Le valute Crypto e Fiat sono mondi a parte, ecco i motivi

Una delle narrazioni principali di Bitcoin (BTC) sin dall’inizio è l’obiettivo spesso dichiarato di separare denaro e stato. Sebbene questo sia stato certamente un credo potente nella prima adozione della valuta da parte delle comunità cripto-anarchiche e tecno-libertarie, cosa significa in realtà? È semplicemente una richiesta di una forma di denaro neutrale.

Quando viene privato della messaggistica più politica, Bitcoin è fondamentalmente l’introduzione di un sistema globale di trasferimento di valore credibilmente neutro, aperto e senza autorizzazione, ma crittograficamente sicuro e verificabile. Questa fiorente economia crittografica è ancora relativamente all’inizio del suo sviluppo, ma negli ultimi dieci anni dal suo lancio, ha cambiato radicalmente il discorso su ciò che il denaro potrebbe o dovrebbe diventare in futuro.

Il terzo dimezzamento di Bitcoin l’11 maggio, una riduzione del 50% del sussidio per il blocco BTC che premia i minatori per la convalida delle transazioni e la protezione della rete, rappresenta una chiara distinzione tra sistemi monetari fiat governati da capricci e sistemi crittografici eseguiti tramite software. Una crisi globale come quella che stiamo affrontando ora è un crogiolo per qualsiasi sistema monetario, che spesso mostra quali sono le priorità dei poteri che sono.

La capacità illimitata di stampare denaro nel mondo fiat opera in netto contrasto con Bitcoin che riduce periodicamente l’emissione attraverso una politica monetaria immutabile. Il dimezzamento di Bitcoin nel contesto della pandemia ha fornito un punto di partenza interessante per discutere la differenza fondamentale tra i paradigmi fiat e crittografici e la distribuzione del potere in entrambi.

Sistemi monetari Fiat

I sistemi monetari predominanti del mondo sono sistemi fiat che sono sostenuti dall’entità sovrana dello stato tramite decreto arbitrario. Tali valute hanno valore perché lo stato ne impone l’uso come mezzo di scambio, riserva di valore e unità di conto: le tre qualità del denaro. La prova più ovvia di questa applicazione è che lo stato richiede che le tasse siano pagate nella valuta nazionale.

Questa relazione tra le autorità statali e il denaro risale a centinaia di anni fa, quando i governi e gli imperi avrebbero impresso il volto dell’attuale sovrano del territorio nella valuta del metallo duro. Oggi, il denaro fiat assume la forma di pezzi di carta stampati emessi da una zecca centrale supervisionata da un dipartimento statale. Questo denaro è sostenuto dallo stato piuttosto che da qualsiasi merce.

Gli Stati Uniti operavano su un gold standard, con banconote garantite e rimborsabili per riserve di metalli preziosi, ma la fuga di capitali di massa verso una riserva sicura di valore in oro durante la Grande Depressione ha spinto il governo a svincolare il dollaro dalla merce sottostante . Le sfide sistemiche di un sistema monetario basato sull’oro avrebbero inevitabilmente portato lo stato ad astrarre ulteriormente la connessione con la risorsa sottostante fino al punto in cui l’impalcatura sarebbe diventata l’edificio, in un certo senso. In breve, la valuta fiat può essere vista come una risposta tecnica per semplificare la gestione del denaro su larga scala.

C’è una moltitudine di valute legali che circolano nell’economia globale, ma solo una ha raggiunto lo status egemonico: il dollaro USA. Dopo la fine della seconda guerra mondiale, un accordo ha stabilito il dollaro come valuta di riserva globale. Anche se l’accordo implicava che il dollaro sarebbe stato sostenuto dall’oro e quindi si concluse quando il gold standard fu abbandonato completamente durante l’amministrazione Nixon, organizzazioni come il Fondo monetario internazionale e la Banca mondiale furono formate per mantenere un sistema monetario internazionale neutrale – con il dollaro al centro.

Poiché il governo è in grado di stampare pezzi di carta sostenuti da nient’altro che il potere che gli è concesso da solo, le persone ripongono molta fiducia e responsabilità nel governo per controllare adeguatamente la zecca ed evitare l’instabilità economica. Se un governo stampa troppa moneta, si verifica l’inflazione, svalutando drasticamente il valore del denaro nell’economia. Alcuni governi hanno gestito gravemente l’offerta di moneta, portando a un’iperinflazione in cui la volatilità del prezzo della valuta di un paese rispetto ad altre valute globali inizia a diminuire rapidamente, diventando alla fine più preziosa come accendino o cartapesta che un mezzo di scambio affidabile.

Questo rende lo stato uno spauracchio che incatena la popolazione in sistemi finanziari arbitrari da cui non può rinunciare? Ci sono certamente molti sostenitori di Bitcoin che sosterrebbero questa affermazione, ma diamo un’occhiata al modello più ampio. Il motivo per cui le valute gestite dallo stato hanno acquisito importanza è perché le persone hanno accettato il contratto sociale non scritto dietro il denaro, affidando allo stato la gestione delle complessità di un tale sistema. Questo problema di fiducia è fondamentale ed è essenziale per capire cosa porta in tavola Bitcoin.

