2 metrik utama menunjukkan bahawa harga Bitcoin tidak akan disisipkan di bawah $ 33K untuk jangka masa panjang

Selama 48 jam terakhir, harga Bitcoin (BTC) naik dari $ 31,000 menjadi $ 34,800 sebelum membalikkan arah dan menjatuhkan sebahagian besar keuntungan ini. Walaupun pergeseran $ 3,800 ini ke arah penurunan mungkin tidak begitu ketara, ayunan 12% mencairkan kontrak niaga hadapan bernilai $ 660 juta.

Walaupun tidak mungkin ada jawapan pasti di sebalik langkah itu, pada 25 Januari, Presiden Joe Biden bersuara kesediaannya untuk menurunkan pakej rangsangan $ 1.9 trilion. Ini mungkin mengurangkan insentif bagi mereka yang membeli BTC sebagai perlindungan inflasi atau lindung nilai terhadap penurunan dolar AS berbanding mata wang global terkemuka.

Carta 4 jam BTC / USD. Sumber: TradingView

Carta jangka pendek mungkin tidak mencerminkan kenaikkan harga Bitcoin, tetapi beberapa petunjuk derivatif dan aliran pedagang teratas tidak memberi ruang untuk mengharapkan harga di bawah $ 30,000.

Bitcoin telah menguji sokongan $ 30,800, tetapi bull telah menunjukkan aktiviti membeli yang agresif di bawah tahap itu. Tidak menghairankan, kedua-dua MicroStrategy dan Marathon Patent Group baru-baru ini mengumumkan pengambilalihan yang besar.

Data menunjukkan bahawa peniaga teratas di OKEx banyak membeli penurunan dan premium kontrak niaga hadapan tidak menggambarkan leverage yang berlebihan dari pembeli.

Harus diingat bahawa tamatnya kontrak berjangka 29 Januari akan memadamkan kontrak niaga hadapan bernilai $ 4.9 bilion, atau 47% daripada jumlah faedah terbuka $ 10.5 bilion.

Niaga hadapan BTC bursa derivatif membuka minat dalam USD. Sumber: Bybt.com

Walaupun pada mulanya membimbangkan, sebahagian besar kontrak tersebut biasanya dipulangkan. Ini termasuk $ 1.53 bilion di OKEx, $ 875 juta di CME dan $ 840 juta di Binance.

Peniaga yang lama boleh membeli kontrak jangka panjang dan pada masa yang sama menutup posisi niaga hadapan Januari mereka. Oleh itu, tanpa mengira (atau tidak) berada di bawah air, selagi ada margin yang cukup, kedua-dua belah pihak dapat memastikan taruhan mereka tetap terbuka.

Walaupun pembubaran baru-baru ini mungkin besar, peniaga profesional tidak mudah terguncang oleh kenaikan harga hanya 12%. Hipotesis ini benar terutamanya memandangkan ketidakstabilan tahunan 120% Bitcoin.

Untuk memahami bagaimana kedudukan paus dan meja arbitraj dalam tempoh ini, seseorang harus menganalisis nisbah panjang hingga pendek pedagang teratas dan premium kontrak niaga hadapan.

Peniaga teratas membeli penurunan

Sebenarnya tidak ada cara yang konkrit untuk mengukur kedudukan bersih pedagang dengan berkesan, kerana mereka boleh memegang syiling dalam dompet sejuk atau menggunakan beberapa pertukaran secara serentak.

Selanjutnya, apabila menggabungkan pilihan dengan kontrak niaga hadapan, hampir mustahil untuk menafsirkan kedudukan pelabur dengan hanya melihat pendedahan spot dan niaga hadapan.

Sejak 22 Januari, peniaga Binance teratas memegang kedudukan yang stabil dan seimbang, tetapi mereka mula menambah rindu pada awal pagi 25 Januari. Trend ini berterusan pada 26 Januari, dan penunjuk pada masa ini memilih jangka panjang sebanyak 13%. Pada masa ini, nisbah panjang hingga pendek peniaga Binance teratas berada di bawah purata bulanan 1.20.

Nisbah panjang / pendek BTC peniaga teratas. Sumber: Bybt.com

Sebaliknya, peniaga teratas di Huobi rata-rata nisbah 0.85 panjang-ke-pendek selama 30 hari terakhir, memilih celana pendek bersih sebanyak 15%. Pada 25 Januari, ketika Bitcoin mencapai kedudukan tertinggi $ 34,800 tempatan, pedagang tersebut meningkatkan seluar pendek mereka menjadi 25%. Oleh itu, dengan memperdagangkan pergerakan dengan betul, mereka dapat membeli kembali kontrak tersebut dengan harga yang lebih rendah dan pada masa ini berada pada 0.85, yang merupakan purata bulanan mereka.

Terakhir, pedagang OKEx teratas telah melakukan pembelian secara agresif sejak 25 Januari, menyebabkan nisbah panjang ke pendek mencapai tahap tertinggi dalam 30 hari pada 2.64. Ini bermaksud jangkaan memegang 164% kedudukan yang lebih besar daripada pedagang teratas dengan pendedahan bersih negatif. Memandangkan ini berlaku semasa BTC turun dari $ 34,800 ke $ 31,100, pedagang ini akan menghadapi risiko pembubaran serius jika pasaran berubah menjadi menurun.

Premium niaga hadapan bertahan dalam tiga penurunan terakhir

Ketika datang ke premium niaga hadapan, peniaga harus mengharapkan 10% hingga 20% premium tahunan (asas) berbanding pertukaran tempat biasa di pasaran yang sihat. Penunjuk ini harus setanding dengan hasil simpanan stablecoin.

Apabila penunjuk ini mengekalkan tahap di bawah julat tersebut, ia harus dianggap sebagai isyarat yang membimbangkan. Sebaliknya, asas yang berkesinambungan di atas 20% menandakan pengaruh berlebihan dari pembeli, mewujudkan potensi pembubaran besar-besaran dan akhirnya berlaku kemalangan pasaran..

Premium niaga hadapan BTC Mac. Sumber: Data Aset Digital NYDIG

Carta di atas menunjukkan premium niaga hadapan yang bergerak hampir 4.5%, yang diterjemahkan kepada kenaikan tahunan 22%. Selepas kemerosotan harga BTC pada 20 Januari, indikatornya meningkat kembali menjadi 3.3%, dan baru-baru ini menjadi 2.2% ketika BTC menguji sokongan $ 31.000. Premium tahunan 12% semasa berada pada kedudukan neutral.

Lebih penting lagi, belum ada tanda-tanda putus asa di pasaran derivatif. Ketiadaan premium kontrak niaga hadapan dapat dilihat dengan mudah dalam keadaan seperti itu.

Walaupun kedudukan long-to-short OKEx kelihatan berlebihan, struktur pasaran secara keseluruhan jauh dari kelebihan. Oleh itu, walaupun BTC mengulangi ujian kemerosotan pada 4 Januari di bawah tahap $ 28,000, pembeli mempunyai baki peluru untuk mengubah gelombang penurunan jangka pendek.

Semua mata sekarang harus tertumpu pada pilihan $ 4 bilion yang berakhir pada 29 Januari, yang kini menyokong kenaikan harga, seperti yang dilaporkan oleh Cointelegraph. 

Pandangan dan pendapat yang dinyatakan di sini adalah semata-mata pendapat pengarang dan tidak semestinya menggambarkan pandangan Cointelegraph. Setiap langkah pelaburan dan perdagangan melibatkan risiko. Anda harus membuat kajian sendiri semasa membuat keputusan.