Harta besar seterusnya: Syarikat membeli Bitcoin sebagai rizab perbendaharaan

Oktober adalah masa untuk kejutan. Pada 8 Oktober, gergasi pembayaran mudah alih Square, yang mempunyai kapitalisasi pasaran $ 86.6 bilion, mengumumkan bahawa ia telah melabur $ 50 juta dalam Bitcoin (BTC). Lima hari kemudian, pengurus aset Stone Ridge Holdings, yang menguruskan lebih dari $ 10 bilion aset, mendedahkan bahawa ia telah membeli lebih dari 10,000 BTC, bernilai sekitar $ 114 juta, sebagai sebahagian daripada strategi simpanan perbendaharaannya. 

Mereka berdua mengikuti MicroStrategy, pengurus aset tersenarai Nasdaq, yang mengumumkan bulan lalu bahawa ia telah mengumpulkan $ 425 juta dalam Bitcoin, menjadikan BTC sebagai pegangan utama dalam strategi simpanan perbendaharaannya.

Tiga syarikat milik awam, tiga pembelian BTC besar – mungkin kebetulan. Sebaliknya, kunci kira-kira Federal Reserve telah meningkat sebanyak $ 3 trilion sejak awal tahun 2023, sementara dolar A.S. telah menyusut 70% berbanding BTC – seperti yang dinyatakan oleh pengasas Stone Ridge, Ross Stevens dalam siaran akhbar syarikat itu pada 13 Oktober..

BTC: Aset rizab baru?

Bagaimana cognoscenti menerangkannya? Dolar A.S. jatuh; hasil bon hampir tidak wujud; dan emas berprestasi rendah. Firma likuiditi mempunyai lebih sedikit tempat untuk menyimpan wang mereka – jadi mereka beralih ke cryptocurrency. “Kami melihat tren baru muncul di mana syarikat menggunakan Bitcoin sebagai aset simpanan untuk sebahagian atau sebahagian besar perbendaharaan mereka,” kata Anthony Pompliano dalam buletin 15 Oktober. Saifedean Ammous, ahli ekonomi dan pengarang The Bitcoin Standard: The Decentralized Alternative to Central Banking, memberitahu Cointelegraph:

“Walaupun saya dijangka melihat syarikat-syarikat seperti itu mengambil posisi kecil sebagai lindung nilai, ia menunjukkan banyaknya kredibiliti Bitcoin yang semakin meningkat bahawa sebaik sahaja mereka tertarik dengan proposisi nilai, mereka memilih untuk pergi dengan peruntukan besar.”

“Bergegas mencari pelaburan alternatif”

Edward Moya, seorang penganalisis pasaran kanan di Oanda – sebuah syarikat perdagangan forex – memberitahu Cointelegraph bahawa pandemi COVID-19 telah mengubah latar belakang makro untuk mata wang fiat, sambil menambahkan: “The Fed, khususnya, telah dengan jelas menunjukkan sikap moneter yang sangat akomodatif. akan tetap berlaku selama beberapa tahun, dan itu membuat banyak pelabur institusi berebut pelaburan alternatif. “

Emas, tempat perlindungan tradisional dalam masa krisis, telah mengecewakan baru-baru ini, dan sebagai hasilnya, “Bitcoin telah muncul sebagai kepelbagaian kegemaran bermain dari bon dan kemungkinan akan terus menarik pelabur institusi baru,” kata Moya. Ammous menambahkan lagi: “Terdapat keprihatinan jangka pendek mengenai penurunan dolar berdasarkan peningkatan jumlah perbelanjaan pemerintah dan rangsangan sebagai tindak balas terhadap krisis panik korona.”

