Viešasis rizikos kapitalo finansavimas: „Stopchap“ ar būsimas „Blockchain“ startuolių sprendimas?

Pradinių „blockchain“ startuolių pinigų užsitikrinimas yra keblus verslas įprastais laikais, tačiau siautėjus pandemijai tai tikrai reikia paliesti. Privatūs investuotojai pastaruoju metu vengia startuolių sandorių ir siekia išsaugoti apyvartinį kapitalą neaiškiais ekonomikos laikais. Tačiau atsitiktinai vyriausybės ir į valdžią panašūs subjektai skubėjo užpildyti spragas.

Richardas Fetyko, „altFINS“ įkūrėjas – „blockchain“ paleidimas, leidžiantis šifravimo investuotojams tikrinti, analizuoti ir prekiauti skaitmeniniu turtu visose biržose, sakė „Cointelegraph“, kad jis turėjo investuotoją, kuris teiktų platformos plėtrą ir finansavimą. . “ Investuotojas, susidūręs su likvidumo problemomis pagrindiniame nekilnojamojo turto versle, iš tikrųjų pasitraukė likus kelioms dienoms iki sutarties pasirašymo. 

Slovakija teikia pradinį finansavimą

Galų gale „altFINS“ sugebėjo rasti naują finansavimą per rizikos kapitalo įmonę „Crowdberry“, kuri bendradarbiavo su Slovakijos vyriausybės suvereniu fondu „Slovak Investment Holding“. Kai kurios vyriausybės, atrodo, pripažįsta, kad „startuolių rėmimas yra svarbus ekonomikos vystymosi etapas – ir tai galiausiai atsispindės ekonomikos augimo tempe“, – Fetyko sakė „Cointelegraph“.. 

Žinoma, yra kompromisų pradedantiesiems. „Crowdberry“ „altFINS“ įvertinimas buvo 7% mažesnis nei ankstesnio nutraukto sandorio ankstesnis vertinimas, tačiau tai buvo mažiau susiję su privačiomis ir viešosiomis lėšomis, nei padarė pandemijos sukeltą sukrėtimą, sakė Fetyko. Tačiau startuolis gavo 1 milijoną dolerių kapitalo, kuris buvo dvigubai didesnis už tą, kurį pasiūlė pirmoji rizikos kapitalo įmonė. 

Jeanas Marcas Puelas, „LeadBlock Partners“ – rizikos kapitalo įmonės, orientuotos į Europos įmonių „blockchain“ startuolius, vyresnysis partneris, „Cointelegraph“ sakė: „Krizės metu valstybinis finansavimas yra didelis pliusas, ypač kai silpnėja prieiga prie privataus kapitalo“. Jis pridėjo: 

„Tai taikoma visoje paleidimo ekosistemoje, ne tik„ blockchain “ekosistemoje. Aš matau, kad viešasis kapitalas ir privatus kapitalas papildo startuolių finansavimo kelionę. Be su COVID susijusios paramos, viešasis kapitalas šiuo metu yra katalizatorius, skatinantis ankstyvojo etapo investicijas į „blockchain“ startuolius “.

Kalbėdamas apie rizikos kapitalo sandorius apskritai, Michal Nespor, „crowdinvesting“ platformos „Crowdberry“ partneris, „Cointelegraph“ sakė: „„ Covid-19 “krizė pagreitino tradicinio rizikos kapitalo lėšų pašalinimą iš rizikingesnių [finansavimo] etapų ar naujų sandorių“. Tai sukūrė atvėrimą investuojantiems viešąjį kapitalą – taip pat ir privačius fondus, pridūrė jis. “Mes matome didėjantį sandorių srautą iš bendrovių, kurios turėjo pasiūlymą iš tradicinių rizikos kapitalo bendrovių, kurios buvo sulaikytos arba atsiimtos po pandemijų protrūkio”.

Nuolatinė tendencija?

