Untethered: la storia di Stablecoin Tether e come ha perso il suo $ 1 Peg

Questo articolo non contiene consigli o raccomandazioni di investimento. Ogni mossa di investimento e trading comporta dei rischi, dovresti condurre le tue ricerche quando prendi una decisione.

Tether, una criptovaluta che è stata a lungo un punto di contesa nella comunità, è stata apparentemente sollevata dal dollaro USA.

Lo stablecoin, proprio in virtù di quella descrizione, era legato al dollaro USA con un rapporto di 1: 1. In poche parole, ogni gettone Tether coniato doveva essere sostenuto da un dollaro USA.

Le preoccupazioni circa la validità delle riserve di valuta fiat di Tether corrispondenti alla quantità di gettoni circolanti sembrano aver avuto il sopravvento. Il 15 ottobre, la criptovaluta è scesa sotto il segno di $ 1 in mezzo a un’ondata di sentiment negativo che ha portato a un’apparente svendita dei token Tether.

Un altro fattore che potrebbe aver influenzato il calo di valore di Tether è stato un rapporto all’inizio del mese in cui si affermava che sia Tether che Bitfinex, l’exchange responsabile dell’emissione dei token, si erano separati dalla Noble Bank a Porto Rico.

Questo è stato seguito da Bitfinex che sospende temporaneamente i depositi di denaro fiat, senza una ragione specifica fornita per la decisione. Potrebbe benissimo essere che la chiusura del suo conto bancario portoricano abbia esacerbato la situazione.

Tether viene ancora scambiato al di sotto di $ 1 secondo i dati di CoinMarketCap.

Fonte immagine: CoinMarketCap

Una storia di Tether

Tether, come è noto oggi, è stato lanciato nel novembre 2014, dopo essere stato rinominato dal progetto originale Realcoin.

Il progetto è stato inizialmente fondato dal direttore della Bitcoin Foundation Brock Pierce, insieme all’ingegnere del software Craig Sellars e all’imprenditore Reeve Collins. La startup RealCoin ha gettato le basi per l’operazione di Tether prima che avvenisse il cambio di nome.

La premessa della criptovaluta era semplice, fornire un token di utilità che rappresentasse alcune valute legali con un rapporto 1: 1, con i vantaggi dei pagamenti transfrontalieri facilitati dalla tecnologia blockchain.

La criptovaluta è stata costruita e gestita utilizzando una piattaforma OmniLayer, un livello software costruito sul protocollo Bitcoin. Pertanto, ogni volta che venivano emessi nuovi token Tether, questi potevano essere tracciati sulla piattaforma, consentendo alla più ampia comunità di criptovaluta di tenere sotto controllo il numero di nuovi Tether rilasciati.

Tether e Bitfinex

Tether ha avuto un’interessante associazione con la piattaforma di scambio con sede a Hong Kong Bitfinex. Lo scambio ha integrato Tether nella sua operazione nel gennaio 2015, ma la relazione è stata oggetto di un attento esame negli ultimi anni.

Secondo Tether’s Sito ufficiale, l’azienda condivide la stessa leadership di Bitfinex. JL van der Velde è CEO di entrambe le società e Giancarlo Devasini è anche l’operatore finanziario principale di entrambe le operazioni.

La ragione principale di ciò sono stati i picchi nel valore di Bitcoin e di altre criptovalute a seguito dell’emissione periodica di nuovi token Tether. I critici hanno affermato che i gettoni appena coniati venivano usati per sostenere o manipolare il valore di altre criptovalute.

Sebbene non vi sia nulla che impedisca alle persone di acquistare Bitcoin con valute legali o varie criptovalute su una moltitudine di scambi, l’uso di Tether per farlo è stato sconcertante per una ragione principale.

Fin dal suo inizio, Tether ha affermato di avere sempre le riserve legali necessarie per sostenere tutti i gettoni circolanti sul mercato. Il sito Web fornisce anche un registro in tempo reale dei token Tether insieme alla loro riserva monetaria sottostante.

I saldi dei conti di Tether secondo la pagina “Trasparenza” sul suo sito web. Fonte: Tether

Tuttavia, ci sono state affermazioni secondo cui non tutti i token Tether emessi hanno la riserva di valuta fiat necessaria per sostenerla.

Nessun audit ufficiale

Sebbene il bilancio di Tether sul suo sito web pretenda di fornire un riflesso trasparente dei suoi conti, Tether non è riuscito a completare una verifica dei suoi conti da parte di terzi, che era stato promesso nel 2023.

La comunità crittografica ha iniziato a fare pressioni sulla società per condurre un audit completo per fugare i timori di riserve di cassa inadeguate rispetto al numero di token Tether. A tal fine, Tether ha acquisito i servizi di Friedman LLP per condurre una breve revisione dei saldi dei suoi conti.

