Il rapporto Morgan Stanley mostra un forte investimento istituzionale per Bitcoin

Il 31 ottobre, la banca di investimento multinazionale e la società di servizi finanziari, Morgan Stanley, ha pubblicato il loro ultimo rapporto su Bitcoin. Il rapporto, intitolato “Update: Bitcoin, Cryptocurrencies and Blockchain”, ha affermato che Bitcoin e altcoin hanno costituito una “nuova classe di investimento istituzionale” dal 2023.

In confronto a Morgan Stanley’s 2023 rapporto su Bitcoin, le loro prospettive per il 2023 sono rialziste. Il rapporto contiene una panoramica sia di come si è evoluto Bitcoin, sia di come il suo scopo di investimento è cambiato nel corso della sua esistenza. Gli analisti di Morgan Stanley hanno anche toccato il recente trend delle stablecoin e le reazioni della banca centrale e del regolatore a Bitcoin negli ultimi sei mesi. Il rapporto elencava diverse carenze che persistono per Bitcoin, come il consumo di energia e la mancanza di un solido quadro normativo. Gli analisti hanno rivelato il cambiamento “sorprendente” dei finanziamenti che affluiscono nel settore, insieme a una tendenza all’aumento dei futures legati alle criptovalute.

Tutti gli occhi sul futuro

Quest’ultimo sviluppo, descritto dalla banca come “sorprendente”, si scontra con Morgan Stanley che offre il trading di derivati ​​legati alla più grande criptovaluta. È importante notare che la banca non ha in realtà intenzione di scambiare Bitcoin o criptovalute direttamente, ma piuttosto di offrire scambi di scambio di Bitcoin legati a contratti futures. All’inizio di quest’anno, il CEO James Gorman disse che un trading desk specializzato in derivati ​​legati ad asset digitali potrebbe essere un potenziale servizio offerto ai clienti.

I futures sono contratti in cui l’acquirente ha accettato di acquistare un’attività in un momento e a un prezzo concordati in futuro. Lo stesso accordo vale anche per la parte che vende l’attività. Questi contratti rilevano sia la qualità che la quantità delle attività che vengono scambiate, standardizzate e richiedono la consegna fisica dell’attività negoziata o sono regolate in contanti.

Secondo a Bloomberg, la banca dispone già delle misure per offrire lo scambio di bitcoin, tuttavia non lancerà ufficialmente alcuna iniziativa senza prima aver accertato il livello di domanda della clientela istituzionale e aver completato un approfondito processo di approvazione interna.

Come riportato in precedenza da Cointelegraph, Morgan Stanley ha detto ai clienti che Bitcoin era simile al Nasdaq, sebbene si muovesse “15 volte” più velocemente. Anche la banca predetto che i mercati finanziari sarebbero sempre più propensi all’uso delle criptovalute in futuro:

“Nei prossimi anni, pensiamo che l’attenzione del mercato potrebbe concentrarsi sempre di più verso scambi incrociati tra criptovalute / token, che effettuerebbero transazioni solo tramite registri distribuiti e non tramite il sistema bancario”.

Nonostante l’apparente disponibilità della banca a lanciare questa ultima impresa, il fatto che il loro elenco di istituzioni effettivamente disposte a compensare i futures su Bitcoin non è cambiato da quando hanno 2023 il rapporto tempera ogni speranza a breve termine per un’adozione più ampia:

Stablecoin un fattore da tenere d’occhio

Il rapporto ha menzionato specificamente lo sviluppo recente forse più importante nel settore delle criptovalute: lo stablecoin. La tendenza delle stablecoin è iniziata alla fine del 2023 e ha registrato un’esplosione per tutta l’estate del 2023, con diversi giganti del settore che hanno lanciato le proprie stablecoin.

Le stablecoin sono criptovalute progettate per mantenere la volatilità al minimo assoluto e di solito sono valutate rispetto alle valute legali come il dollaro USA, le materie prime e altri asset crittografici.

