TelegramのTONローンチとトークン配布—これまでのすべての詳細

過去数か月で、暗号業界の全体像が変化しました。イノベーションはかつて内部からもたらされ、多くの初期の影響力者が暗号コミュニティの間で神のような地位を獲得しました。 2023年、業界は非常に異なる方向に進んでおり、テクノロジー企業はそれぞれのセクターから金融の領域に影響力を拡大しています.

TelegramのTelegramOpen Network（TON）は、独自の社内暗号通貨であるGramを搭載しており、確立されたテクノロジー企業が立ち上げた、主流で使用する最初のトークン付き製品になることを望んでいました。発売日のほんの数日前に、米国証券取引委員会（SEC）のハンマーが完全に機能しなくなりました.

TONの勢いは過去数か月にわたって高まっており、10月16日に設定されたトークン配布はこれまでになく近づいていました。 Telegramは、8月と9月に、エクスプローラーソフトウェアとノードソフトウェアの両方に対応するTONテストネットをリリースし、3億人のユーザー向けに無料のウォレットサービスを開始し、物議を醸した40万ドルの脆弱性報奨金を発表しました。会社にとってすべてが順調に進んでいたように、SECが介入しました.

SECがグラム抑制命令を発行

最近、多くの企業が注目を集める暗号通貨イニシアチブを開始しましたが、TONは一般向けに公開される最初の企業として予定されていました。日が経つにつれ、ドゥーロフ兄弟の最新の秘密のプロジェクトへの期待が高まったようです。 Telegramの商標の秘密は、2023年2月の同社の17億ドルのICOに基づいて、プロジェクトに謎の層を追加しました。.

Facebookが支援するLibraのような競合他社は、ロビー活動と厳しい規制で行き詰まっており、Telegramは他の誰も知らないことを知っているように見えました。しかし、彼らの最後の運はすぐに尽きるでしょう。 TONの最初のトークン配布が問題なく終了する前の最後の週と同じように、SECは緊急措置を講じました.

10月11日のプレスリリースで、SECは、マンハッタンの連邦地方裁判所にTelegramとTONの両方に対して緊急措置と抑制命令を提出したと述べました。苦情によると、SECはグラムトークンの販売が規制当局に登録されていなかったと主張しています.

問題の核心は、SECがGramをセキュリティとして分類すると発表したことです。 1933年証券法によれば、すべての証券は委員会に登録されなければなりません。これに基づいて、SECはトークンの販売を違法と宣言しました。委員会の何人かのメンバーは、TONに対する彼らの不承認について声を上げました。 SECの執行部門の共同ディレクターであるステファニーアバキアン維持そのグラムは違法でした：

「本日の緊急措置は、Telegramが違法に販売されたと主張するデジタルトークンで米国市場に殺到するのを防ぐことを目的としています。被告は、グラムとテレグラムの事業運営、財政状態、リスク要因、および証券法が要求する管理に関する情報を投資家に提供しなかったと主張します。」

スティーブンペイキン、SECの執行部門の共同ディレクター登場テレグラムが必要な規制上の注意を払うことを避けたことを意味するために：

「発行者は、製品に暗号通貨またはデジタルトークンのラベルを付けるだけでは、連邦証券法を回避できないと繰り返し述べてきました。Telegramは、投資家を保護するために設計された長年の開示責任に従わずに、公募の利益を得ようとしています。。」

同社がリリースした情報の小さな断片と、暗号コミュニティを巡回するという多くの噂があるため、TelegramのTONは膨大な量の議論を生み出しました。より多くの情報が公開され、トークンの配布日が近づくにつれ、いくつかの取引所が前進し、TONをホストする意思を発表しました.

最も早い発表の1つは、ケイマン諸島で登録された取引所であるBlackmoonから9月初旬に行われました。わずか数日後、カリフォルニアに本拠を置くAnchorLabsの子会社であるAnchorageTrust Companyは、SECに登録されていないにもかかわらず、Gramの機関による保管をサポートすると報告してその帽子をリングに投げ込みました。最も注目を集めたサポートのショーは10月に行われ、米国を拠点とする主要な暗号交換およびウォレットプロバイダーであるCoinbaseが、TONが一般に公開されたら、管理サポートを提供すると発表しました。.

