Kripto rinka išlieka stipri, nes baigiasi 1B USD išvestinių finansinių priemonių galiojimo laikas

„Bitcoin“ išvestinės finansinės priemonės įvyko dėl didelio galiojimo pabaigos įvykio, kurio tariama vertė viršijo 1 milijardą dolerių. Šiandien Čikagos prekių biržoje baigėsi 272 milijonų dolerių vertės Bitcoin ateities sandorių, tuo tarpu „Deribit“, CME ir „OKEx“ pasibaigė daugiau nei 65 000 „Bitcoin“ pasirinkimo sandorių, kurių tariama vertė viršijo 740 milijonų dolerių..

Paprastai dideli galiojimo pabaigos įvykiai lemia reikšmingus nepastovumo ir kainos pokyčius, kuriuos galima matyti išvestinių finansinių priemonių apimčių, atvirų palūkanų ir netgi pardavimo / pardavimo santykių pagrindu. 2023 m. Bitcoin (BTC) išvestinių finansinių priemonių rinka, kurią daugiausia sudaro Bitcoin ateities sandoriai ir pasirinkimo sandoriai, išaugo daug kartų. Dėl šio augimo BTC kainos ir išvestinių finansinių priemonių rinkos santykis gilėjo..

Poveikis kainai ir maksimalus skausmas

Iki galiojimo pabaigos buvo sakoma, kad apie 60% pasirinkimo galiojimo pabaigos terminų yra „be pinigų“, o tai reiškia, kad 60% šių pasirinkimo sandorių kaina yra didesnė nei Bitcoin rinkos kaina. Tai sumažina pagrindinio turto nepastovumo tikimybę, nes nėra prasmės šias pasirinkimo galimybes naudoti didesnėmis nei rinkos kainomis. 

Jei šios galimybės dažniausiai būtų „piniguose“, tai reikštų, kad jų pradinė kaina būtų mažesnė už rinkos kainą, todėl investuotojams tai būtų pelninga, taigi padidėtų nepastovumas..

Kitas numatomo pagrindinio pasibaigimo įvykio išvestinių finansinių priemonių rinkos nepastovumo rodiklis būtų maksimalaus skausmo teorijos samprata, kuri yra skaičiavimo metodika, rodanti kainos lygį, kuriuo pasirinkimo sandorio pirkėjai patirtų didžiausią finansinių nuostolių sumą. Tai puiki metrika įvertinti kainų poveikį, nes ji atspindi visus atvirus palūkanas už tam tikrą galiojimo pabaigos datą ir neatspindi jokio konkretaus investuotojo portfelio. „Deribit“ vyriausiasis komercijos pareigūnas Luukas Strijersas su „Cointelegraph“ aptarė galiojimo laiką nurodydamas:

„Žvelgiant į maksimalų skausmą, tai rodo, kad didelio poveikio nereikia tikėtis, jei BTC baigsis 9K – 12K USD ribose. Kai kurie kelia hipotezę, kad rugpjūčio mėnesio skambučiai, perėję į „pinigus“ dėl didelio judėjimo per paskutinį mėnesį, gali sukelti momentinius kainų iškraipymus ateities sandoriuose, nes atsiskaitymo laikotarpiu kolegos skirtingai apsidraudžia savo deltas “.

Kaip ir buvo tikėtasi, „Bitcoin“ buvo labai tame diapazone pasibaigus išvestinių finansinių priemonių galiojimo laikui ir padidėjo nuo 11 367 USD pasibaigus galiojimo laikui iki maždaug 11 500 USD, o tai yra kritinis pasipriešinimo lygis. Tai rodo, kad rinkoje besikeičiantys investuotojai ir toliau išlieka pasibaigus galiojimo laikui. Per pastarąją dieną „Deribit“ buvo stebima vidutinė pasirinkimo sandorių apimtis – buvo prekiaujama 17 000 pasirinkimo sandorių

Ateities sandoriai ir pasirinkimo sandoriai rodo priešingas tendencijas

Atviros palūkanos – tai neapmokėtų ateities sandorių / pasirinkimo sandorių skaičius rinkoje kiekvienos prekybos dienos pabaigoje. Tai dažnai rodo rinkos nuotaikas ir pastebėtų kainų tendencijų reikšmę. Remiantis „Skew“ duomenimis, kurie veda prie šio svarbaus galiojimo pabaigos įvykio, atviras susidomėjimas galimybės turi teigiamą tendenciją, o ateities ateities tendencija neigiamas tendencija. Ši tendencija pastebima Čikagos prekių biržos OI.

Liepos 31 d. Atviras susidomėjimas „Bitcoin“ opcionais pasiekė aukščiausią lygį – 2,1 mlrd. USD. Po to OI sumažėjo rugpjūtį, o rugpjūčio 20 d. Vėl pasiekė 2 mlrd. USD ir toliau laikėsi šio lygio iki galiojimo pabaigos. Nors didelis atviras susidomėjimas paprastai suprantamas kaip ženklas, kad rinkos gali būti linkusios į Upartį ar Lokį, Jay Hao, kriptovaliutų biržos „OKEx“ generalinis direktorius, sakė „Cointelegraph“:

„Lokinė Bitcoin rinka nesumažins OI kiekio. Atvirkščiai, kuo stipresnis yra meškos ar pakilimo jausmas, tuo stipresnė prekybininkų sandorių paklausa, o tai gali padidinti OI “.

