipė reguliavimo dėmesį į „Facebook“ pristatytą projektą „Svarstyklės“ ir nuo to laiko juos atidžiai stebėjo viso pasaulio visuomenė ir reguliavimo institucijos. Reguliavimo institucijos supranta, kad stabilūs pinigai privalo padidinti mokėjimo sistemos, ypač tarptautinės, efektyvumą ir skatinti finansinę įtrauktį.

Toliau apsidraudus nuo galimo euro zonos pinigų stabilumo sutrikimo MiCA pasiūlyme nurodomi dar griežtesni reikalavimai laikytis „reikšmingų“ laikomų žetonų, nurodančių turtą, emitentams. Reikšmingumo kriterijai apima klientų bazės dydį, rinkos viršutinę ribą, sandorių apimtį ir netgi „tarpvalstybinės emitentų veiklos ir sąsajos su finansų sistema reikšmingumą“.

Blogos naujienos „DeFi“?

„Stablecoins“ iš esmės valdo dar vieną besiplečiantį finansinės kriptografinės veiklos sritį: įvairias programas ir protokolus, kurie egzistuoja po decentralizuoto finansavimo skėčiu. Atsižvelgiant į siūlomų reikalavimų, susijusių su turtu, susietus su žetonais, griežtumą, akivaizdu, kad viskas gali būti sudėtinga, jei, tarkime, didžioji likvidumo dalis, užrakinta tam tikrame decentralizuotame protokole, yra išreikšta Stablecoin, kuris neatitinka MiCA standartų.

Kitas didelis neapibrėžtumo šaltinis yra reikalavimas, kad visi kriptografinio turto paslaugų teikėjai arba CASP, norintys gauti leidimą veikti ES, būtų juridiniai asmenys, turintys buveinę vienoje iš valstybių narių. Ar Europos valdžios institucijos atskiras „DeFi“ programas traktuos kaip „CASP“, lieka atviras (ir pagrindinis) klausimas, tačiau jei taip yra, „DeFi“ protokolus palaikančios kūrėjų komandos gali būti priverstos pateikti sprendimus, kurie neįtikėtinai išplės „decentralizuoto“ sąvoką. plonas.

Atsakydami į siūlomą reglamentą, Tarptautinės patikimų „Blockchain Applications“ asociacijos nariai išreiškė susirūpinimą, kad MiCA galėtų veiksmingai uždrausti Europos gyventojams dalyvauti „DeFi“ rinkose..

Martin Worner, „blockchain“ įrankių teikėjo „Confio“ vyriausiasis operacijų vykdytojas ir viceprezidentas, mano, kad atitikties klausimus galima išspręsti įgyvendinant grandinės valdymo mechanizmus, pritaikytus konkrečių jurisdikcijų reguliavimo sistemoms:

[Tai galima būtų pasiekti] per savarankišką sistemą, kur institucijos gali sukurti suderinamas „DeFi“ priemones, veikiančias jų jurisdikcijoje. Kaip yra taisyklių, susijusių su įmonėmis skirtingose ​​jurisdikcijose, ir kaip jie vykdo tarpvalstybinius pervedimus, tas pats būtų taikoma ir „blockchain“.

„Blockchain“ saugos bendrovės „CoolBitX“ tarptautinė generalinė direktorė Elsa Madrolle „Cointelegraph“ sakė, kad kol MiCA taps įstatymu, „DeFi“ kraštovaizdis greičiausiai pasikeis, panašiai kaip ICO kraštovaizdis greitai pasikeitė po pirminio bumo. Iki to laiko „bus visiškai aišku, ko reikalaujama, kad„ DeFi “projektai veiktų ES ar ieškotų ES klientų“.

Madrolle mano, kad tuo metu „DeFi“ projektai pateks į vieną iš dviejų kategorijų – reguliuojamų ir nereglamentuojamų – ir didelis klausimas bus, ar likęs pasaulis susilygins su Europos sistema.

Nathan Catania, „XReg Consulting“ partneris – reguliavimo ir politikos įmonė, neseniai paskelbusi a palūžti siūlomos reguliavimo sistemos – tikisi, kad reguliavimo institucijoms bus įmanoma suderinti MiCA reikalavimus su DeFi nereglamentavimu. Katanija sakė:

Manau, kad projektas, kuris yra pakankamai decentralizuotas ir profesionaliai neteikia paslaugos trečiajai šaliai, negali būti laikomas CASP ir „DeFi“ projektams dar yra vietos egzistuoti.

Šiandien daugelis „DeFi“ protokolų toli gražu nėra visiškai decentralizuoti. Mūšis dėl decentralizacijos pakankamai geros vis dar yra ideologinis ir visų pirma vyksta kripto burbulo viduje. Panašu, kad ateis diena, kai reguliavimo institucijos prisijungs prie šios diskusijos, tačiau tai turės labai apčiuopiamų pasekmių kriptografijos įmonėms.