Il paradigma Bitcoin

Mentre i sistemi monetari legali presentano politiche monetarie altamente soggette a ciò che i legislatori ritengono necessario, Bitcoin e altre criptovalute sono sistemi monetari decentralizzati e autonomi con regole codificate dal loro lancio. Programmabili, prevedibili e con una fiducia ridotta al minimo sin dal primo giorno, le criptovalute sono esperimenti radicali nella creazione e distribuzione di valore applicati attraverso una dimostrazione impareggiabile di certezza digitale.

La politica monetaria di Bitcoin è unica in quanto è eseguibile tramite software open source piuttosto che tramite una zecca centrale supervisionata da tesorieri e politici. Le sue caratteristiche principali includono un’offerta limitata di 21 milioni di BTC, tempi di blocco di circa 10 minuti, un meccanismo di emissione incentivato per il conio di BTC e una difficoltà di mining adattivo per mantenere questo orologio economico.

Una parte fondamentale della politica monetaria di Bitcoin, il dimezzamento, è una modifica periodica del programma di fornitura di BTC che si verifica ogni 210.000 blocchi o all’incirca ogni quattro anni. Questa misura deflazionistica automatica e preprogrammata non ha precedenti nella storia della moneta e presenta un netto contrasto con i sistemi fiat dominanti del mondo.

Queste scelte di progettazione del protocollo, combinate con nuovi incentivi economici e sicurezza crittografica, consentono a Bitcoin di sostenere quattro attributi fondamentali: resistenza alla confisca, resistenza alla censura, resistenza alla contraffazione e resistenza all’inflazione. O per dirla semplicemente, resistenza agli stessi fallimenti che hanno afflitto i sistemi monetari passati e presenti.

Quindi, dove colloca Bitcoin in relazione alle valute legali? Mentre molte narrative sono aumentate e scemate nel corso degli anni – contanti elettronici, “Fine della Fed”, oro digitale, “banca i non bancari”, ecc. – la più rilevante al momento della scrittura e forse andare avanti è la nozione di denaro neutralità.

Valuta in crisi

Il tema della neutralità monetaria è racchiuso in un discorso molto più ampio sulla distribuzione del potere nella società. La circolazione della moneta indica la salute generale dell’economia e dei suoi abitanti. Se risorse come la valuta non sono diffuse o accessibili in diversi strati della società, si sviluppano patologie, proprio come il flusso sanguigno interrotto in un corpo umano.

Il vero crogiolo per sistemi complessi come il denaro o l’economia è il modo in cui si adattano alle crisi. L’improvviso arrivo di crisi – senza precedenti o gravemente ignorate – tende a rivelare le debolezze intrinseche all’interno della nostra infrastruttura e dove risiedono le priorità dei poteri che sono veramente.

Allentamento quantitativo e gerarchia del denaro

Nel giro di pochi mesi, la pandemia di coronavirus in corso ha reso inabili intere economie, catene di approvvigionamento e vari sistemi che supportano la salute e il benessere delle persone. Gran parte dell’infrastruttura centrale della società è stata e sarà interrotta dagli effetti di primo e secondo ordine del virus.

In tempi di crisi, come un’imminente recessione o un potenziale rischio di inflazione, i governi implementeranno una politica monetaria nota come quantitative easing, o QE, in cui la banca centrale stampa una grande quantità di denaro e inietta tale denaro nell’economia acquistando strumenti finanziari come azioni, obbligazioni e altri. Sebbene l’obiettivo sia mantenere a galla l’economia mantenendo i livelli di inflazione target, garantendo la stabilità del sistema monetario e assicurando la fiducia dei cittadini nella valuta, ciò può comportare un aumento dell’inflazione e della sfiducia nella valuta, anche facendo sembrare le criptovalute un’alternativa praticabile sia agli investitori che alla popolazione.

Gran parte del pacchetto di stimoli multitrilioni di dollari del governo degli Stati Uniti sta utilizzando il QE per combattere il precipitoso calo del mercato. In tal modo, il governo sta favorendo le grandi società rispetto alle piccole e medie imprese – che hanno programmi di prestito limitati – e i milioni di individui e famiglie colpiti dalla pandemia si preparano a ricevere un unico assegno da $ 1.200 (al momento della scrittura) . Perché sembra che il governo stia dando la priorità a mantenere a galla banche e società, stampando trilioni di dollari per farlo, piuttosto che garantire il benessere dei suoi cittadini prima di tutto?

In misura non trascurabile, le debolezze e gli artifici del vecchio sistema finanziario sono un problema di progettazione del sistema. Un quadro particolarmente utile per capire come si è venuta a creare la situazione è il Effetto cantillon, una teoria del XVIII secolo sviluppata dal banchiere e filosofo francese Richard Cantillon che afferma che la stampa e la distribuzione di denaro e ricchezza nella società spesso segue una gerarchia di istituzioni dall’alto verso il basso prima di raggiungere la gente comune.

