Drugelio efektas: kodėl „DeFi“ privers BTC nutraukti 21M tiekimo lubas

2023 metai buvo vienareikšmiškai decentralizuoto finansavimo metai. Dėl didėjančio susidomėjimo ir įspūdingų proveržių „DeFi“ protokolai paspartino finansines naujoves, tuo pačiu pertvarkydami „blockchain“ kraštovaizdį. „Ethereum“ pritraukė daugelio grandinių turto šliuzų ir „DeFi“ protokolų naujoves, todėl pritraukė nemažą kiekį Bitcoin (BTC) turto, tokiu būdu pjaustydamas „Bitcoin“ grandinės pervedimus.. 

Žengiant į priekį, ši tendencija sukels rimtų iššūkių Bitcoin tinklo saugumui, ypač todėl, kad BTC ir toliau laipsniškai atsisako atlygio už blokus, o kalnakasiai vis labiau negali gauti pajamų. Iki „DeFi“ sprogimo BTC rėmėjai buvo įsitikinę savo galimybėmis gauti pajamų per platformos sandorio mokesčius, tačiau atrodo, kad taip nebėra. Žengdamas į priekį, norėčiau ištirti BTC ateitį ir jos reikšmę „blockchain“ sektoriui.

Kai „blockchain“ priėmimas pereina į naują etapą, decentralizuotas finansavimas palengvina negrįžtamą perėjimą nuo centralizuoto finansavimo, kai vartotojai priima savisaugą. Nuo likvidumo ūkininkavimo pradžios 2023 m. Liepos mėn. Pagrindinis kriptografinis turtas, pvz., Eteris (ETH), per pastaruosius keturis mėnesius vis labiau perėjo prie decentralizuotų platformų. Decentralizuotos biržos prekybos apimtys dabar sudaro 10% visos rinkos apyvartos, palyginti su tik 1% tuo pačiu praėjusių metų laikotarpiu, tuo tarpu „MetaMask“ vartotojų bazė šiemet viršijo milijoną. Nepaisant nuolatinių „CeFi“ problemų dėl saugumo ir reguliavimo, vartotojai naudojasi savęs saugojimo sprendimais, nepaisant brangių dujų mokesčių, tinklo perkrovos ir besiformuojančių produktų. Trumpai tariant, 2023 m. Pažymėjo atviro kodo „blockchain“ požiūrio triumfas, kai vartotojai apėmė unikalią „DeFi“ riziką ir naudą..

Nuo 2023 m. Kovo mėn. Ir vėliau centralizuotų biržų sandorių apimtis sumažėjo, o naujai registruotų „Ether“ piniginės adresų skaičius sparčiai išaugo. Trumpai tariant, „Ethereum“ iš esmės pakeitė kriptografinių mainų naudingumą. Vartotojai dabar vis dažniau saugo ir prekiauja turtu, todėl paskatina daugiau platformų kurti „DeFi“ produktus.

„Ethereum“ aplenkia „Bitcoin“ su švinu „DeFi“

Galbūt vienas iš žymiausių pokyčių, įvykusių 2023 m., Buvo „Ethereum“, aplenkęs „Bitcoin“ kaip pirmaujančią „DeFi“ protokolo infrastruktūrą ir bendrą atsiskaitymų tinklą. Tikimasi, kad dabar „Ethereum“ pirmą kartą viršys „Bitcoin“ operacijų apimtį ir taip pat taps pirmuoju blokų grandiniu, užregistravusiu daugiau nei 1 trln. USD sandorių. Be to, „Ethereum“ tinklo kaupiamieji mokesčiai šiais metais viršijo „Bitcoin“, o tai rodo pirmojo galimybę vartotojams teikti didesnę grąžą.

Bitcoinas ir „DeFi“ pakilimas

Bitcoin padidės dėl grandinės veiklos, taip pat dėl ​​nepakankamo sandorio mokesčio dėl „DeFi“ padidėjimo. Atsižvelgiant į tai, kad „Ethereum“ pralenkė „Bitcoin“ kaip atsiskaitymų tinklą, dabar yra reali tikimybė, kad ateityje „Bitcoin“ pagrindu atliekamos operacijos gali išnykti.

Neseniai kasdieninė BTC prekybos apyvarta Ethereum pagrįstose decentralizuotose biržose viršijo 100 milijonų USD, taigi sudarė daugiau nei 1% visos BTC prekybos apimties, nors Ethereum prekiaujama tik 0,71% BTC 21 mln..

