주요 지표는 암호화에 대한 기관의 관심이 높고 상승하고 있음을 보여줍니다.

2023 년 암호화 파생 상품 시장의 성장은 주로 Chicago Mercantile Exchange, Deribit, OKEx, Binance 및 Houbi와 같은 거래소에서 거래되는 비트 코인 (BTC) 및 이더 (ETH) 옵션에 의해 주도 된 자체 이야기였습니다..

레코드 비트 코인 옵션 볼륨은 암호화에 대한 기관의 관심이 증가하고 있음을 나타내지 만 미결제 약정, 비트 코인의 가격, 대량 거래 빈도, 기관의 고객 알기 프로세스 등과 같은 더 나은 정량적 및 질적 지표를 사용할 수 있습니다..

전통적인 파생 상품에 비해 전체 풀에서 기관 투자자의 비율은 여전히 ​​작지만 확실한이자 상승은 옵션 및 선물과 같은 금융 상품에 의해 주도된다는 것은 분명합니다. 옵션은 만병 통치약이 아니라 자산 개발의 한 단계이며, 분명한 바와 같이 비트 코인과 이더는 모두 진화의 그 지점에 도달했습니다. Cointelegraph와의 인터뷰에서 Deribit의 암호 화폐 파생 상품 거래소 최고 상무 책임자 인 Luuk Strijers는 비슷한 생각을 되풀이하여“기관 투자자의 자금이 암호 화폐로 유입되는 것은 아직 초기 단계”라고 덧붙였습니다.

“그러나 암호 화폐 또는 BTC가 기관 포트폴리오에 점진적으로 채택되었음을 알리는 다양한 지표가 있습니다. 전통적인 금융은 옵션 및 선물과 같은 전통적인 상품을 선호하는 경향이 있으며, 이러한 상품에 대한 거래량과 미결제 약정은 잠재적으로 증가하는 기관 수요의 분명한 지표입니다.”

볼륨이 오해의 소지가 있음

보고 된 비트 코인과 이더의 양만 투자자와 투기꾼 모두에게 오도 될 수 있다는 점을 고려하면 파생 상품 양은 종종 봇, 워시 트레이딩 및 오보에 의해 왜곡 될 수 있기 때문입니다. 더 나은 거래량 지표는 Deribit과 같은 파생 상품 거래소에 들어오고 나가는 BTC의 양입니다. 이러한 분석은 온 체인 데이터에서 통찰력을 추출하는 여러 회사에서 제공합니다..

5 월 비트 코인 옵션 거래량이 CME에서 1,000 % 증가한 후 파생 상품 거래량은 6 월 35.7 % 감소한 3,930 억 달러를 기록했습니다. 그러나 CME의 비트 코인 옵션에 대한 총 옵션 거래량은 8,444 건의 계약이 거래되면서 41 %가 넘는 월간 최고치를 다시 한번 기록했습니다. 코인 텔레그래프는 BTC 옵션의 미결제 약정에 대한 통찰력을 제공 한 CME 대변인과 함께이 증가를 확인했습니다. 26.”

미결제 약정 : 거래량보다 더 나은 지표?

볼륨 증가는 COVID-19 대유행 및 다가오는 글로벌 금융 위기 동안 변동성 및 자산 보호를 시도하는 대중과 기관 모두에서 암호화에 대한 관심이 증가하고 있음을 나타내지 만, 미결제 약정은 기관의 관심을 나타내는 더 나은 지표임이 입증되었습니다. 는 매수 측 관심을 의미하며보고 된 수량만큼 이러한 구분을 내리는 척도에 결함이있는 것은 아닙니다. CME 대변인은 다음과 같이 동의했습니다.

“CME 비트 코인 선물 시장에서 대규모 미결제 약정 보유자 (LOIH) 또는 25 개 이상의 계약을 보유한 트레이더의 수는 2023 년 2 분기에 평균 65 개의 LOIH로 증가했습니다. 이는 1 분기 대비 27 % 증가한 새로운 기록입니다. 대규모 미결제 약정 보유자는 CFTC에서 정의한 대규모 거래자이므로 기관 참여의 또 다른 지표가 될 수 있습니다.”

