Kodėl mums reikia evoliucinių, o ne revoliucinių reguliavimo iniciatyvų

Šį liepą Liuksemburgas – antra pagal dydį investicinių fondų buveinė už JAV – pateiktas įstatymo projektas, kuriuo atnaujinamas 2023 m. kovo 1 d. įstatymas, leidęs saugotojams registruoti ir perleisti vertybinius popierius. Pagal šį įstatymo projektą pati emisija gali būti pagrįsta paskirstytos knygos technologija, taip įvedant tikrai dematerializuotus DLT arba „blockchain“ pagrindu sukurtus vertybinius popierius.

Be to, centrinis „emisijos sąskaitos“ valdytojas (pervedimo agentas) privalo prisiimti atsakomybę, o sąskaitos valdytojas turi būti įgaliotas bet kurios Europos ekonominės erdvės valstybės narės, o tai reiškia, kad ne Liuksemburgo kredito įstaigos ir investicinės įmonės gali būti centrinės sąskaitos turėtojas.

Po dviejų savaičių, rugpjūčio 11 d., Vokietijos federalinė finansų ministerija ir jos federalinė teisingumo ir vartotojų apsaugos ministerija pateikė elektroninių vertybinių popierių įvedimo įstatymo projektą. Vekseliu ketinama atnaujinti tiek Vokietijos vertybinių popierių įstatymą, tiek atitinkamą priežiūros įstatymą, daugiausia dėmesio skiriant „blockchain“ strategijai.

Projekte išskiriamas centrinio elektroninio vertybinių popierių registro tvarkymas, kurį vykdo centrinis vertybinių popierių depozitoriumas, ir elektroninių obligacijų išleidimo registrų tvarkymas, kurį leidžia paskirstytos knygos technologijos. Tai taip pat suteikia didesnį reguliavimo aiškumą: Federalinė finansų priežiūros institucija stebės „decentralizuotų registrų“, kaip naujų finansinių paslaugų, atidarymą ir priežiūrą, laikydamasi Elektroninių vertybinių popierių įstatymo, Vokietijos bankų įstatymo „Kreditwesengesetz“ ir pagrindinių vertybinių popierių depozitoriumo taisyklės..

Siūlomi teisinės sistemos pakeitimai, priimant „blockchain“ ir kitas naujas technologijas, tikslai stiprinti Vokietiją kaip verslo centrą ir padidinti „skaidrumą, rinkos vientisumą ir investuotojų apsaugą“.

Kol kas vekselio projektas apsiriboja obligacijomis, tačiau jis gali būti išplėstas taikant bet kokį vertybinį popierių, įskaitant akcijas ir investicinius fondus. Tikslas yra gauti Vokietijos valstybių komentarus iki rugsėjo 14 d. Ir priimti reglamentą vėliau 2023 m.

Įstatymo projekte taip pat numatyti keli prospekto įstatymo, depozitoriumo sąskaitos įstatymo ir kitų taisyklių pakeitimai, kad visi elektroniniai vertybiniai popieriai būtų traktuojami kaip pasenę ne skaitmeniniai vertybiniai popieriai. Tuo įstatymo projektas pašalina didelę reguliavimo kliūtį masiniam skaitmeninio turto pritaikymui.

Ką tai reiškia pramonei?

Labai konservatyvi Vokietijos vyriausybė itin rimtai vertina savo vertybinių popierių rinkų skaitmeninę transformaciją ir pripažįsta „blockchain“ technologijos teikiamus pranašumus dėl greičio, atsiskaitymo laiko ir skaidrumo. Pirmiausia atnaujinęs galiojančius kovos su pinigų plovimu / kova su terorizmo finansavimu įstatymus, leidžiančius bankams laikyti ir parduoti kriptovaliutas tiek instituciniams, tiek mažmeniniams klientams (įsigaliosiantis sausio 1 d.), Dabar jis atkreipė dėmesį į vertybinių popierių dematerializavimą naudojant leidimo suteikta DLT arba leidimų neturinti „blockchain“ technologija (pvz., viešoji „Ethereum“). Tiesą sakant, įstatymo projekte teigiama, kad, pavyzdžiui, žetono pavidalo elektroninis vertybinis popierius turi tas pačias teises ir teisėtą investuotojų apsaugą kaip popierinis pažymėjimas..

Šis naujas projektas įtvirtina filosofiją, kad nereikia radikalių naujų teisės aktų – greičiau teisės aktai turėtų būti neutralūs technologijoms, tuo pačiu išaiškinant teisinį ryšį tarp realaus turto ir jo reprezentacinio skaitmeninio ženklo. Žinoma, galima nuveikti daugiau – pavyzdžiui, įdiegti mašinoje nuskaitomą politiką, kuri gali atnaujinti atitikties programinę įrangą be jokio arba minimalaus rankinio įsikišimo..

Tuo pačiu metu projektai „blockchain“ erdvėje ir toliau teikia lyderystės mintims ir pašalina technologines kliūtis, derindami saugią skaitmeninę tapatybę su stipriu privatumu internete (pvz., Privatūs sandoriai viešosiose grandinėse) ir atitikties orakulais, susiejančiais skaitmeninius atributus ir patvirtinimus su automatizuotu politikos vykdymu. kriptovaliutų srityje (pvz., laikomasi Finansinių veiksmų darbo grupės kelionių taisyklės) ir skaitmeninių vertybinių popierių.

Galų gale, naudojant skaitmeninę transformaciją naudojant „blockchain“ technologiją, bus žymiai sumažintos sąnaudos, nes bus pašalinti daug klaidų keliantys rankiniai procesai, geresnė atitiktis ir veiksmingesnė kova su nusikalstamumu užtikrinant didesnį skaidrumą, didesnį pasaulinį prieinamumą prie aukštos kokybės turto ir todėl , didesnė finansinė įtrauktis.

Čia išsakytos nuomonės, mintys ir nuomonės yra vien autoriaus ir nebūtinai atspindi ar neatitinka „Cointelegraph“ nuomonės ir nuomonės.

Manuelis Rensinkas yra „Securrency“ strategijos direktorius. Jis prižiūri strategiją ir verslo plėtrą, daugiausia dėmesio skiriant pramonės partnerystei ir firmos intelektinės nuosavybės komercializavimui skaitmeninio turto, tapatybės valdymo ir mainų protokolų srityse. Jis turi daugiau nei 20 metų patirtį institucinėse kapitalo rinkose visose pagrindinėse turto klasėse. Prieš „Securrency“ Manuelis dirbo strategijos konsultantu, MENA vadovu indeksų ir analizės įmonėje MSCI Dubajuje ir EMEA vadovu JPMorgano atskirtoje „RiskMetrics Group“ Londone..