Trumpai tariant, „Ethereum“ BTC apyvarta yra didesnė nei atvirkščiai. Be to, BTC turto prekybos apyvarta Ethereum eksponentiškai išaugo; dabar tikimasi, kad iki kitų metų Ethereum ekosistemoje bus deponuota daugiau nei 4% viso BTC kiekio, jei ši tendencija išliks.

Atsižvelgiant į vis didėjantį „Ethereum“ naudojimo atvejų skaičių ir pažangą tarp grandinės protokolų, BTC dabar pereina į „Ethereum“, o „Ethereum“ slegia „Bitcoin“ grandinės sandorius.

Taigi kelias į priekį Bitcoin yra kupinas. Kai Bitcoin toliau mažėja perpus, kalnakasiai vis labiau priklauso nuo sandorių mokesčių, tačiau laikui bėgant mokesčiai sudaro vis mažesnę pajamų dalį. Šiuo metu manoma, kad sandorio mokesčiai padengia tik 30% kasybos išlaidų – nepakankama suma, ypač kai tęsiasi žeminimas ir mažėja atlygis.

Einant į priekį, „Bitcoin“ kasybos vertė gali sumažėti iki dešimčių tūkstančių per valandą, o ši suma gali nepadėti palaikyti tinklo, kuriame yra šimtus milijardų turto.

Susijęs: Šokimas į baseiną: kaip uždirbti pelną, išgaunant „Bitcoin“ ir „Ether“

Atsižvelgdama į šį iššūkį, „Bitcoin“ bendruomenė turi tris galimybes judėti į priekį, ty padidinti tinklo mokesčius, įvesti „DeFi“ pagrįstą „Bitcoin“ arba įgyvendinti nuosaikią infliacijos politiką. Panagrinėkime ir aptarkime kiekvieną metodą išsamiau.

Susijęs: „DeFi“ truks neilgai, nes atrakinsite Bitcoin 250B dolerių lobių skrynią

Tinklo saugumo palaikymas ir BTC kelias į priekį

Dabar norėčiau aptarti būsimą BTC rinkos dydį, modelį ir BTC tinklo išlaikymo išlaidas kartu su laipsnišku blokinių atlygių atsisakymu. Norėdami pradėti, pirmiausia atkreipsiu dėmesį į tai, kad tinklo saugumui išlaikyti yra tam tikra kaina. Ši kaina atimama iš kalnakasių pajamų (įskaitant atlygį už blokus ir tinklo mokesčius), kurios savo ruožtu naudojamos aparatūros, elektros, operacijų ir darbo sąnaudoms padengti. Šis atskaitymas efektyviai veikia kaip „mokestis“, kuris veikia panašiai kaip šalies karinės ir saugumo išlaidos. Trumpai tariant, nors suma gali svyruoti iki tam tikro laipsnio, priklausomai nuo aplinkos veiksnių, ilgainiui ji išliks gana stabili.

Žemiau pateikiami du grafikai, kuriuose karinės išlaidos palyginamos su BVP dalimi su metinėmis „Bitcoin“ BTC rinkos viršutinės ribos tinklo saugumo išlaidomis.

Kaip rodo grafikai, bendrosios gynybos išlaidos, kaip bendrojo vidaus produkto dalis, stabilizavosi po staigaus nuosmukio po 1960-ųjų. Panašiai, plečiantis BTC sutarimo sričiai, kasmet mažėja ir investuojama į tinklo saugumą – tai tendencija, kuri galiausiai išbandys platformą.

Remiantis dabartiniais skaičiais, BTC „saugumo mokestis“ 2023 m. Yra 2,42%. Naudojant tai kaip mūsų etaloną, taip pat akivaizdu, kad BTC saugumo sąnaudos yra teigiamai susijusios su BTC metiniu infliacijos lygiu, todėl darytina išvada, kad mažėjant BTC metiniam infliacijos lygiui, sumažės ir saugumo išlaidos. Nors šiandieninis BTC saugumas ir infliacijos lygis yra gana tolygus, jei atsižvelgsiu į būsimus BTC mažinimus, BTC turi sugebėti išlaikyti vidutinį 1,37% saugumo mokestį, kad būtų užtikrintas tvarus tinklo augimas.

