ビットコインの価格は本当にグレイスケールGBTCプレミアムの影響を受けますか？

最近、Grayscale Bitcoin Trust Fund（GBTC）の純資産価値（NAV）に対するプレミアムは、2023年11月以来の最低レベルに達しました。このプレミアムは、トレーダーがファンドが保有する基礎となるビットコイン（BTC）の数量よりもGBTC株に多く支払っていることを示しています。.

この違いは主に、個人投資家が認定投資家専用のファンドであるグレイスケールインベストメンツから直接株式を購入できないことが原因です。.

現在、GBTCは最大の暗号通貨上場投資ファンドであり、35億ドルの資産を運用しており、合計で386,000BTCを管理しています。したがって、それは投資家の食欲の関連指標と見なされます.

このプレミアムの最近の減少は、以前の同様の瞬間のように、それが重要な動きの始まりを示すかもしれないと主張したアナリストと暗号専門家の間でいくつかの眉を上げました.

GBTCプレミアムの背後にあるもの?

純資産に対するグレイスケールビットコイントラスト（GBTC）プレミアム。出典：YCharts

過去2年間で、GBTCプレミアムが地元の底をマークし、跳ね返った4つの事例がありました。上に示したように、プレミアムの上昇は、4回のうち3回の発生で短期的な強気の瞬間を示しました.

唯一の例外は、ビットコインが長年の$ 6,000のサポートを失った後に発生した悪名高い2023年11月のクラッシュでした。プレミアムが低下していることを考えると、投資家は「シグナル」が同様の動きを予測できるかどうか疑問に思うでしょう。 7月16日は20か月で最低水準を記録し、現在、保険料は9％に跳ね返っているようです。.

現在の瞬間が過去のネガティブな結果に似ているかどうかを正しく評価するには、当時の投資家のセンチメントを分析する必要があります。賢明な取引の最良の指標の1つは、先物プレミアム（コンタンゴ）と市場ボリュームです。.

先物市場はいくつかの類似点を示しています

コンタンゴは長期先物契約のプレミアムを測定し、投資家の期待に信頼できる指標を提供します.

健全な市場での3か月契約には通常0.5％から1.5％のプレミアムがあり、通常のコンタンゴを示しています。この指標がマイナスになると、バックワーディションと呼ばれ、弱気のシグナルです。.

OKExの3か月BTC先物プレミアム。出典：TradingView

3か月先物契約プレミアムは、2023年11月の水準と同様に、現在のビットコイン価格の1％と控えめです。弱気な水準ではありませんが、このようなコンタンゴはプロのトレーダーからの過度の楽観論を示していません。.

ボリュームの変動は同様の絵を描く

ボリュームは、間違いなく、投資家が追跡する最も関連性の高い指標です。投資家の関心が高まる理由は無数にありますが、取引活動の減少から収集されるポジティブなものは何もありません。.

このような指標をより適切に評価するには、先物契約も調べる必要があります。相反する傾向は一般的ではありませんが、原資産のボリュームの変化を説明する可能性があります.

2023年の20日間の平均BTCボリューム。出典：TradingView

デリバティブ、フラット、および USDT-2023年11月のクラッシュでは、ベースの取引所が大幅に減少しました。下のチャートに示されているように、同じ一連の気になる指標が存在します.

20日間の平均BTCボリューム。出典：TradingView

GBTCプレミアムの「シグナル」は防弾ではありません

GBTCプレミアム、コンタンゴ、ボリュームに加えて、トレーダーは、プレミアムが底を打った最近の機会にトレーダーの感情を調査する必要があります.

OKExの3か月BTC先物プレミアム。出典：TradingView

3か月の前払い契約プレミアムは、2023年1月の2％の過度の楽観主義と、2023年4月の-1％の弱気な感情を特徴とする、3つの劇的に異なるシナリオを示しています。.

スポット価格を下回るBTC先物取引は、プロの投資家からの不快感の典型的なシグナルであり、このシナリオはバックワーディションと呼ばれます.

2023年10月は、2023年11月に類似した唯一のインスタンスであり、現在のレベルはかなり中立的な1％のプレミアムです。これについてさらに洞察を得るには、ボリュームの傾向をチェックして、以前のGBTC低プレミアムインスタンスが現在の瞬間と相関しているかどうかを理解する必要があります。.

20日間の平均BTCボリューム。出典：TradingView

ボリュームの減少傾向を示す唯一の例は4月20日であるようです。しかし、ボリュームの急上昇は、ビットコインが1時間で20％のクラッシュに直面した3月13日の市場活動によって引き起こされました。 4月20日以降の数値は、過去2か月に比べて低いとは言えません。.

現在の指標は2023年11月のクラッシュを反映しています

現在、3つの指標が2023年11月以前のクラッシュを反映しています。ボリュームの減少、3か月先物プレミアムはやや中立、GBTCプレミアムは安値から跳ね返っています。.

覚えておくべきことは、歴史は繰り返されませんが、韻を踏む傾向があります。多くの人が同じ方向を向いていても、失敗のない指標というものはありません。投資家はビットコインが9,000ドルのサポートをテストするたびに神経質になり、それには多くの理由があります.

多くのアナリストがビットコインからの急激なネ​​ガティブな動きを求めているため、シグナルとしてGBTCプレミアムに依存することは、別の自己達成的予言になる可能性がありますが、時間だけがわかります.

ここに記載されている見解や意見は、 著者 必ずしもコインテレグラフの見解を反映しているわけではありません。すべての投資と取引の動きにはリスクが伴います。決定を下すときは、独自の調査を行う必要があります.