I derivati ​​crittografici hanno guadagnato forza nel 2023, ma il 2023 potrebbe vedere una vera crescita

Il 2023 è stato finora l’anno più importante per il mercato dei derivati ​​crittografici. Sia i derivati ​​Bitcoin (BTC) che quelli Ether (ETH) sono cresciuti costantemente durante tutto l’anno, con i loro prodotti futures e opzioni disponibili su borse come Chicago Mercantile Exchange, OKEx, Deribit e Binance. 

Il 31 dicembre, l’open interest delle opzioni Bitcoin ha raggiunto il massimo storico di $ 6,8 miliardi, che è tre volte l’OI visto 100 giorni prima, a significare la velocità con cui il mercato dei derivati ​​crittografici sta crescendo in questa corsa al rialzo.

La corsa al rialzo ha portato molti nuovi investitori a entrare nel mercato in mezzo all’incertezza che affligge i mercati finanziari tradizionali a causa della pandemia COVID-19 in corso. Questi investitori stanno cercando di proteggere le loro scommesse contro il mercato attraverso derivati ​​di attività sottostanti come Bitcoin ed Ether.

Gli investitori istituzionali stanno portando il cambiamento chiave

Sebbene ci siano molteplici fattori che guidano la crescita dei derivati ​​crittografici, è sicuro affermare che è stato principalmente guidato dall’interesse degli investitori istituzionali, considerando che i derivati ​​sono prodotti complessi che sono difficili da comprendere per l’investitore al dettaglio medio.

Nel 2023, una varietà di entità aziendali come MassMutual e MicroStrategy hanno mostrato un notevole interesse acquistando Bitcoin per le loro riserve o come investimenti di tesoreria. Luuk Strijers, chief commercial officer dell’exchange di derivati ​​crittografici Deribit, ha dichiarato a Cointelegraph:

“Come ha affermato Fink di Blackrock,” la criptovaluta è qui per restare “e il bitcoin” è un meccanismo durevole che potrebbe sostituire l’oro. “Dichiarazioni come queste sono state il motore della recente performance, tuttavia come piattaforma abbiamo visto nuovi partecipanti unirsi all’intero anno.”

Strijers ha confermato che, come piattaforma, Deribit vede gli investitori istituzionali entrare nello spazio crittografico utilizzando strumenti commerciali con cui hanno familiarità, come spot e opzioni, che hanno portato all’enorme crescita dell’open interest per tutto il 2023.

Il Chicago Mercantile Exchange è anche un mercato importante per il trading di opzioni e futures, in particolare per gli investitori istituzionali, poiché il CME è la più grande borsa di scambio di derivati ​​al mondo tra classi di attività, rendendolo un mercato familiare per le istituzioni. Recentemente ha persino superato OKEx come il più grande mercato dei futures su Bitcoin. Un portavoce della CME ha dichiarato a Cointelegraph: “Novembre è stato il mese migliore per il volume medio giornaliero (ADV) di Bitcoin futures nel 2023 e il secondo miglior mese dal lancio”.

Un altro indicatore dell’investimento istituzionale è la crescita del numero di grandi titolari di interessi aperti, o LOIH, dei contratti futures Bitcoin di CME. Un LOIH è un investitore che detiene almeno 25 contratti futures su Bitcoin, con ogni contratto composto da 5 BTC, rendendo la soglia LOIH equivalente a 125 BTC – oltre $ 3,5 milioni. Il portavoce CME ha ulteriormente elaborato:

“Abbiamo registrato una media di 103 grandi detentori di open interest durante il mese di novembre, che rappresenta un aumento del 130% anno su anno, e abbiamo raggiunto un record di 110 grandi detentori di open interest a dicembre. La crescita dei grandi detentori di interessi aperti può essere vista come indicativa della crescita e della partecipazione istituzionale “.

Il fatto che il mercato dei derivati ​​crittografici sia ora richiesto è un segno di maturità per asset come Bitcoin ed Ether. Analogamente al loro ruolo nei mercati finanziari tradizionali, i derivati ​​offrono agli investitori un modo altamente liquido ed efficiente per coprire le proprie posizioni e mitigare i rischi associati alla volatilità delle criptovalute.

Anche altri fattori macroeconomici stanno spingendo la domanda

Ci sono diversi fattori macroeconomici che stanno anche causando la spinta della domanda per il mercato dei derivati ​​crittografici. A seguito della pandemia COVID-19, diverse grandi economie tra cui Stati Uniti, Regno Unito e India sono state sottoposte a stress a causa delle condizioni di lavoro limitate e della crescente disoccupazione.

Ciò ha indotto diversi governi a lanciare pacchetti di stimolo e ad impegnarsi in un allentamento quantitativo per ridurre l’impatto sull’economia di base. Jay Hao, CEO di OKEx – uno scambio di criptovalute e derivati ​​- ha dichiarato a Cointelegraph:

“Con la pandemia di quest’anno e le risposte di molti governi ad essa con massicci pacchetti di stimoli e QE, molti altri investitori tradizionali si stanno muovendo verso Bitcoin come potenziale copertura contro l’inflazione. La criptovaluta sta finalmente diventando una classe di attività legittimata e questo significherà solo un maggiore aumento della domanda “.