Tuo tikslu turiu išanalizuoti BTC ateities augimo tempą, nagrinėdamas kasamos BTC metinę produkciją ir BTC tinklo vertę, kaip atskaitos tašką naudodamas aukso rinkos viršutinę ribą. Nuo 2023 m. Bendra aukso rinkos vertė yra maždaug 10 trln. USD, todėl dabartinė BTC rinkos vertė siekia beveik 4% aukso. Tarkime, kad 2040 m. (Tai yra, kai BTC sumažės perpus iki 0,195 už bloką), bendra aukso vertė ir toliau augs tokiu pačiu greičiu kaip ir BVP (šie du yra labai susiję, o vidutinis augimo tempas praėjusiais metais siekė 2,18%). 20 metų), taigi pasiekė 13 trln. USD vertę.

Panagrinėkime BTC saugumo išlaidas iš trijų skirtingų perspektyvų – neigiamos, neutralios ir teigiamos, arba, kitaip tariant, BTC rinkos viršutinė riba užima 4%, 20% ir 100% aukso vertės.

Nagrinėjant lentelę, BTC saugumo išlaidos, kad būtų išlaikytas dabartinis lygis, ateityje gali būti 100 milijardų JAV dolerių „optimistinių perspektyvų“ stulpelyje. Net skiltyje „neigiamos perspektyvos“ saugumo išlaidos vis tiek bus šiek tiek mažesnės nei 1 milijardas dolerių. Tačiau, kai BTC produkcija mažėja ir blokiniai atlygiai sudaro tik 2,7% kalnakasių pajamų, BTC pirmiausia turės pasikliauti grandinės sandoriais, kad padengtų saugumo išlaidas.

BTC įtaka „DeFi“

Taigi, grįžtant prie mūsų pradinės diskusijos apie „DeFi“ poveikį BTC ekonominiam modeliui, BTC šiuo metu patiria didelį spaudimą dramatiškai padidinti grandinės sandorius tol, kol tęsis žeminimas. Remiantis 2023 m. Grandininėmis operacijomis, BTC apdorojo 110 milijonų operacijų, kurių vidutinis sandorio mokestis buvo 5 USD. Žengiant į priekį, šiuo metu tikimasi, kad BTC imsis didinti mokesčius, kad kompensuotų sąstingį augimą vietinių sandorių atžvilgiu. Net remiantis konservatyviausiomis augimo prognozėmis, mokesčiai už sandorius turi būti didinami iki daugiau nei 60 USD (apytiksliai lygūs šiandienos 40 USD), tuo tarpu neutralioms ir optimistiškoms perspektyvoms reikės atitinkamai didesnių nei 300 USD ir 1 600 USD mokesčių. Paprastiems vartotojams ši kaina yra tiesiog per didelė ir paskatins daugiau dviejų lygių sprendimų, tokių kaip „Ethereum“, kai vartotojai ieškos alternatyvių sandorių sistemų..

Arba BTC galėtų išlaikyti dabartinius mokesčių lygius, tačiau tada, atsižvelgiant į konservatyvius vertinimus, jo vietinė sandorių apimtis turėtų viršyti 1 mlrd. USD. Neįtraukiant į našumą, BTC veikla grandinėje turi būti padauginta iš 12 kartų ir, atsižvelgiant į neutralias ir teigiamas perspektyvas, gali siekti nuo 7 iki 37 mlrd. USD..

Paprasčiau tariant, BTC architektūriniu požiūriu negali išlaikyti tokio augimo ir apimties. Remiantis BTC 1 megabaito bloko dydžiu, metinė operacijų apimties riba yra apie 190 milijonų operacijų. Be to, atsiradus daugiau „DeFi“ protokolų ir turto tiltų, BTC gali toliau migruoti kitur, todėl BTC ateities kelias bus dar neaiškesnis.

Trys galimi sprendimai

Susidūręs su tokia situacija, čia yra „Bitcoin“ Pirmas kelią į priekį, būtent prieš padidinant operacijų mokesčius. Kaip jau buvo aptarta anksčiau, šis žingsnis yra tiesiog nepraktiškas, nes tam, kad būtų padengtos saugumo išlaidos, reikės dauginti mokesčius šimtus kartų. Pagrindinis BTC iššūkis nėra struktūrinis, veikiau jo šaknys yra jo gimtoji operacijų apimtis. Nors individualios kalnakasių pajamos gali padidėti, šis požiūris neišspręstų BTC žmogaus problemos.