Paul Cappelli, pengurus portfolio di Galaxy Fund Management, mengatakan kepada Cointelegraph bahawa “asas pelabur yang lebih canggih telah memahami nilai [BTC] sebagai aset deflasi bukan bekalan berdaulat, tetap,” Sementara itu, Lennard Neo, ketua penyelidikan di Stack Funds, memberi komen kepada Cointelegraph:

“Syarikat-syarikat ini mungkin melihat Bitcoin sebagai lindung nilai atau insurans terhadap keadaan pasaran semasa. […] Dengan perusahaan-perusahaan ini memasuki pasar, itu membuka pintu-pintu banjir dan membangun beberapa bentuk kepercayaan untuk selebihnya diikuti. “

Kebimbangan jangka panjang

Tetapi penderitaan COVID-19 akan segera reda, atau orang sangat berharap. Ini meninggalkan “masalah kritikal jangka panjang yang dihadapi oleh banyak syarikat dengan penurunan hasil yang dapat mereka dapatkan dari simpanan tunai mereka dengan menahannya di bank atau bon perbendaharaan,” menurut Ammous. Pada masa lalu, syarikat dapat menyimpan simpanan mereka dalam bon kerajaan dan cukup yakin untuk mengatasi indeks harga pengguna (IHP) – iaitu inflasi. Tetapi hari ini, “nampaknya terdapat segmen syarikat yang berkembang yang tidak lagi mengharapkannya ke masa depan,” kata Ammous.

Memang, terkubur dalam pengumuman Stone Ridge adalah panggilan kepada bank dan dermawan untuk juga menjadikan Bitcoin sebagai komponen utama strategi simpanan harta mereka. Untuk itu, Stone Ridge menawarkan perkhidmatan unit Kumpulan Pelaburan Digital New York, yang memiliki lesen dari New York State untuk menukar dolar menjadi kripto dan kembali lagi, bersama dengan hak asasi, pembiayaan, dan Anti Pencucian Wang dan Ketahui kemampuan Pelanggan Anda.

Moya memberi amaran bahawa BTC tetap menjadi aset berisiko, namun itu akan segera berubah: “Baik Eropah dan Amerika sedang bergelut dengan coronavirus, dan para pelabur secara luas mengharapkan pemerintah dan bank pusat untuk terus memberikan sejumlah besar rangsangan ke dalam ekonomi. BTC buat masa ini kekal sebagai aset berisiko dan terutamanya meningkat dalam nilai apabila selera risiko kuat. Akhirnya, setelah dolar kembali menjadi aliran menurun yang stabil, Bitcoin dan kripto lain akan menarik beberapa aliran tempat perlindungan di samping emas. “

Will Square memimpin jalan?

Terlepas dari apa yang mungkin berlaku atau tidak dengan perbendaharaan korporat, pelaburan Square Inc. boleh mempunyai gema. Pelaburan $ 50 juta di BTC mungkin kelihatan sederhana bagi sebuah syarikat yang permodalan pasarannya kini melebihi Goldman Sachs, tetapi kebanyakan penganalisis menjangkakan bahawa pelaburan kripto akan berkembang.

Square telah meningkat pada Bitcoin selama beberapa tahun sekarang. Perkhidmatan Cash Appnya membolehkan pengguna membeli dan menjual Bitcoin, dan beberapa penganalisis percaya bahawa firma pembayaran lain kini harus memfasilitasi crypto pelaburan dalam beberapa bentuk – atau berisiko ditinggalkan. Tidak ketinggalan juga, bahawa generasi muda, Millennials, sangat meminati cryptocurrency seperti Bitcoin.

Tetapi selain daripada firma pembayaran, bolehkah pelabur institusi dan / atau syarikat Fortune 500 mengikuti jejak Square juga? “Ya. Trend ini telah beralih dari senario ‘if’ ke senario ‘bila’, menurut Cappelli. Pelabur institusi juga perlu mencari cara baru untuk mempelbagaikan portfolio mereka dan memaksimumkan pulangan kunci kira-kira. Sementara itu, BTC telah meningkat 50% sejak awal tahun ini.

Tetapi hanya 18.4 juta BTC yang kini beredar, dan bekalan boleh menjadi masalah. “Dengan hanya tinggal 2.5 juta Bitcoin untuk ditambang, banyak pelabur institusi akan melihat cryptocurrency lain untuk potensi kenaikan yang lebih baik,” tambah Moya.