ロンドンを拠点とする取引所であるCEX.IOのCEO兼創設者であるOleksandrLutskevychは、発表それはTONに管理上のサポートを提供するだろう、とCointelegraphに語り、SECは彼らの動きですべての人を驚かせたと付け加え、「苦情で概説された事実は、他のSECのケースで以前に遭遇したように強力な基盤を持っていません。」 Lutskevychはさらに、SECの決定には同意しませんが、個人投資家を保護するという委員会の中心的な任務を共有していると述べました。

「おそらく、彼らの視点から事件を見ると、この状況では彼らのステップが唯一の正しい行動でした。過去数週間、TONへの注目は非常に高く、小売市場にいくつのトークンが爆発するかを理解するのは非常に簡単です。一方で、そのようなアプローチには多くの疑問が投げかけられ、法廷審問の結果とTON代表の議論を見るのを楽しみにしています。」

Lutskevychは、米国内外の法的手続きを遵守することの重要性を強調する一方で、CEX.IOは、SECの決定に関係なく、機関顧客向けにTONに保管サービスを提供することを引き続き目指していると説明しました。

「これは、当社の事業計画内で規制当局によって承認されたスタンドアロンのライセンス活動です。 TONの投資家に保管サービスを提供することは、いかなる規則や法律にも矛盾しないと信じています。」

なぜこれが起こったのですか?

多くのプロジェクトは、業界を変革するために必要なものを持っていると主張しており、さらに多くのプロジェクトが全面的に批評家の賞賛を得ています。これらのプロジェクトのほとんどすべてが、別の、より歓迎されない特徴を共有しています。それは、SECに印象を与えることができないということです。委員会は、暗号通貨ベースのプロジェクトへの敵対的なアプローチとともに、規制の明確さの欠如で悪名高い評判を持っています.

SECがその最も重要な承認を投じる速度もさまざまであり、リストレスな決断から、最後の最後にTONを拒否するという爆発的で予期しない決定までさまざまです。 SECがTONを取り締まることに決めた理由のひとつは、Telegramがそれを販売することを計画した方法によるものかもしれません。.

2023年2月、Telegramは「フォームD」を申請しました。これは、1つの重要な違いがある証券の販売申請です。申請者は、SECに登録する義務がありません。ただし、フォームDには欠点があります。このルートを使用する申請者は、SEC登録を回避するための2つの可能な免除に注意する必要があります。2つのうちより禁止されている506（b）は、申請者がセキュリティを宣伝することを禁じ、認定投資家と35人の非投資家への販売を制限します。 -認定投資家。 SEC 詳細認定されていない投資家の望ましい資質：

「単独で、または購入者の代表者と一緒に認定投資家ではない各購入者は、将来の投資のメリットとリスクを評価できるほどの財務およびビジネス問題に関する知識と経験を持っています。」

ただし、電報は2番目のオプションである506（c）を申請しました。この免除の要件の下では、証券は認定投資家に独占的に販売された場合にのみ許可され、この免除を申請する人は宣伝することができます.

グラムトークンの最初の販売は、最初のトークンオファリングで認定投資家に対して行われたはずですが、SECは、これらの所有者がトークンを再販する可能性があることを懸念しています。その結果、委員会閲覧これは506（c）の違反として：

「Telegramが最初の購入者にグラムを提供すると、彼らは公開市場で何十億ものグラムを投資家に再販できるようになります。 Telegramおよび/またはその関連会社は、デジタル資産取引プラットフォームでのこれらの販売を促進します。これらの再販が行われると、Telegramは未登録のサービスを完了し、分散した投資家グループに対して複数のプラットフォームで数十億のグラムを取引します。」

ThinkMarketsFXのチーフマーケットアナリストであるNaeemAslamは、規制が十分に明確であると感じ、SECの決定を支持したとCointelegraphに語った。

「SECがすべてを明確に説明しているわけではないことに同意しますが、強力なフレームワークがあり、企業がそれを破っている場合は、責任を問われるべきです。」

インドを拠点とするWazirX取引所の創設者であるNischalShetty氏は、Gramはセキュリティではなくユーティリティトークンであると信じていると述べましたが、SECとTelegramが実行可能なソリューションになることについては引き続き前向きです。

「SECは、Telegramが潜在的な投資家にこれらを表現する方法におそらく問題があるかもしれません。それでも、TelegramとSECがこれを整理すると確信しています。 Cryptoの世界では、進化の次のステップに向けてすぐに立ち上げるためのスケーラブルなブロックチェーンプロジェクトが必要であり、TONはそれを約束しています。」

ニューヨークタイムズの技術レポーター、ナサニエルポッパーの10月12日つぶやき Telegramの17億ドルのICOに参加したベンチャーキャピタル企業に注目を集めました。

「テレグラムの暗号プロジェクトを閉鎖するというSECの動きは、17億ドルを提供し、規制当局の要求を通過することを確信した大手ベンチャーキャピタル企業について疑問を投げかけています。これには、ベンチマーク、セコイア、ライトスピードが含まれます。」

テレグラムは投資家に対応

17億ドルのICOが違法であるというSECの宣言は、テレグラムが単に正しい手順に従わなかったことを示唆しているかもしれませんが、コインテレグラフが入手した投資家へのTONレターは、会社が過去18か月間SECからフィードバックを得ようとしていたと述べています。

「SECがこのような状況で訴訟を起こすことを選択したことに驚き、失望しました。また、SECの法的立場に同意しません。」

SECからの危険信号に続いて、規制の不確実性の高まりを理由に、TON投資家向けのプライベートTelegramチャネルも行動を起こしました。 TON Boardは一時的な休止を発表し、Telegramチャネルの以前の投稿をすべて削除しました。このスペースは、TONの投資家と、Gramsの将来の保有者によって作成されたスペースです。.