Pur sottolineando che il 54% del valore totale della criptovaluta rimane Bitcoin, il rapporto rileva come l’introduzione di stablecoin nel mercato delle criptovalute abbia portato a una quota dei volumi di scambio sottratta a BTC. Gli analisti scrivono che questo ha aiutato il successivo calo dei prezzi che ha portato all’attuale mercato ribassista.

Secondo il rapporto, queste conseguenze sono dovute al fatto che una grande quantità degli scambi esistenti non facilita attualmente il trading di criptovalute in fiat. I ricercatori affermano che ciò dipende dal fatto che criptovaluta->Il trading fiat comporta il passaggio attraverso i principali settori bancari e comporta una commissione più elevata. Il rapporto spiega quindi che il conseguente calo dei prezzi di Bitcoin ha avuto anche un effetto a catena in tutto il settore, il che significa che i proprietari che cercavano di districarsi dalle partecipazioni di Bitcoin dovevano trovare un asset la cui valutazione riflettesse più da vicino la valutazione del dollaro USA..

I ricercatori di Morgan Stanley sottolineano inoltre che, nonostante il supporto positivo per la recente tendenza del settore, non tutte le stablecoin sopravviveranno. Il rapporto postula successivamente che solo le stablecoin con bassi costi di transazione, elevata liquidità e una struttura normativa concreta avranno successo nell’ottenere un’adozione diffusa.

Sebbene il rapporto non diffonda il futuro benessere di alcuna specifica stablecoin, menziona quattro monete ai suoi lettori:

USDT (Tether) riceve una menzione come responsabile della diminuzione iniziale dei volumi di scambio di BTC e per il trading all’incirca allo stesso prezzo del dollaro USA. Tuttavia, il rapporto non tocca la questione dell’USDT che perde il suo pegging al dollaro dopo essere sceso al di sotto del segno di $ 1 nell’ottobre 2023. Il calo della valutazione ha provocato un’apparente svendita dei token in ottobre e ha creato una mancanza di fiducia tra i trader..

Sebbene Tether fosse in precedenza una delle stablecoin più onnipresenti e comunemente scambiate, è stato recentemente coinvolto in una serie di scandali per la sua mancanza di trasparenza e gestione delle riserve. Tether da allora è rimbalzato dopo aver trovato un nuovo partner bancario ed è “completamente supportato” da USD, secondo una nuova dichiarazione.

Anche la menzione del rapporto Morgan Stanley è GUSD, lanciato a settembre da gemelli miliardari e attori affermati nel settore delle criptovalute, Tyler e Cameron Winklevoss..

Il dollaro Gemini (GUSD) è garantito da dollari statunitensi riservati in una banca situata negli Stati Uniti ed è idoneo per la “assicurazione sui depositi pass-through” FDIC. I gemelli sperano che i Gemelli rivoluzionino il mercato delle stablecoin eliminando i ritardi tra i mercati crittografici 24 ore su 24, 7 giorni su 7 e i mercati legali che operano con limiti di tempo.

La stablecoin del centro, USDC, è la terza stablecoin denominata dal rapporto. Center, un consorzio che include il gigante del mining di Bitcoin Bitmain Technologies Ltd., è pronto a fungere da piattaforma per i depositi e qualsiasi conversione fiat per la nuova stablecoin. Il consorzio è una filiale di Circle, ma, secondo Bloomberg, l’azienda ha annunciato l’intenzione di trasformarla in un’organizzazione indipendente.

USDC sta iniziando con un approccio diverso alla conformità rispetto al suo principale concorrente, Tether. Parte dell’accordo per gli emittenti è che consentono ai revisori certificati di monitorare e rivedere le proprie riserve in USDC.

La quarta stablecoin menzionata nel rapporto è DGX (Digix Gold Coin). DGX è pari al 99,99 percento dell’oro approvato da LBMA in USD. L’oro corrispondente è detenuto nella banca di Digix a Singapore.

