Grayscale의 GBTC Falling Premium은 Bitcoin 가격에 대해 무엇을 알려 줍니까?

그레이 스케일의 비트 코인 트러스트 주식 (GBTC)은 현재 비트 코인의 15.81 % 프리미엄 인 주당 7.49 달러에 거래되고 있습니다. GBTC는 비트 코인에 “단독으로 투자하고 그로부터 가치를 얻는”최초의 공개적으로 인용 된 증권이며 상장 이후 높은 프리미엄으로 거래되는 것으로 알려져 2 월 18 일에 2023 년 최고 41.42 %를 기록했습니다. 프리미엄은 일반적으로 다음과 같은 경우에 강조됩니다. 가격이 비싸다.

GBTC-BTC 프리미엄은 그레이 스케일이 미국 증권 거래위원회 및 다른 회사에 신고 회사로 등록한 이후 올해 2 월 이후 30 % 이상 하락했습니다. 사적 장소 2 월 주식의.

비트 코인 가격 (BTC)은 현재 7,058 달러로 지난달 21 % 상승했습니다. 하락은 여전히 ​​가능하지만 비트 코인 가격은 3 월 13 일 충돌에서 회복되었으며, GBTC와 BTC 사이의 감소 된 프리미엄은 시장 심리가 계속해서 비트 코인을 가리키는 또 다른 약세 신호입니다. 극심한 두려움 투자자들 사이에서.

GBTC 프리미엄 또는 NAV 할인. 출처: YCharts

낮은 제도적 욕구?

GBTC와 비트 코인 가격 간의 프리미엄 하락은 다음과 같은 기관 투자자들의 식욕 감소의 신호로 해석 될 수 있습니다., 따라 Grayscale에 이르기까지 비트 코인 트러스트를위한 클라이언트 기반의 80 %를 구성합니다..

이러한 관점은 3 월에 전월에 비해 44 % 감소한 CME 규제 선물 시장의 거래량 감소에 의해 더욱 뒷받침 될 수 있습니다. 이는 규제되지 않은 파생 상품 시장과 현물 시장에서 거래량이 증가 함에도 불구하고.

그러나 Grayscale은 2023 년 한 달 동안의 비공개 제공 기간 동안 기록적인 1 억 7,170 만 달러에 달하는 투자를보고 한 기관 투자자들의 관심이 증가했습니다. 코로나 바이러스와 블랙 목요일 붕괴로 시장이 흔들 렸을 수 있지만 Grayscale은 현재 21 억 달러를 관리하고 있습니다. GBTC 및 Qi3의 비트 코인 펀드와 같은 기타 개발에 대한 자산은 여전히 ​​채워야 할 제도적 요구가 있음을 보여줍니다..

GBTC 주간 누적 투자-2023. 출처 : 그레이 스케일

GBTC-BTC 프리미엄을 이해하기 위해 고려해야 할 다른 요소가 있으며 왜 그 가격이 점점 낮아지는 것으로 보입니다. 프리미엄은 일반적으로 강세 또는 약세 시장에서 강조되거나 감소하지만 GBTC 프리미엄의 역학은 영구적으로 변경 될 수 있습니다..

GBTC의 유동성 증가

GBTC는 공인 투자자가 이용할 수있는 정기적 인 사모 라운드를 제공합니다. 이전 오퍼링에서 투자자는 상품이 SEC에 등록되지 않았기 때문에 주식을 판매 할 수없는 1 년 락업 기간을 가졌습니다..

이 기간이 지나면 Grayscale이 기본 네이티브 자산에 대한 상환 서비스를 제공하지 않기 때문에 투자자는 장외 시장에서 주식을 판매 할 수 있습니다..

이 시스템은 유동성주기를 생성하고 각 사모 이벤트 후 1 년 동안 판매 압력을 증가시킵니다. Coinmetrics의 공동 창립자 인 Nic Carter는 1 월에 이것을 지적했습니다. 트위터. 카터는 다음과 같이 썼습니다.

“2023 년 7 월 15 일과 2023 년 10 월 21 일 주에 GBTC 프리미엄이 한 자릿수로 압도 될 것이라고 확신합니다.."

그러나 카터의 관찰은 사실이지만 그레이 스케일이 SEC에보고 회사로 등록하면 제품 잠금 기간이 6 개월로 단축되므로 예상보다 빨리 날짜가 올 수 있습니다. 이로 인해 유동성이 증가하고 프리미엄이 감소 할 수 있습니다..

헤지 펀드 및 무위험 차익 거래

GBTC는 개인 투자자도 이용할 수 있지만 Grayscale의 최근 보고서에 따르면 기관 투자자, 특히 헤지 펀드가 압도적 인 관심을 보입니다..

에 따르면 키건 토치, Vertical Ascent Capital Management의 파트너 인 공인 투자자는 GBTC를 프리미엄으로 매도하여 사모 행사 가격이 책정되는 NAV 가격에 대해 할인 된 가격으로 다시 구매할 수있는 좋은 기회를가집니다..

차익 거래로 인한 매도 압력과 SEC 등록으로 인한 조기 유동성 가능성 및 시장의 부정적인 감정은 GBTC의 프리미엄 하락에 완벽한 폭풍을 일으켰습니다..

“높은 보험료의 시대는 끝났습니다”

GBTC의 프리미엄은 일반적으로 사모 행사 이후, 특히 비트 코인 가격 상승 중에 증가했지만, GBTC와 비트 코인 가격은 앞으로 더 좁은 간격을 보일 가능성이 있습니다. 기관 투자자를위한 새로운 옵션이 시장에 등장함에 따라 경쟁으로 인해 이러한 프리미엄이 낮아질 수 있습니다..

에 따르면 닉 카터:

“저는 평탄한 시장에서 GBTC의 매출이 1 억 달러 (구독 량을보세요)가 프리미엄을 무너 뜨릴 것이라는 것이 매우 그럴듯합니다. 또한 요즘 GBTC보다 BTC에 노출되는 다른 방법이 많이 있습니다. 높은 프리미엄의 날이 끝났습니다.”

비트 코인 가격에 대한 기관의 노출 옵션이 계속 확대됨에 따라 한 가지는 분명해 보입니다. 오랫동안 기다려온 기관 붐에 필요한 인프라가 계속해서 더욱 강력하고 다양해집니다..

코로나 바이러스가 투자자들에게 공포를 심어 주었지만 비트 코인은 금과 같은 가치의 저장소로 진실을 유지할 수 있으며 다가오는 반감기는 비트 코인에 대한 또 다른 강세를 시작하고 기관의 관심을 높이는 길을 열 수 있습니다.