専門家はTONについてどう思いますか?

Telegramは意見を二極化する会社です。政府との意見の不一致から、ビジネスを遂行するための秘密の方法まで、同社は聴衆を平等に激怒させ、刺激します。デセントラルパークキャピタルのシニアリサーチアナリスト、エリアスシモス氏は、プロジェクトが最終的に開始されると、業界全体で衝撃波が感じられるとCointelegraphに語った。

「状況を説明すると、Telegramメッセンジャーには、現在イーサリアムで実行されているすべてのアプリの500倍以上のアクティブなエンドユーザーがいます。テクノロジーアーキテクチャは印象的です。反対に、失敗する可能性のある多くの方法があります。その中には、ネットワークの十分な分散化の失敗、開発者の誘致の失敗などがあります。いずれにしても、これまでに見たことのないようなものです。重要です。」

WazirXのNischalShettyは、Telegramが世界で最も技術的に有能なチームの1つであるため、TONが発売時に暗号空間を揺るがすように設定されていると信じています。「彼らは最も永続的なチームの1つでもあり、構築と改善を続けています製品。 TONは、ブロックチェーン業界全体に新たな、そして非常に必要とされている前向きな推進力を導く可能性を秘めています。」 TONは、規制当局から青信号を得た後、2億5000万人の潜在的なユーザーベースを持っています。 Simosは、これにより、分散型アプリ（DApp）に最適なプラットフォームになる可能性があると述べています。

「相互運用性が意図したとおりに機能する場合、TONはDeFiやその他の暗号ネイティブDappの事実上の発見プラットフォームになることを目指していると思います。ボットインターフェースは、ブロックチェーンバックエンドの複雑さを抽象化するのに理想的です。「Netscapeの瞬間」を求めるのは間違いなく時期尚早ですが、可能性はそこにあります。」

TONの値

グラム暗号通貨の潜在的な価格に関して、シモスはコインテレグラフに、TONは貴重なテレグラムプラットフォームを収益化するのに役立つと同時に、投資家にバリデーターを実行する魅力的な機会と世界に役立つ公益事業の両方を提供できると説明しました。

「グラムのプライベートセールに参加することで、投資家はTONでバリデーターを実行し、魅力的な価格で一連の元帳料金にアクセスする権利を効果的に購入しました。 TON Foundationの場合、グラムの総供給量の10％が管理されており、グラムあたり2ドルの価格で、これは10億ドルの金庫になります。伝えられるところによると、TelegramMessengerの実行には月額100万ドルかかります。 […] TONは、メッセンジャーを収益化するための遊びとしてだけでなく、世界に公益事業を導入するための取り組みとしても見ています。決済テクノロジーと金融アプリケーション向けのオペレーティングシステム。」

ただし、ATON Researchが発行した1グラムあたり2.1ドルから8.0ドルの指標値の範囲に関して、AslamがCointelegraphに語ったように、これらの見積もりは誇張されている可能性があります。

「トークンが取引所で取引を開始すると、会話が本当に始まります。当分の間、2ドル未満は私たちが本当に見ているものかもしれません。それはもっと正当なことだと思います。範囲に関して。私は実際に2.1ドルではなく1.5〜1.8ドルを見ています。」

昨年、stablecoinプロジェクトが業界全体で勃発し、FacebookのLibraプロジェクトも間もなく開始される予定です。グラムを特定の法定通貨に固定しないというテレグラムの決定に関して、eToroのシニアマーケットアナリストであるマティグリーンスパン氏は、市場に価格を決定させることで会社に利益をもたらすことができるとコインテレグラフに語った。

「価格を市場に決定させることは非常に理にかなっています。これにより、埋蔵量の管理に時間とエネルギーを浪費する必要がなくなり、規制当局とユーザーの両方からの監視が少なくなる可能性があります。」

ThinkMarketsFXのAslamは、それは確かに大規模で評判の良いテクノロジー企業によって立ち上げられた暗号プロジェクトですが、TONを競合他社とあまり密接に比較することは不可能であると述べました。

「天秤座は異なる通貨に支えられているので、それは非常に異なります。それは少なくとも彼らがやろうとしていることです。てんびん座は、欧州中央銀行である連邦準備銀行から、SECのフロアで多大な注目を集めているコインです。比較すると、アップルとアップルではありません。それ[TON]はまだ独自の暗号を導入している大手企業から来ているので、その観点からは市場からの前向きな発展です。」