La “tesi del rapido mutamento” di Bitcoin

Un altro aspetto chiave del rapporto Morgan Stanley è ciò che definisce la “tesi in rapida trasformazione” delle criptovalute. Il rapporto traccia l’evoluzione del Bitcoin dai suoi diversi ruoli di denaro digitale, un nuovo meccanismo di raccolta fondi, un metodo per la riserva di valore, alla sua più recente incarnazione come una “nuova classe di investimento istituzionale”.

Il rapporto ha mostrato che il 48% dei finanziamenti per Bitcoin proveniva da hedge fund. Un ulteriore 48 percento proveniva dal capitale di rischio, mentre il restante 3 percento si trovava sotto forma di private equity.

In termini di origini degli investimenti in Bitcoin, oltre la metà proviene da investitori con sede negli Stati Uniti, con Cina e Hong Kong al secondo posto con il 9% e il Regno Unito – terzo al 6%..

Oltre alle statistiche finanziarie, il rapporto sottolinea anche che i grandi attori del mainstream finanziario hanno lanciato i loro cappelli sul ring. Gli analisti attirano l’attenzione sul round di finanziamento di serie B da 15 milioni di dollari di Bain capital per la piattaforma di trading istituzionale Seed Cx, Goldman Sachs & L’investimento di $ 58,5 milioni di Galaxy Digital in BitGo, così come la valutazione di $ 8 miliardi di Coinbase, facendo confronti con Charles Schwab, Fidelity e Nasdaq.

Il rapporto tocca anche la nuova tendenza per i giocatori di criptovaluta a cooperare attivamente con le istituzioni, fornendo l’esempio di spicco della società dei gemelli Winklevoss, Gemini Trust, che assume il Nasdaq per condurre la sorveglianza del mercato.

Nonostante la presentazione apparentemente rialzista sul coinvolgimento istituzionale, il rapporto prosegue menzionando che i gestori patrimoniali non sono ancora disposti ad assumersi rischi reputazionali in un contesto normativo sottosviluppato. La banca ha anche evidenziato la mancanza di una soluzione di custodia per detenere sia la criptovaluta che le chiavi private insieme a quella delle grandi istituzioni finanziarie attualmente investite.

Risposta delle banche centrali

Il rapporto rivela anche un cambio di approccio da parte delle banche centrali. Secondo gli analisti di Morgan Stanley, la discussione sulle versioni digitali di banconote e monete di carta si è ridotta, con l’eccezione della Svezia che deve ancora decidere sull’introduzione di una corona elettronica.

Il rapporto documenta che la provincia sudcoreana di Gyeongbuk sta cercando di sostituire i certificati regalo emessi dalla città con un’alternativa digitale, insieme alla ricerca thailandese per facilitare la liquidità e la gestione del rischio. Nel rapporto viene menzionata anche l’indagine dell’India sull’efficienza in termini di costi di una rupia digitale, ma non viene fornita alcuna analisi sullo stato di avanzamento di questi progetti né vengono fatte previsioni sul loro successo futuro.

I regolatori citati nel rapporto rimangono diffidenti, ma la crittografia vede un aumento dei commenti positivi

Un’altra sezione del rapporto è dedicata ai commenti delle autorità di regolamentazione. Il rapporto Morgan Stanley documenta che le autorità di regolamentazione sono ancora nervose su come classificare al meglio le criptovalute, nonché su come inserirle in un quadro appropriato in cui possono essere scambiate in modo sicuro e legale.

William Hinman, capo della divisione di finanza aziendale per la SEC, lo è citato nel rapporto, affermando che è necessario lavorare di più per stabilire le aspettative dei clienti e classificare le criptovalute:

“Fondamentale per determinare se un titolo viene venduto è il modo in cui viene venduto e le ragionevoli aspettative degli acquirenti”.

