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Pinterest グレイスケールのGBTCフォーリングプレミアムはビットコインの価格について何を教えてくれますか？
グレイスケールのビットコイントラスト株（GBTC）は現在、1株あたり7.49ドルで取引されており、ビットコインの15.81％のプレミアムです。 GBTCは、ビットコインに「投資され、価値を引き出す」最初の公に引用されたセキュリティであり、上場以来、2月18日に41.42％の2023年の最高値に達した高プレミアムで取引されることが知られています。プレミアムは通常、次の場合に強調されます。価格が高い.
GBTC-BTCプレミアムは、Grayscaleが米国証券取引委員会やその他の委員会に報告会社として登録された後、今年2月から30％以上減少しました。 私募 2月の株式の.
ビットコインの価格（BTC）は現在7,058ドルで、先月は21％上昇しました。引き戻しはまだ可能ですが、ビットコインの価格は3月13日のクラッシュから回復し、GBTCとBTCの間のプレミアムの低下は、市場のセンチメントが引き続き指摘しているビットコインのもう1つの弱気な兆候です 極度の恐怖 投資家の間で.
GBTCプレミアムまたはNAVへの割引。ソース： YCharts
制度的食欲が低い?
GBTCとビットコイン価格の間のプレミアムの下落は、機関投資家からの食欲不振の兆候として解釈することができます。, によると グレースケールに、ビットコイントラストのクライアントベースの80％を占める.
この見通しは、3月に前月から44％減少したCME規制先物市場の取引量の減少によってさらに裏付けられる可能性があります。これは、規制されていないデリバティブ市場とスポット市場で同様にボリュームが増加しているにもかかわらずです。.
しかし、グレイスケールは、2023年の私募の1か月間に記録的な1億7,170万ドルに達する投資を報告した機関投資家からの関心が高まっています。コロナウイルスとブラックサーズデイのクラッシュが市場を揺るがした可能性がある一方で、グレイスケールは現在21億ドルを管理しています。 GBTCおよびQi3のビットコインファンドのような他の開発のための資産は、満たされるべき制度的需要がまだあることを示しています.
GBTCの累積週次投資-2023年。出典： グレースケール
GBTC-BTCプレミアムを理解するために考慮すべき他の要因と、それがこれまでになく低下しているように見える理由があります。強気または弱気の市場では一般的にプレミアムが強調または減少しますが、GBTCプレミアムのダイナミクスは恒久的に変化する可能性があります.
GBTCの流動性の向上
GBTCは、認定投資家が利用できる定期的な私募ラウンドを提供しています。以前のオファリングでは、投資家は1年間のロックアップ期間があり、その間、製品はSECに登録されていなかったため株式を売却できませんでした。.
この期間の後、グレースケールが基礎となるネイティブ資産の償還サービスを提供しないことを考えると、投資家は店頭市場で株式を売却することができます.
このシステムは流動性サイクルを生み出し、各私募イベントの1年後に販売圧力を高めます。 Coinmetricsの共同創設者であるNicCarterは、1月にこれを指摘しました つぶやき. カーターは書いた：
「2023年7月15日と2023年10月21日の週にGBTCプレミアムが1桁に押しつぶされることは間違いありません。."
ただし、カーターの見解は当てはまりますが、SECへの報告会社としてのグレイスケールの登録により製品のロックアップ期間が6か月短縮されるため、日付は予想よりも早くなる可能性があります。これにより、流動性が高まり、保険料が下がる可能性があります。.
ヘッジファンドとリスクのない裁定取引
GBTCは個人投資家も利用できますが、Grayscaleの最近のレポートによると、圧倒的な関心は機関投資家、特にヘッジファンドからのものです。.
による キーガン・トチ, バーティカルアセントキャピタルマネジメントのパートナーである認定投資家は、GBTCをプレミアムでショートさせ、私募イベントの価格が設定されているNAV価格の割引で買い戻す絶好の機会があります。.
裁定取引によって引き起こされた売り圧力、SEC登録によって提供された早期の流動性の可能性、および市場での否定的な感情は、GBTCのプレミアムの下落に完璧な嵐を生み出しました.
「高額保険料の時代は終わった」
GBTCのプレミアムは通常、私募イベントの後、特にビットコインの価格上昇中に上昇しますが、GBTCとビットコインの価格のギャップは今後さらに狭くなる可能性があります。機関投資家向けの新しいオプションが市場に登場するにつれて、競争がこれらのプレミアムを押し下げる可能性があります.
による ニック・カーター：
「フラットな市場で、GBTCの売上高が数億ドル（サブスクリプション量を見る）でプレミアムが押しつぶされることは非常に妥当だと思います。さらに、最近ではGBTC以外にもBTCに触れる方法がたくさんあります。高額な保険料の時代は終わりました。」
ビットコイン価格への機関投資家のエクスポージャーの選択肢が拡大し続けるにつれて、1つのことが明確に思われます：待望の機関投資家ブームに必要なインフラストラクチャは、より堅牢で多様になり続けています.
コロナウイルスは投資家に恐怖を植え付けましたが、ビットコインは金のように価値のあるストアとして当てはまる可能性があり、今後の半分はビットコインのさらに別の強気の集会を開始し、組織の関心を高めるための道を開く可能性があります.