Fetyko sakė „Cointelegraph“, kad tikisi pamatyti daugiau valstybės finansuojamų rizikos kapitalo įmonių, dirbančių su „blockchain“ startuoliais. „Tai nuolatinė tendencija Europoje“, o ne tik Vidurio ir Rytų Europoje, kaip buvo neseniai pranešė. Pavyzdžiui, Europos Komisijos Europos inovacijų taryba skiria daug lėšų startuoliams, įskaitant tuos, kurie yra Vakarų Europoje. 

Tačiau judėjimas valstybės finansuojamų rizikos kapitalo įmonių atžvilgiu yra mažiau pastebimas JAV, kur rizikos kapitalo fondai veikia ilgiau, yra geriau susiję ir yra labiau kapitalizuojami. „Buvo sukurtos įvairios programos, remiančios ankstyvą investicijų Europoje stadiją“, – sakė Fetyko. JAV gali būti kitokie dalykai, kurie turi ilgesnį laiką veikiančią didesnę VC infrastruktūrą. „Nespor“ pridūrė: „Paprastai mes matome mažiau išsivysčiusias kapitalo rinkas, tokias kaip Vidurio ir Rytų Europa, kurias greičiausiai puoselėja viešasis kapitalas“. Tai iš esmės yra privataus kapitalo „apetito“ trūkumas dėl rizikos kapitalo rizikos grąžos tipo investicijų tokiose šalyse.

Idėja yra „paremti tokius projektus kaip mūsų“, pridūrė Fetyko, kuris perspėjo, kad „tai nėra laisvi pinigai“. Yra nuosavybės paskirstymas, kuris susilpnina steigėjų nuosavybę, o platforma ir jos viešieji partneriai tikisi teigiamos investicijų grąžos. 

Vyriausybės finansuojamose rizikos kapitalo įmonėse taip pat yra daugiau patikrinimų ir reikalaujama skaidrumo. “Jie gali bet kada paprašyti finansinių lėšų”, – sakė Fetyko. Jie gali patikrinti sutartis su startuolio išoriniais rangovais, pavyzdžiui, „ir jie gali ateiti į biurus iš anksto nepranešę ir peržiūrėti dokumentus“. Privačiai finansuojama rizikos kapitalo įmonė taip pat tikisi ketvirčio ir papildomų ataskaitų teikimo, tačiau apskritai tai nėra tokia įkyri.

Daugelis taip pat vis dar mano, kad didelių, tradicinių rizikos kapitalo įmonių patarimai ir talentų lygis tikriausiai yra geresni. Tačiau „Nespor“ mano, kad „yra pavyzdžių, kai gerai valdomos ir sėkmingai viešai remiamos rizikos kapitalo įmonės, iš dalies aprūpindamos privačiu kapitalu Europoje“.

Verslo pagrindų akcentavimas, o ne augimas?

Kiti, pavyzdžiui, Alexas Mashinsky, kriptografinio skolinimo platformos „Celsius Network“ generalinis direktorius, teigia, kad nors privačios rizikos kapitalo įmonės gali pasiūlyti geresnius vertinimus ir ryšius su Silicio slėnio investuotojais, valstybės finansuojamos rizikos įmonės, palyginti, pabrėžia verslo pagrindus, o ne ilgesnį laiką. trukmės išliekamoji galia. Pateikdamas alternatyvų vaizdą, Timas Draperis, specialus ribotas partneris ir VC studijos „Draper Goren Holm“ valdybos narys, „Cointelegraph“ sakė:

„Ne. Norėčiau lažintis, kad jūs negalite rasti nė vienos vyriausybės rizikos kapitalo, kuris galėtų pralenkti mano komandą. Jiems būtų geriau mokėti mokestį ir nešti bei dėti pinigus su mumis “.