출처 : CME

대량 매매

대량 매매는 특정 수량 기준을 충족하는 비공개 협상 선물 / 옵션 계약이며 일반적으로 공개 경매 시장의 부업에서 실행됩니다. 기관 투자자와 거래자들은 일반적으로 더 높은 티켓 크기로 거래하기 때문에 전체 거래량 내 블록 거래 비율은 암호 화폐에 대한 기관의 관심도를 나타내는 지표가 될 수 있습니다. CME 대변인은이 가설을 추가로 확인했습니다.

“CME 비트 코인 옵션의 블록 거래는 2023 년 1 월 출시 이후 꾸준히 성장했습니다. 블록은 4 월의 22 %에 비해 6 월의 모든 CME 비트 코인 옵션 거래량의 79 %를 차지했습니다. CME 비트 코인 선물과 옵션의 최소 대량 매매 규모는 5 계약 (비트 코인 25 개에 해당)입니다. 따라서 블록 거래의 증가는 기관의 참여 증가를 나타낼 수 있습니다.”

암호 화폐 독점 거래소 간의 블록 거래 현상에 대해 더 많이 이해하려면 Deribit이 이러한 상품을위한 가장 큰 플랫폼이기 때문에 고려하는 것이 중요합니다. 6 월에 가장 큰 분기 만기일이 발생하여 115,000 건의 계약이 만료되었으며이 중 Derebit은 74,000 건을 유지했습니다. Deribit의 Strijers는 미결제 약정 및 대량 매매의 관련성에 대해 다음과 같이 자세히 설명했습니다.

“총 BTC 옵션 시장 미결제 약정은 미화 20 억 달러에 약간 못 미쳤으며 자산 클래스에 대한 고객의 관심을 또 다른 기록으로 확인했습니다. 또한 BTC 옵션 블록 거래의 상대적인 수가 월 평균 6 ~ 8 %에서 2023 년 6 월 거래량의 거의 12 %로 증가하고 있습니다.”

BTC의 가격과 변동성

2 분기 말까지 BTC의 변동성은 현저하게 완화되었으며, 이는 그 자체로 기관의 안정성 선호로 인해 기관 참여에 유리한 신호입니다. 이에 비해 소매 중심 시장은 종종 급격한 변화를 경험합니다. 몰타에 기반을 둔 암호 화폐 거래소 인 OKEx의 CEO Jay Hao에 따르면 안정성은“Bitcoin이 자산 클래스로 성숙하고있다”는 신호이며 Cointelegraph와의 대화에서 다음과 같이 덧붙였습니다.

“기관 거래자들이 BTC에 관심을 갖기 시작했을 때 변동성은 많은 사람들을 멀리하는 위험 신호였습니다. 그러나 오늘의 파노라마를 통해 현재 재래 시장에서 더 많은 변동성을보고 있습니다. 이는 포트폴리오를 다양 화하고 마침내 정교한 파생 상품 시장과 옵션 거래를 통해 마침내 헤지에 대한 실행 가능한 옵션으로 비트 코인을보고 싶어하는 거래자들의 새로운 관심 뒤에 또 다른 이유가 될 수 있습니다.”

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비트 코인 가격의 변동성 감소만으로는 제도적 참여 수준에 대한 결론을 내리기에 충분하지 않습니다. 거래 실행을위한 가장 큰 디지털 통화 플랫폼 중 하나 인 TradeBlock의 연구 책임자 인 John Todaro는 Cointelegraph에 다음과 같이 말했습니다.“비트 코인은 과거 시장 변동을 재개하기 전에 변동성이 약화되었습니다. 2023 년은이를보기에 좋은 해입니다. 따라서 변동성 감소만으로는 제도적 참여를 나타내지 않습니다.”