Kemudahan akses dan pilihan yang memenuhi ketekunan dan standard pematuhan juga penting, kata Cappelli, sambil menambahkan: “Institusi terutamanya ingin pelaburan aset digital mereka kelihatan dan terasa seperti pelaburan lain yang lebih tradisional dalam portfolio mereka dengan segalanya dari penyedia perkhidmatan hingga pelaporan.” Ini membantu bahawa sejak tiga tahun kebelakangan ini, banyak pemain tradisional memasuki ruang “seperti Fidelity, NYSE, Bloomberg, CME, Deloitte, KPMG, dan lain-lain. Mereka semua telah memperluaskan penawaran mereka untuk memasukkan aset digital dan trend ini semakin meningkat, “Cappelli memberitahu Cointelegraph.

Transformasi ini tidak akan gagal kerana kekurangan infrastruktur, tambah Neo, yang memuji platform bertaraf institusi yang telah dibina oleh Fidelity dan lain-lain. “Kami melihat pendidikan dan peraturan sebagai antara halangan yang paling penting” yang mesti diatasi oleh syarikat besar jika mereka mengadopsi crypto ke dalam perniagaan teras mereka.

Apakah ukuran pelaburan yang ketara?

Apa yang boleh dianggap sebagai pelaburan crypto yang signifikan untuk dana lindung nilai yang besar atau pelabur institusi? “Memandangkan turun naik dan kedudukan kelas aset hari ini, kami secara konsisten mengesyorkan peruntukan 50 BP (titik asas) hingga 2% untuk pelabur yang sesuai,” jawab Cappelli. Apabila Bitcoin dan keseluruhan kelas aset matang, peruntukan itu dapat berkembang lebih jauh.

Moya memberitahu Cointelegraph bahawa dana lindung nilai dan pelabur institusi lebih cenderung mempunyai pendedahan sekitar 1% terhadap cryptocurrency. Syarikat yang dipegang secara terbuka, dari pihak mereka, “akan lebih berminat untuk membuat cryptocurrency mereka sendiri, tetapi pertempuran peraturan yang melanda projek Libra Facebook telah menurunkan banyak syarikat.” Dia menambahkan: “Akhirnya, sebuah syarikat besar akan mengambil investasi yang layak, dan itu sudah cukup untuk memaksa firma lain untuk mengikutinya.”

Bekalan terhad

Merenungkan pengumuman firma awam baru-baru ini, Ammous memberitahu Cointelegraph: “Apa yang paling menarik bagi saya mengenai pembelian MicroStrategy dan Stone Ridge adalah bahawa ini bukan syarikat yang berurusan dengan Bitcoin sebagai sebahagian daripada perniagaan teras mereka, namun mereka memilih untuk melakukan majoriti rizab korporat mereka dalam Bitcoin, bukan hanya sebahagian kecil. ”

“Kami percaya bahawa Bitcoin berpotensi menjadi mata wang yang lebih banyak di masa depan,” kata Ketua pegawai kewangan Square, Amrita Ahuja. “Seiring berkembangnya adopsi, kami berniat untuk belajar dan berpartisipasi secara berdisiplin.”

Ini adalah visi Satoshi Nakomoto bahawa pada masa krisis, pemerintah tidak akan pernah menentang godaan untuk mencetak lebih banyak wang – walaupun berisiko merendahkan mata wang mereka – jadi pengasas Bitcoin menuliskan dalam kod cryptocurrency had BTC 21 juta. Tidak lebih dari itu yang dapat dicetak, dan nampaknya telah melayani Bitcoin dengan baik pada masa COVID-19. Seperti yang dikatakan Ammous kepada Cointelegraph, “Nampaknya ada pengakuan yang semakin meningkat bahawa bekalan Bitcoin yang sangat terhad memberikannya peluang yang baik untuk mempertahankan nilainya hingga ke masa depan.”