Kur, o kur dingo Bitcoin nepastovumas? 2 dalis

Tuo pačiu metu, kai nepastovumas ir trumpalaikis numanomas nepastovumas buvo išsiurbti iš rinkos, ilgesnės datos pasirinkimo sandoriai (maždaug šešis mėnesius iki galiojimo pabaigos) vis dar yra arčiau jų istorinio vidutinio nepastovumo 70% diapazone. Šis numanomo nepastovumo termino struktūros staumas rodo vieną iš dviejų dalykų: investuotojai tikisi, kad šis mažo nepastovumo laikotarpis bus pereinamasis ir kad per ateinančius porą mėnesių katalizatorius vėl sukels rinkas, o galbūt pasirinkimo sandorių pardavėjai tiesiog nenori sudaryti ilgesnio laikotarpio statymą ir tokiu būdu nepateikia jokių šių ilgalaikių pasirinkimų. Rezultatas yra stambi termino struktūra, kuri galėtų suteikti galimybę nepastovumą išmanančiam prekybininkui.

Numanomas nepastovumas yra įdomus prekybos turtas. Dauguma individualių investuotojų, kurie naudojasi pasirinkimo galimybėmis kaip savo investavimo strategijos dalį, tai daro spekuliacijos ar apsaugos tikslais. Jie netgi gali naudoti pajamų generavimo strategijas, parduodami opcionus prieš savo turimas akcijas. Jie dažniausiai orientuojasi į kainas: kokį, jų manymu, šį turtą galima pasiekti nepasibaigus galiojimo laikui? Kur jie būtų pasirengę jį parduoti ar pirkti? Nors nepastovumo ir pasirinkimo sandorių kainodaros niuansai gali būti ne visiems akivaizdūs, kiekviena prekybininko prekyba netiesiogiai laikosi pozicijos dėl numanomo nepastovumo..

Kitoje atskirų investuotojų sandorių pusėje yra pasirinkimo sandorių rinkos formuotojai. Šie žaidėjai galvoja beveik apie bet kokį numanomą nepastovumą. Rinkos kūrėjo tikslas yra išlaikyti kuo grynesnę savo grynąją poziciją, tuo pat metu renkant kiekvienos akcijos pardavimo / pardavimo paklaidą. Tikimybė, kad užsakymų srautas bus subalansuotas kiekvienam pasirinkimo sandoriui ir galiojimo terminui, iš esmės yra lygi nuliui, todėl jie naudojasi numanomomis nepastovumo kreivėmis ir terminų struktūra, kad susietų opcionų kainas tarpusavyje, išlaikydami riziką subalansuotą, net jei jų pozicija tampa ilgų ir trumpų taškų rinkiniu. skambina ir skelbia visus skirtingus streikus ir galiojimo terminus. Pasirinkimų rinkos formuotojai nori, kad visos jų rizikos būtų subalansuotos, tačiau kai klientų užsakymų srautas sutelkiamas viena kryptimi, kartais to tiesiog neįmanoma..

Šio nesubalansuoto pavedimų srauto rezultatas, kai investuotojai mielai parduoda trumpo laikotarpio pasirinkimo sandorius, nors ir gudriai parduoda ilgesnio laikotarpio pasirinkimo sandorius, lėmė labai staigų numanomo „Bitcoin“ (BTC) nepastovumo termino struktūrą. Šiuo metu, pasak duomenų analizės tarnybos „Skew“, implikacijos pasirinkimo sandorių kainose (kaip parodo implikuojamas išankstinis nepastovumas, kuris yra apskaičiuotas nepastovumas tarp dviejų konkrečių galiojimo laikotarpių) rodo tikėjimą, kad per ateinančią savaitę nepastovumas realizuos 30 proc. paskutinę liepos savaitę bus nepastovumas 50%, rugpjūčio mėnesį – 60%, o rugsėjo mėnesį – 70%.

Galbūt rinka yra teisinga ir puikiai supranta, kada pasibaigs dabartinė mažo nepastovumo aplinka. Bet labiau tikėtina, kad užsakymų srautas yra tokio disbalanso tarp galiojimo laikotarpių, kad rinkos formuotojai terminų struktūrą pakreipė iki tokio lygio, kuris suteikia tam tikrų teigiamų laukimo galimybių.