C’è un crescente interesse da parte della comunità mineraria e di altre società che generano reddito in Bitcoin che cercano di coprire i loro guadagni futuri in modo da poter pagare le loro spese operative in valute legali.

Oltre alla domanda istituzionale, si osserva anche un aumento significativo dell’attività di vendita al dettaglio, Strijers ha confermato: “I conti unici attivi su base mensile nel nostro segmento delle opzioni continuano a crescere. Le ragioni sono l’attenzione generale (social) dei media al potenziale delle opzioni “. Il portavoce dell’ECM ha inoltre affermato:

“In termini di crescita dei nuovi account, nel quarto trimestre del 2023 fino ad oggi, sono stati aggiunti un totale di 848 account, il massimo che abbiamo visto in qualsiasi trimestre. Solo a novembre sono stati aggiunti 458 conti. Nel 2023 ad oggi, 8.560 contratti futures CME Bitcoin (equivalenti a circa 42.800 bitcoin) sono stati scambiati in media ogni giorno “.

I derivati ​​eterei crescono grazie a DeFi ed Eth2

Oltre ai futures e alle opzioni su Bitcoin, anche i derivati ​​su Ether sono cresciuti enormemente nel 2023. In effetti, il CME ha persino annunciato che lancerà i futures su Ether a febbraio 2023, che di per sé è un segno della maturità che Ether ha raggiunto nella sua vita. ciclo.

In precedenza, il mercato dei derivati ​​crittografici era monopolizzato dai prodotti che utilizzavano Bitcoin come asset sottostante, ma nel 2023 i derivati ​​Ether sono cresciuti fino a prendere una quota significativa della torta. Strijers ha ulteriormente elaborato:

“Quando guardiamo al valore del fatturato in USD, vediamo che su Deribit i derivati ​​BTC hanno contribuito per la maggior parte del volume, tuttavia la percentuale è diminuita dal ~ 91% a gennaio al ~ 87% a novembre. Durante i picchi dell’estate DeFi, la percentuale di BTC è scesa a metà degli anni settanta a causa dell’aumento dell’attività e dello slancio dell’ETH “.

Il motivo per cui i derivati ​​Bitcoin costituiscono una porzione più ampia del mercato dei derivati ​​crittografici è che BTC è ora ben compreso dal mercato e ha ricevuto la convalida da grandi istituzioni, organi di governo e diversi importanti investitori tradizionali. Tuttavia, nel 2023, ci sono stati diversi fattori che hanno influenzato anche la domanda di derivati ​​Ether. Hao ritiene che “L’enorme crescita della DeFi nel 2023 e il lancio della catena Beacon di ETH 2.0 hanno decisamente respinto un maggiore interesse per Ether e, quindi, per i derivati ​​Ether”.

Tuttavia, anche se Ether sta continuando la sua corsa al rialzo insieme a Bitcoin e probabilmente vedrà un ulteriore aumento della domanda di derivati, è altamente improbabile che BTC venga superato presto. Hao ha ulteriormente elaborato: “Vedremo aumentare la domanda per entrambi questi prodotti, tuttavia, BTC come criptovaluta numero uno vedrà probabilmente la crescita più ripida man mano che più dollari istituzionali inondano lo spazio”.

Il 2023 sarà un anno cruciale

A partire dal lancio del prodotto futures Ether di CME a febbraio, quest’anno si prevede che sarà un anno ancora più grande per i derivati ​​crittografici se la corsa al rialzo continuerà. Il mercato ha anche recentemente assistito alla più grande scadenza di opzioni finora, con quasi $ 2,3 miliardi di derivati ​​BTC in scadenza a Natale.

Con i mercati tradizionali, il mercato dei derivati ​​è molte volte più grande del mercato spot, ma è ancora l’opposto con i mercati crittografici. Quindi, sembra che il mercato dei derivati ​​crittografici sia ancora nella sua fase nascente ed è destinato a crescere in modo esponenziale con l’espansione del settore. Con l’aumento dei volumi, i mercati tendono a diventare più efficienti e offrono una migliore scoperta dei prezzi per l’asset sottostante, come ha aggiunto Strijers:

“A causa dell’aumento complessivo dell’interesse del mercato, […] vediamo più market maker che citano i nostri strumenti, aumentando la nostra capacità di lanciare più serie e scadenze, restringendo gli spread che funge da fulcro per ulteriore interesse man mano che l’esecuzione diventa più economica e più efficiente.”

Oltre ai derivati ​​Bitcoin ed Ether, ci sono prodotti derivati ​​altcoin che vengono offerti su varie borse, swap più popolari perpetui ma anche opzioni e futures. Hao ha approfondito questi prodotti e le loro prospettive di domanda:

“Molte altre altcoin sono già offerte per negoziare derivati, in particolare in perpetual swap ma anche futures. […] La domanda per questo è in gran parte guidata dai trader al dettaglio poiché alcune di queste attività non hanno ancora conquistato la fiducia dei trader istituzionali “.

Anche se gli investitori istituzionali non stanno ancora affollando i prodotti derivati ​​di queste altcoin, ciò è destinato a cambiare con l’ulteriore crescita dei mercati della finanza decentralizzata e dei casi d’uso che possono offrire. In definitiva, ciò può tradursi in un aumento della domanda di più derivati ​​crittografici nel prossimo futuro.