Veiksnys, kuris padidino atvirą BTC pasirinkimo susidomėjimą, gali būti tai, kad kriptinių išvestinių finansinių priemonių rinkos lyderis „Deribit“ sumažino galiojimo mokesčius už šį svarbų galiojimo pabaigos įvykį. Strijersas patvirtino nuotaiką sakydamas: „Deribit sumažino galiojimo pabaigos mokesčius 25%, kurių poveikis taps aiškus visiems OI turėtojams šį penktadienį“.

Ateities sandoriai ar pasirinkimo sandoriai – jų galiojimo pabaigos reikšmė

Kadangi pasirinkimo sandorių rinka yra glaudžiai susijusi su ateities sandorių kainodara, nepaneigiama, kad šios rinkos yra susijusios. Kadangi šis mėnesio pabaiga buvo reikšminga tiek ateities, tiek pasirinkimo sandorių dydžio atžvilgiu, būtų įdomu pažymėti, kuris iš jų turėjo didesnę įtaką BTC kainai ir nepastovumui. Pasak Hao, ateities sandorių paprastumas, palyginti su sudėtingu finansiniu produktu, pavyzdžiui, pasirinkimo sandoriais, tampa pagrindiniu šios temos bruožu:

„Šiuo metu ateities sandorių galiojimo pabaiga yra svarbesnė už pasirinkimo galimybių pristatymą, nes paprastai vartotojai ateities sandorius supranta geriau nei pasirinkimo sandorius. Šiuo metu pagrindiniai pasirinkimo sandorių dalyviai yra instituciniai prekybininkai. Dalyvių skaičius, prekybos apimtis ir likvidumas opcionų rinkoje yra kur kas mažesni nei ateities sandoriai “.

Nors šis reiškinys gali keistis, kai auga kripto išvestinių finansinių priemonių rinka ir institucinis susidomėjimas toliau kyla. Pasak Hao: „Bręstant išvestinių finansinių priemonių rinkai, mes tikime, kad opcionų rinkoje dalyvaus labiau patyrę investuotojai“.

Geradariai ir poveikis rinkai

Nors šio galiojimo pabaigos kainos poveikis nebuvo drastiškas, yra investuotojų, kuriems šis galiojimas buvo naudingas. „Cointelegraph“ tai toliau aptarė su „Deribit“ rizikos ir produkto strategijos vadovu Shaunu Fernando, kuris kalbėjo apie pozicijų pasirinkimo galimybes, kurias investuotojai turėjo norėdami gauti pelną per šį galiojimo laiką: „Trumpų BTC opcionų turėtojai turėjo naudos, nes„ Bitcoin “neperžengė 11 250 nei 11 500 streikų “. Fernando toliau nagrinėjo ateitininkų veiklą:

“Nepaisant mažo indekso svyravimo atsiskaitymo laikotarpiu, ateities sandoriai (įskaitant amžinąjį), buvo labai aktyvūs, nes reikėjo prekiauti dideliu kiekiu deltų.”

Palyginus su tradicine ateities sandorių rinka, kur ateities sandorių pristatymui reikalingas pagrindinio turto likvidavimas ir (arba) perkėlimas, sukuriant didžiulę galimybę arbitražui, BTC ateities sandoriams arbitražo galimybės nėra dėl suskaitmeninto sandorio pobūdžio. turtas. Kitas didelis skirtumas yra ateities ir neatidėliotinų sandorių rinkos apimties skirtumas. Nors ateities sandorių rinka yra kelis kartus didesnė nei neatidėliotinų akcijų rinkos tradicinėse rinkose, „Bitcoin“ atveju ateities sandorių rinkos dydis yra labai mažas. Hao aptarė šį sumažintą poveikį Bitcoin ateities rinkose, išsiaiškindamas: „Nors išvestinių finansinių priemonių rinka kripto erdvėje buvo gana klestinti, iš tikrųjų arbitraže dalyvaujančių vartotojų skaičius nėra labai didelis, todėl šis potvynio poveikis nėra labai akivaizdus“.

Tačiau išvestinių finansinių priemonių rinkų dydis ir toliau daro įtaką „Bitcoin“ neatidėliotinų priemonių rinkai, kaip matyti iš Eterio išvestinių finansinių priemonių, kai Ether (ETH) pasirinkimo galimybės pastebimai išaugo 2023 m., Nes tikimasi tinklo atnaujinimo į „Ethereum 2.0“. Hao pakartojo šią analogiją:

„Neatidėliotina kaina turi įtakos ateities sandorių (įskaitant ateities sandorius ir pasirinkimo sandorius) kainai. Tai galime įrodyti pažvelgę ​​į ETH pasirinkimo rinką. Prieš kurį laiką visos rinkos pakilios nuotaikos ETH buvo labai stiprios, ir dėl šios priežasties padidėjo ETH neatidėliotinos kainos “.

Šis galiojimo pabaigos įvykis neturėjo didelių tiesioginių kainų padarinių, tačiau jis vis labiau pabrėžia Bitcoin išvestinių finansinių priemonių rinkos augimo svarbą ir investuotojų poreikį toliau suprasti tą patį, kad galėtų pasinaudoti tokiais įvykiais.