Jei prekybininkai norėtų pareikšti nuomonę, kad dabartinis mažo nepastovumo ciklas, kurį sustiprins nuolatinis trumpo laikotarpio opcionų pardavimas, tęsis, jiems būtų gerai parduoti abu skambučius ir paskelbti įvairius streikus, kurių galiojimo terminas būtų baigtas per šešias – aštuonias savaites, iškart po lūžio taškas, kuriame numanomi nepastovumai tikrai pradeda mažėti.

Jei dabartinė aplinka išliks, jie greičiausiai matys naudos ne tik surinkdami opciono priemokos skilimą, bet ir dėl numanomų nepastovumų, „ritančių žemyn“ termino struktūros paviršių. Jei jie norėtų ar prireiktų maržos tikslais, jie galėtų apsidrausti nuo netikėto įvykio rizikos pirkdami keletą pasirinkimo sandorių, kurių galiojimo laikas yra ilgesnis, ir keletą sutarčių pigių, trumpo galiojimo laikotarpio terminų atveju..

Niekas negali tiksliai numatyti, kada ateis kitas didelio nepastovumo rinkos įvykis, tačiau greičiausiai tai nebus rytoj. Labiau tikėtina, kad tai įvyks per kitą mėnesį, o dar labiau – per ateinančius du mėnesius.

Labai pagrįsta, kad nepastovumo laikotarpio struktūra būtų pasvirusi į viršų, tačiau dabartinis šio nuolydžio statumas reiškia konkretų padidinto nepastovumo atsinaujinimo laikotarpį, kuris bus rugpjūčio pradžioje. Labai tikėtina, kad ši įtaka yra įkainojama į Bitcoin pasirinkimo sandorių rinką ne todėl, kad tai yra tikroji prognozė, bet todėl, kad yra daug investuotojų, norinčių parduoti dviejų savaičių pasirinkimo sandorius, o nedaugelis nori parduoti vieno mėnesio ir dviejų mėnesių pasirinkimo sandorius.

Jei prekybininkas nori apimti šią riziką ir mano, kad nėra jokios konkrečios priežasties, dėl kurios per ateinančias kelias savaites realizuotas nepastovumas turėtų padvigubėti, teoriškai jiems būtų mokama nemaža priemoka už šių opcionų pardavimą..

Tai yra dviejų dalių serijos apie Bitcoin nepastovumą antroji dalis – skaitykite pirmąją dalį apie BTC nepastovumo kilimą ir kritimą čia.

Šiame straipsnyje nėra patarimų ar rekomendacijų investuoti. Kiekvienas investicijų ir prekybos žingsnis susijęs su rizika, skaitytojai patys priima sprendimą.

Čia išreikštos nuomonės, mintys ir nuomonės yra vien autorių ir nebūtinai atspindi ar neatspindi „Cointelegraph“ nuomonės ir nuomonės.

Šis straipsnis buvo bendraautorius Čadas Steinglasas ir Kristin Boggiano.

Čadas Steinglasas yra mainų operatoriaus „CrossTower“ prekybos vadovas. Jis turi daugiau nei 15 metų prekybos akcijomis, indeksais ir kredito išvestinėmis finansinėmis priemonėmis patirtį. Jis buvo „Susquehanna“ ir „Morgan Stanley“ pasirinkimo sandorių gamintojas ir Guggenheimo skyriaus vyriausiasis prekybininkas. Jis taip pat buvo „Jefferies“ kapitalo struktūros arbitražo portfelio valdytojas. Jis yra rinkos dinamikos, rinkos mikrostruktūros ir automatizuotų rinkos formavimo ir prekybos sistemų ekspertas.

Kristin Boggiano yra mainų operatoriaus „CrossTower“ prezidentas ir vienas iš įkūrėjų. Kristin yra struktūrizuotų produktų, reguliavimo ir skaitmeninio turto ekspertė, sukaupusi daugiau nei 20 metų prekybos ir reguliavimo teisininko patirtį bei devynerių metų prekybos skaitmeniniu turtu ir reguliavimo srityje patirtį. Prieš įkurdamas „CrossTower“, Boggiano buvo „AlphaPoint“ vyriausiasis teisininkas, algoritminės prekybos platformos Guggenheime generalinis direktorius ir specialus patarėjas „Schulte Roth“, kur įkūrė struktūrinių produktų ir išvestinių finansinių priemonių padalinį ir vadovavo Doddo Franko reguliavimo grupei. Kristin taip pat yra „Digital Asset Legal Alliance“ ir „Moterų išvestinių finansinių priemonių“ įkūrėja. Ji įgijo teisininko laipsnį ir magistro laipsnį Šiaurės rytų universitete ir B.A. iš Saros Lawrence koledžo.