The antra sprendimas yra atnaujinti „Bitcoin“, kad būtų palaikomos išmaniosios sutartys ir sukurta gimtoji „DeFi“ ekosistema, taip išlaikant sandorius BTC grandinėje. Tai nėra nauja diskusijų tema – nepaisant „Ethereum“ turtingos „DeFi“ ekosistemos, vis didėja sprendimų, apimančių „Bitcoin“, paklausa. BTC vis dar yra svarbiausias kriptografinės rinkos turtas, turintis 60% rinkos dalies, tai reiškia, kad ji jau turi vartotojų bazę, reikalingą sėkmingam „DeFi“ projektui. Be to, „Bitcoin“ pasižymi patikimiausiu tinklu, optimaliausia apsaugos sistema ir plačiausia konsensuso sistema. Galiausiai, naudodamas tokias naujoves kaip scenarijų kalbos, šoninės grandinės ar jungtinė kasyba, „Bitcoin“ galėtų lengvai palaikyti išmaniąsias sutartis ir, savo ruožtu, „DeFi“. Tačiau BTC migracija jau spartėja, nepaisant to, kad turto sąsajos vis dar yra savo vystymosi stadijoje. Nors BTC dalyvauja atvirose finansų ir valiutų rinkose, įvairūs „DeFi“ projektai dabar palengvina šią perėjimą nuo programų sluoksnio.

Be to, „Bitcoin“ vis dar neturi galimybės atsilikti nuo didžiulės „DeFi“ operacijų apimties, žiūrint į našumą. Galiausiai, dėl Bitcoin sugebėjimo sėkmingai integruoti išmaniąsias sutartis į savo pagrindinį tinklą lieka didelių abejonių. Dabartiniai jos bandymai remti pažangias sutartis nesukėlė iššūkio išlaikyti „Mainnet“ saugumo lygį, nesukuriant bendro sutarimo, o prieš penkerius metus pradėti plėtros planai vis dar nepasitvirtino. Trumpai tariant, tikimybė, kad Bitcoin dramatiškai pasikeis, kad būtų suderinama su išmaniosiomis sutartimis, yra maža – daug labiau tikėtina, kad BTC ir toliau bus platinamas „DeFi“ ekosistemose kaip pasyvus turtas.

The trečias – ir pats pagrįstiausias sprendimas – padidinti bendrą BTC pasiūlą. Naudodamasis „DeFi“, BTC įvairiomis formomis nukryps nuo „Bitcoin“ kaip vertės simbolis ir skleisis kituose pigiuose ir lengvai naudojamuose „Bitcoin-2“ sprendimuose. Taikydamas šį metodą, BTC gali išlaikyti tinklo saugumą, kartu padidindamas bendrą BTC kiekį, kad padengtų pagrindines tinklo saugumo išlaidas, pereidamas nuo defliacijos prie vidutinės infliacijos. Taikydamas šį metodą, BTC galės stabilizuoti kalnakasių pajamas, išlaikydamas pagrįstesnius ir mažiau kintančius sandorių mokesčius.

Apibendrinant manau, kad sandorio mokesčiai taps pagrindiniu BTC kalnakasių pajamų šaltiniu, jei „DeFi“ ir toliau sparčiai augs. Savo ruožtu tai neigiamai paveiks BTC tinklo saugumą, kai „Ethereum“ operacijų apimtyje lenkia „Bitcoin“. Galima rinktis tris sprendimus: didinti sandorių mokesčius, palaikyti „DeFi“ arba padidinti apyvartoje esančių BTC kiekį ir priimti vidutinio sunkumo infliacijos planą..

Šiame straipsnyje nėra patarimų ar rekomendacijų investuoti. Kiekvienas investicijų ir prekybos žingsnis susijęs su rizika, o skaitytojai, priimdami sprendimą, turėtų atlikti savo tyrimus.

Čia išsakytos nuomonės, mintys ir nuomonės yra vien autoriaus ir nebūtinai atspindi ar neatitinka „Cointelegraph“ nuomonės ir nuomonės.

Da Hongfei yra geriausiai žinomas dėl to, kad 2014 m. kartu su Ericku Zhangu įkūrė „blockchain“ pagrįstą „Išmaniosios ekonomikos“ tinklą „Neo“. Da išsilavinimą įgijo Pietų Kinijos technologijos universitete, gavęs technologijos ir anglų kalbos laipsnius. Jis dirbo konsultacinėje firmoje iki 2013 m., Po kurio išmoko koduoti prieš įkurdamas „Neo“. Kartu su Zhangu Da taip pat įkūrė „OnChain“ – komercinę „blockchain“ įmonę, teikiančią paslaugas privačioms įmonėms.