Il presidente della CFTC, Christopher Giancarlo, è stato anche documentato da Morgan Stanley come ottimista riguardo alle criptovalute e al loro potenziale per diventare una parte concreta del mainstream finanziario:

“Personalmente penso che le criptovalute siano qui per restare. Penso che ci sia un futuro per loro. Non sono sicuro che siano mai riusciti a rivaleggiare con il dollaro o altre valute forti, ma c’è un’intera sezione del mondo che è davvero affamata di valute funzionanti che non riescono a trovare nelle loro valute locali. Ci sono 140 paesi nel mondo, ognuno di loro ha una valuta. Probabilmente due terzi non valgono il polimero o la carta su cui sono scritti, e quelle parti del mondo fanno affidamento su valute forti. La criptovaluta Bitcoin [o un’altra] potrebbe risolvere alcuni dei problemi “.

Morgan Stanley elenca numerosi vantaggi della blockchain e le aziende che la utilizzano

Alla luce del fatto che Morgan Stanley ha utilizzato la tecnologia basata su blockchain per eseguire transazioni di processo e per eseguire il backup dei record da marzo 2016, potrebbe non sorprendere che la banca abbia elencato diversi vantaggi di cui ritiene la tecnologia sia in grado di portando in tavola.

Secondo il rapporto, la blockchain è implementata al meglio per le transazioni B2B in cui i partecipanti su entrambi i lati della transazione sono affidabili. La banca documenta inoltre che la tecnologia blockchain offre vantaggi per i pagamenti transfrontalieri, una tecnica sempre più utilizzata dai lavoratori migranti per inviare denaro ai loro paesi d’origine come rimesse. I ricercatori hanno anche notato che ci sono potenziali vantaggi nei settori KYC e di gestione dei dati dei clienti, sebbene abbiano anche affermato che le API potrebbero essere più efficienti.

Il rapporto fornisce un elenco delle numerose istituzioni finanziarie che stanno attivamente sperimentando o implementando la tecnologia blockchain:

I ricercatori hanno anche fornito esempi di casi d’uso dell’infrastruttura chiave della blockchain, in particolare per le banche:

Gli atteggiamenti cambiano, ma le riserve rimangono

Sebbene il rapporto rappresenti un cambiamento significativo sia nell’atteggiamento di Morgan Stanley che in altre importanti istituzioni finanziarie, evidenzia diverse aree in cui è rimasto apprensivo.

Il rapporto tocca uno degli svantaggi più comunemente discussi di blockchain e criptovaluta: l’uso di elettricità. Gli analisti di Morgan Stanley prevedono che il calo del prezzo delle attrezzature minerarie aumenterà l’uso di elettricità:

Questo ultimo grafico si basa sulle stesse preoccupazioni evidenziate nel rapporto 2023 di Morgan Stanley:

Il considerevole utilizzo di energia di Bitcoin è stato ampiamente segnalato. All’inizio di quest’anno, Cointelegraph ha riferito di come Bitcoin fosse sulla buona strada per utilizzare lo 0,5% dell’energia mondiale entro la fine del 2023 e affrontare un impatto sulla sua redditività sui costi dell’elettricità nei mesi estivi.

Morgan Stanley emette un avviso sulla compatibilità di AI e blockchain

Il rapporto ha dedicato un’intera pagina per dimostrare fino a che punto crede che l’IA e la blockchain siano “nemici mortali”. Curiosamente, la portata della loro convinzione non si estendeva a fornire alcuna giustificazione per questa nozione:

La ricerca di Morgan Stanley sulla criptovaluta viene rilasciata regolarmente. Il precedente rapporto della banca sulle criptovalute, intitolato “Finanza diversificata: esplorazione delle normative globali sulle criptovalute“È stato pubblicato il 21 agosto. L’ultimo rapporto pubblicato da Morgan Stanley per concentrarsi su Bitcoin è stato pubblicato a gennaio 2023. Il rapporto di novembre 2023 è il primo a documentare un cambiamento nei modelli di investimento istituzionale ea documentare la tendenza per i futures legati alle criptovalute . Le prospettive rialziste del rapporto potrebbero essere indicative di una più ampia disponibilità per i grandi attori istituzionali ad adottare più prontamente Bitcoin nell’anno finanziario 2023.