Tačiau kai COVID-19 krizės metu kai kuriose pasaulio vietose, pavyzdžiui, Vidurio ir Rytų Europos šalyse, nyksta privatūs rizikos kapitalo fondai, galima teigti, kad viešasis kapitalas gali padėti užpildyti spragas per tokius subjektus kaip Europos investicijų fondas. Bet, pasak Draperio:

„Aš visada tikiu, kad bet kuri grupė galėtų finansuoti startuolius. Bet jei privatus sektorius nėra reguliuojamas išimtinai, jis turėtų priimti sprendimus dėl investicijų. Dideli vyriausybės valdomi fondų fondai pasielgė gerai, bet kai vyriausybės investuoja į atskirus startuolius, jos priima sprendimus komitete ir paprastai būna nelaimė. Vyriausybės, prisiimančios vaidmenį, kurį turėtų atlikti privatus sektorius, dažniausiai veda į niekingą socializmą “.

Pasak „Fetyko“, nors „altFINS“ lėšas galiausiai skyrė Slovakijos vyriausybė, būtent rizikos kapitalo įmonė „Crowdberry“ iš tikrųjų atrinko finansuotinus startuolius ir tik apie 5 proc.. 

Privatus finansavimas vis dar labai svarbus

Vis dėlto „Puel“ nelaiko viešojo „blockchain“ startuolių finansavimo kaip ilgalaikio klestinčios „blockchain“ pramonės sprendimo. Jis pareiškė: „Sektorius negali kliautis valstybės finansavimu, kad klestėtų, ir jis turės pritraukti didesnius privataus kapitalo fondus.“

„Nespor“ pastebėjo, kad kitur „blockchain“ finansavimas per pradinius viešuosius siūlymus daugiau dėmesio skiria sandoriams, kurie yra skaidresni ir geresni užtikrinamojo turto kokybės požiūriu, nors tai nėra idealu kiekvienam verslo modeliui. Bendrijos finansavimas pritraukia verslo modelius tarp klientų, o „aukštųjų technologijų žaidimai ir B2B modeliai greičiausiai liks labai specializuotose rizikos kapitalo rankose“. Kalbant konkrečiai apie IPO, Puelas sakė „Cointelegraph“: 

„„ Blockchain “startuolių finansavimo dinamika nesiskiria nuo likusios technologijų ekosistemos. Privatus rizikos kapitalas išlieka pirmenybiniu finansavimo variantu, kuriuo remiamas pradedančiųjų įmonių augimas, jų produktų kūrimas ir (arba) geografinė plėtra. Bręstant „blockchain“ ekosistemai, tikrai matysime vis daugiau „blockchain“ pradedančiųjų, norinčių pritraukti kapitalą per IPO. 

Ar valstybės finansuojamos rizikos kapitalo įmonės pastatytos taip, kad išliktų?

Apskritai, atsižvelgiant į likvidumo spaudimą tradicinėms rizikos kapitalo įmonėms dėl koronaviruso pandemijos, mes galime tikėtis pamatyti daugiau viešojo kapitalo ankstyvojo etapo „blockchain“ įmonėms, ypač nepakankamai kapitalizuotose pasaulio dalyse. „Mes tikimės, kad įmonių pradiniame etape – rizikingesnėje įmonės plėtros fazėje – tikimės, kad bus daugiau viešojo finansavimo, o ne privatus finansavimas po koronaviruso“, – „Nespor“ sakė „Cointelegraph“..

Nors valstybės finansuojamos rizikos kapitalo įmonės kartais neturi tradicinių Silicio slėnio firmų patirties ir kontaktų, be to, reikalauja daugiau finansinės priežiūros, jos dažnai gali kompensuoti siūlydamos pasikartojantį, kantrų kapitalą. Be to, dar anksti pasakyti, ar valstybės pinigai yra stabilesni, Fetyko sakė „Cointelegraph“ ir pridūrė, kad tikisi, kad investuotojas vėl bus pasiekiamas, kai atsiras kito kapitalo etapo poreikis..