I sistemi finanziari e gli intermediari al vertice della piramide più vicini ai governanti funzionano meglio dei sistemi disgiunti e inefficienti a valle della catena. In questo modo i ricchi hanno un accesso iniziale a nuovi soldi in base alla progettazione, con il valore che alla fine scorre fino a tutti gli altri nel tempo, qualcosa che molti non hanno. Questo è un fenomeno facilmente osservabile di un sistema finanziario legacy che favorisce Wall Street rispetto a Main Street.

Coerenza nel caos

Mentre i sistemi fiat sono soggetti al pieno controllo dei loro supervisori, le criptovalute come Bitcoin sono governate interamente dall’esecuzione di software che è a sua volta radicato in un’elevata certezza matematica. Mentre i sistemi fiat implementati dal governo degli Stati Uniti stanno mostrando una notevole tensione e favoritismo nel bel mezzo di una crisi globale, l’orologio economico di Bitcoin scorre senza interruzioni in una serie di aggiornamenti di protocollo predeterminati del suo programma di approvvigionamento basato non su un capriccio ma da design programmabile sin dal lancio.

Il dimezzamento del bitcoin è l’antitesi della politica monetaria di allentamento quantitativo del mondo fiat. Piuttosto che aumentare rapidamente l’offerta di moneta, la politica monetaria di Bitcoin riduce l’emissione della valuta BTC in determinati intervalli di tempo in un processo che alcuni hanno chiamato “rafforzamento quantitativo” o “restringimento quantitativo”. L’intero ecosistema delle parti interessate nello spazio Bitcoin – i minatori, i commercianti e i detentori – deve adattarsi alle regole di questo software, mai il contrario.

Tuttavia, ci sono alcune considerazioni da fare nel valutare la distribuzione del potere nella rete Bitcoin e la sua neutralità. In primo luogo, se analizziamo Bitcoin attraverso la lente dell’effetto Cantillon, possiamo effettivamente vedere una distribuzione gerarchica del valore in movimento. Mentre la rete è distribuita e decentralizzata, al contrario del sistema fiat con una banca centrale letterale, l’emissione di Bitcoin passa attraverso alcuni intermediari prima che possa circolare liberamente: i minatori.

Il sussidio in blocco non è solo l’incentivo economico per i minatori a stanziare risorse considerevoli per garantire la rete, ma anche il processo di conio della valuta stessa. Il primo nuovo Bitcoin esistente è detenuto dai minatori mentre competono per risolvere l’algoritmo di prova del lavoro. Mentre il tasso di vendita varia in base ai modelli di business, alle spese operative, alle spese in conto capitale e così via, Bitcoin non circola fino a quando i minatori non lo vendono sul mercato aperto, che a sua volta è pieno di speculazioni.

I minatori sono teoricamente le uniche entità in grado di compromettere la rete attraverso la collusione con oltre il 50% del potere hash. Sebbene siano in atto forti incentivi economici per impedire che ciò accada, è importante riconoscere che la distribuzione del potere – anche in senso letterale – favorisce ampiamente questi particolari attori nella rete.

Inoltre, si può sottolineare che avere una politica monetaria assolutamente immutabile può produrre complicazioni su tutta la linea. La certezza e la determinazione sono caratteristiche uniche e potenti di Bitcoin e di altre criptovalute, ma ciò non protegge il sistema da volatilità e distorsioni imprevedibili in futuro.

Ad esempio, nel campo di teoria del caos, c’è l’idea che i sistemi apparentemente deterministici possano passare al disordine o al caos perché sono altamente sensibili al loro stato di condizioni iniziali. Nel contesto di Bitcoin, il modello proof-of-work potrebbe forse portare a un ulteriore consolidamento e monopolizzazione della rete in modo tale che la sua decentralizzazione e distribuzione sia ridotta al minimo a un cartello di attori del settore. Inoltre, la distribuzione piramidale della ricchezza nell’ecosistema crittografico può anche ripetere i peccati di fiat.

Un vantaggio di un sistema finanziario open source è che tale discorso sulla resilienza di Bitcoin può arricchire e influenzare il suo sviluppo in corso. Anche se potrebbe non adattarsi rapidamente, alla fine lo farà attraverso un consenso globale.

Bitcoin è un sistema monetario perfettamente neutro? Non ancora. È, tuttavia, la cresta di un potente movimento tecno-sociale che mira a costruire credibilmente neutrale sistemi che supportano la vita e il benessere. In un’epoca di incertezza, un sistema monetario posseduto e mantenuto in comune da una rete globale di pari e vincolato da un insieme condiviso di regole potrebbe diventare sempre più attraente man mano che le crepe iniziano a manifestarsi all’interno delle strutture ereditarie a cui l’umanità si è abituata..