Il prezzo di Bitcoin è davvero influenzato dal GBTC Premium in scala di grigi?

Recentemente il premio in scala di grigi Bitcoin Trust Fund (GBTC) al valore patrimoniale netto (NAV) ha raggiunto il livello più basso da novembre 2023. Questo premio mostra che i trader stanno pagando di più per le azioni GBTC rispetto alla quantità sottostante di Bitcoin (BTC) detenuta dal fondo.

Questa differenza è dovuta principalmente all’incapacità degli investitori al dettaglio di acquistare azioni direttamente da Grayscale Investments, i cui fondi sono destinati esclusivamente a investitori accreditati.

Attualmente, GBTC è il più grande fondo di investimento quotato in criptovaluta con $ 3,5 miliardi di asset in gestione, per un totale di oltre 386.000 BTC in custodia. Pertanto, è considerato un indicatore rilevante dell’appetito degli investitori.

Le recenti diminuzioni di questo premio hanno sollevato alcune sopracciglia tra gli analisti e gli esperti di criptovaluta che hanno affermato che potrebbe segnalare l’inizio di una mossa significativa, come da precedenti momenti simili.

Cosa c’è dietro il premio GBTC?

Premio in scala di grigi Bitcoin Trust (GBTC) al patrimonio netto. Fonte: YCharts

Negli ultimi due anni, ci sono stati quattro casi in cui il premio GBTC ha segnato un minimo locale ed è risalito. Come mostrato sopra, i rialzi del premio hanno segnato momenti rialzisti a breve termine in tre eventi su quattro.

L’unica eccezione è stata il famigerato crash del novembre 2023 che si è verificato dopo che Bitcoin ha perso il suo supporto di $ 6.000 di lunga data. Dato il premio in diminuzione, gli investitori ora si chiederanno se il “segnale” potrebbe prevedere un movimento simile. Il 16 luglio ha segnato i livelli più bassi degli ultimi venti mesi e ora il premio sembra tornare al 9%.

Per valutare correttamente se il momento attuale assomiglia al risultato negativo passato, è necessario analizzare il sentiment degli investitori di allora. Una delle migliori metriche di trading in termini di trading è il premio dei futures (contango) e il volume di mercato.

I mercati dei futures mostrano alcune somiglianze

Contango misura il premio dei contratti futures a più lungo termine e fornisce un indicatore affidabile delle aspettative degli investitori.

Di solito c’è un premio dallo 0,5% all’1,5% sui contratti di 3 mesi in mercati sani, indicando un normale contango. Quando questo indicatore diventa negativo, noto come backwardation, è un segnale di ribasso.

Premio dei futures BTC a 3 mesi su OKEx. Fonte: TradingView

Il premio del contratto futures a 3 mesi si attesta a un modesto 1% rispetto al prezzo corrente del Bitcoin, simile al livello trovato a novembre 2023. Sebbene non sia un livello ribassista, tale contango non mostra alcun eccessivo ottimismo da parte dei trader professionisti.

Le fluttuazioni di volume dipingono un’immagine simile

Il volume è indiscutibilmente la metrica più rilevante tracciata dagli investitori. Sebbene possa esserci un numero infinito di ragioni per un maggiore interesse degli investitori, non c’è nulla di positivo da raccogliere dalla diminuzione dell’attività di trading.

Per valutare meglio tali metriche, si dovrebbero anche esaminare i contratti futures. Sebbene le tendenze contrastanti non siano comuni, potrebbero spiegare eventuali variazioni di volume nell’asset sottostante.

Volumi BTC medi su 20 giorni nel 2023. Fonte: TradingView

Volume in derivati, fiat e USDT-gli scambi basati sono stati in forte riduzione nel crollo del novembre 2023. Come mostrato nel grafico sottostante, esiste la stessa serie di indicatori preoccupanti.

Volumi BTC medi su 20 giorni. Fonte: TradingView

Il “segnale” premium GBTC non è a prova di proiettile

Oltre al premio GBTC, al contango e al volume, i trader dovrebbero anche indagare sul sentimento dei trader durante le occasioni più recenti in cui il premio ha toccato il fondo.

Premio dei futures BTC a 3 mesi su OKEx. Fonte: TradingView

Il premio contrattuale anticipato a 3 mesi mostra tre scenari drasticamente diversi, contrassegnati da un eccessivo ottimismo nel gennaio 2023 al 2% e un sentimento ribassista nell’aprile 2023 al -1%.

Il trading di futures su BTC al di sotto del prezzo spot è un tipico segnale di disagio da parte degli investitori professionali e questo scenario è indicato come backwardation.

L’ottobre 2023 è stato l’unico caso simile a novembre 2023 e il livello attuale con un premio dell’1% piuttosto neutro. Per ottenere ulteriori informazioni su questo aspetto, è necessario controllare le tendenze del volume per capire se le precedenti istanze GBTC low premium sono correlate al momento presente.

Volumi BTC medi su 20 giorni. Fonte: TradingView

L’unico caso che mostra una tendenza al ribasso del volume sembra essere il 20 aprile. Tuttavia, il picco del volume è stato causato dall’attività del mercato il 13 marzo, quando Bitcoin ha subito un crollo del 20% in una sola ora. Le cifre del 20 aprile non possono essere considerate basse rispetto al paio di mesi precedenti.

Gli indicatori attuali rispecchiano il crollo del novembre 2023

Tre indicatori stanno attualmente rispecchiando il crollo pre-novembre 2023: volume in diminuzione, un premio dei futures a 3 mesi piuttosto neutro dell’1% e il premio GBTC che rimbalza dai minimi.

La cosa da ricordare è che la storia non si ripete, ma tende a rima. Non esiste un indicatore infallibile, anche se molti puntano nella stessa direzione. Gli investitori si innervosiscono ogni volta che Bitcoin testa il suo supporto di $ 9.000 e hanno molte ragioni per questo.

È possibile che fare affidamento sul premio GBTC come segnale sia un’altra profezia che si autoavvera poiché così tanti analisti chiedono una brusca mossa negativa da Bitcoin, ma solo il tempo lo dirà.

Le opinioni e le opinioni qui espresse sono esclusivamente quelle di autore e non riflettono necessariamente le opinioni di Cointelegraph. Ogni mossa di investimento e trading comporta dei rischi. Dovresti condurre le tue ricerche quando prendi una decisione.