Successivamente, l’azienda pubblicato un promemoria di un breve rapporto di Friedman LLP con i conti della società, nella speranza di placare le preoccupazioni di varie parti online:

“Ci auguriamo che la comunità consideri il memorandum allegato per quello che è: uno sforzo in buona fede da parte nostra per fornire un’analisi provvisoria della nostra posizione di cassa e dei nostri token emessi e in sospeso, come parte degli sforzi continui per professionalizzare ulteriormente i meccanismi di trasparenza di Tether Limited. “

Quando varie critiche sono uscite in pubblico, Bitfinex alla fine ha minacciato azioni legali contro le parti che stavano mettendo in dubbio l’autenticità della loro operazione nel novembre 2023.

Sia Bitfinex che Tether hanno quindi ricevuto citazioni in giudizio dal governo nel dicembre 2023 dalla Commodity Futures Trading Commission (CFTC) in risposta alle preoccupazioni sollevate verso la fine dell’anno.

Con la pressione ben salda, Tether ha convinto Friedman a condurre un audit completo nel gennaio 2023. Ma a meno di un mese dall’inizio del processo, Tether ha interrotto il processo di audit, sostenendo che non sarebbe stato completato in un periodo di tempo ragionevole, secondo Bloomberg:

“Date le procedure estremamente dettagliate che Friedman stava intraprendendo per il bilancio relativamente semplice di Tether, è diventato chiaro che un audit sarebbe stato irraggiungibile in un lasso di tempo ragionevole.”

Rapporti contrastanti

A seguito della dissolta relazione tra Tether e Friedman LLP, Bitmex ha rilasciato un file rapporto che ipotizzava che Tether avesse le riserve di liquidità necessarie in un conto bancario a Porto Rico.

Sebbene quel rapporto possa aver risolto alcune preoccupazioni sulla validità delle affermazioni di Tether, un documento di ricerca pubblicato a giugno dall’Università del Texas ha accusato Tether di manipolare i prezzi di Bitcoin nel 2023.

Utilizzando algoritmi per analizzare i dati di mercato, il rapporto ha affermato che gli acquisti con Tether sono stati programmati dopo le flessioni nei mercati delle criptovalute che hanno provocato aumenti di prezzo del valore di Bitcoin.

Nello stesso mese, uno studio legale negli Stati Uniti ha pubblicato un rapporto in cui si afferma che Tether aveva effettivamente l’adeguata riserva di valuta fiat per sostenere i token in circolazione. Studio legale Freeh Sporkin & Sullivan LLP ha avuto accesso a due dei conti bancari di Tether per rilasciare i suoi risultati, che non erano un audit ufficiale.

In risposta al rapporto, il consigliere generale di Tether Stuart Hoegner ha detto a Bloomberg che le principali società di contabilità non condurrebbero audit ufficiali sulle società che lavorano con le criptovalute:

“La conclusione è che non è possibile ottenere un audit […] Le quattro grandi aziende sono un anatema per quel livello di rischio. Abbiamo scelto quella che pensiamo sia la prossima cosa migliore. “

Il nuovo Tether continua ad essere coniato per tutto il 2023

Nonostante tutta l’attenzione dei media, i token Tether hanno continuato a essere emessi durante l’anno, secondo i dati di Omni Explorer.

Fonte: Omni Explorer

Ad agosto sono stati rilasciati token per un valore di oltre $ 500 milioni, ma il file fulcro di molti rapporti era sull’apparente mancanza di effetto che ciò aveva sui prezzi di mercato che queste emissioni stavano avendo.

Lancio dei principali concorrenti di stablecoin

Mentre Tether è stato a lungo salutato come la stablecoin originale ancorata al dollaro USA, il suo duopolio con TrueUSD, è stato sconvolto dall’approvazione di due nuove stablecoin legate al dollaro.

A settembre, Paxos e Gemini hanno lanciato due nuove stablecoin denominate Gemini dollar (GUSD) e Paxos Standard (PAX), entrambe garantite dal dollaro USA con un rapporto 1: 1.

Entrambe le stablecoin sono basate sulla blockchain di Ethereum utilizzando gli standard di token ERC-20, che garantisce anche la piena trasparenza di queste monete, poiché Ethereum può verificare il contratto intelligente di entrambi i token ERC-20.

Ciò dovrebbe anche escludere la necessità di fornitori di servizi e scambi di terze parti per effettuare transazioni con queste stablecoin.

La comunità di Crypto vuole trasparenza

Un tema dominante della saga di Tether è stata la mancanza di trasparenza affidabile quando si tratta delle riserve necessarie di valuta fiat per sostenere le monete appena coniate..

Ad oggi, Tether non ha intrapreso o rilasciato una verifica ufficiale di terze parti dei propri conti. Mentre la comunità vorrebbe concedere loro il beneficio del dubbio, centinaia di milioni di dollari sono stati spesi per i token Tether e questo richiede un controllo trasparente e affidabile.

Se l’azienda avesse eseguito questo processo, a qualunque costo e dato il tempo, tutti i timori avrebbero potuto essere fugati. Il mancato rispetto di questa precauzione ha portato a gravi incertezze, le cui conseguenze sono evidenti nell’attuale valutazione dei token Tether.

Il lancio di nuove stablecoin da parte di fornitori di servizi altamente affidabili ha il potenziale per fornire una valida alternativa a Tether. L’azienda è sottoposta a forti pressioni affinché dimostri che sta conducendo un’operazione trasparente.