최근에 비트 코인의 가격은 S와 상관 관계를 보였습니다.&P500은 글로벌 주식 시장의 대표 지수로 활용 될 수 있습니다. Todaro는 이것이 제도적 이익에 수반되는 것에 대해 추가로 설명했습니다.

“지난 몇 달간 주식과 비트 코인 사이의 중간에서 강한 상관 관계는 기관의 관심이 높아지는 좋은 예였습니다. 대규모 거래 회사는 자산을 양의 상관 관계 또는 음의 상관 관계로 밀어 붙이는 경향이 있는데, 이는 최근 비트 코인과 주식간에 확인 된 것입니다. 과거에 비트 코인은 거의 상관 관계가 없어서 거의 전통적인 금융 시장과 완전히 이혼했음을 나타냅니다.”

비트 코인 ETF

비트 코인 교환 거래 펀드는 비트 코인을 전체 또는 부분적으로 기본 자산으로 사용하여 거래되는 파생 상품입니다. 증권 거래위원회가 비트 코인 ETF를 승인하면 비트 코인 ETF가 자산 클래스로서 BTC의 수명주기에서 분수령이되어 소매 수요와 침투를 촉진 할 것으로 예상됩니다. Todaro는 다음과 같이 밝혔습니다. ETF 자체가 단순한 노출 기회로 상인과 같은 더 많은 소매업을 위해 준비되어 있기 때문에 의견은 실제로 소매 거래 활동을 증가시킬 것입니다.”

이는 더 많은 개인 투자자를 접하게 할뿐만 아니라 기관이 매우 익숙한 투자 수단에 참여할 수있는 인센티브가 될 것입니다. SEC의 승인 인장을 통해 고객을 규제되지 않은 시장에 노출하는 것에 대한 기관의 우려를 완화 할 수 있습니다. . OKEx의 Hao는 이에 대해 다음과 같이 설명했습니다.

“비트 코인 ETF를 소유하거나 거래 할 필요없이 고객이 비트 코인에 노출 될 수 있기 때문에 비트 코인 ETF의 승인이 확실히 증가 할 것이기 때문에 공간의 모든 사람들은 비트 코인 ETF의 승인을 오랫동안 기다려 왔습니다. 그들은 BTC 거래 및 소유가 의미하는 많은 위험에 노출되지 않고도 보유 자산을 크게 다각화 할 수 있습니다.”

자이언츠가 부상하기 시작했습니다.

그레이 스케일 비트 코인 트러스트는 기록적인 금액의 자금과 기관을 관리하면서 고려할 힘이되었습니다. 구성 투자자의 88 %. 이 외에도 Big Four 회계 회사와 같은 전통적인 플레이어가 암호화 시장에 뛰어 들고 있으며 Western Union조차도 베팅을하고 있습니다. 이 변화는 TradeBlock과 같은 플랫폼에서도 추적 할 수 있습니다. Todaro는 다음과 같이 설명했습니다. “우리는 암호 화폐 공간에서 규모가 커짐에 따라 신규 및 기존 기관 거래자 / 투자 회사로부터 상당한 관심을 보았습니다.”

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Strijers는 이러한 관심이 Deribit에서도 나타나고 있음을 확인했습니다. 회사는 기관 KYC 메트릭을 추적하지만 해당 정보를 공개적으로 게시하지 않습니다. Strijers는 계속해서 “우리가 서비스하는 기업체의 수는 매달 증가하고 있으며 펀드 또는 재량 자산 관리자를위한 서비스를 특별히 개발하기위한 다양한 새로운 요청이 접수되었습니다.”라고 말했습니다.

PayPal이 비트 코인 결제를 허용 할 수 있다는 최신 뉴스는 공간에 대한 신뢰도를 더욱 높여줍니다. 강력하고 활기찬 파생 상품 시장과 전통 시장의 전례없는 불확실성으로 인해 이러한 관심은 증가 할 것입니다..