Intervista con Brian Kelly “Optimist” di Crypto: Bitcoin è ancora sottovalutato al 50%

Questa intervista è stata modificata e condensata.

L’autore del "Il Bitcoin Big Bang: come le valute alternative stanno per cambiare il mondo," Brian Kelly si definisce un ottimista quando si tratta del futuro delle criptovalute. L’eminente commentatore della CNBC, che è anche il fondatore e CEO della società di investimenti in valuta digitale BKCM LLC, analizza i mercati su base quotidiana e tende ad essere il 50% giusto “dal punto di vista commerciale”.

Abbiamo incontrato Brian Kelly alla Crypto Finance Conference in Svizzera e abbiamo parlato degli ETF Bitcoin, della prossima crisi finanziaria e dei lavori migliori e peggiori allo stesso tempo.

Catherine Ross: La domanda più ovvia per te è come sarà il 2023 per l’industria delle criptovalute?

Brian Kelly: È un’ottima domanda! La domanda da trilioni di dollari. Penso che sarà migliore del 2023, che è un livello piuttosto basso.

CR: In termini di cosa?

BK: Come investitore, la mia preoccupazione numero uno è il prezzo. Guardo il prezzo e dico che abbiamo visto tre o quattro di questi tipi di cicli di boom e bust in Bitcoin. Se guardi gli ultimi due o giù di lì, stiamo seguendo più o meno lo stesso percorso che abbiamo seguito, il che significa che siamo da qualche parte più vicini alla fine. Potremmo avere un altro calo più basso – non mi sorprenderebbe affatto.

CR: Abbassa i $ 3.000?

BK: Sicuro.

Non mi sorprenderebbe se [il prezzo di Bitcoin] arrivasse a $ 1.500.

CR: E senti che sarà a breve termine?

BK: Penso a brevissimo termine. E penso che stiamo arrivando alla fine. Ecco il punto, i venditori che abbiamo visto di recente sono quasi venditori forzati. Alcuni CEO hanno dovuto raccogliere denaro perché dicono di “non poterlo tenere in criptovaluta tutto il tempo”. Questi sono i segni della fine. Non so se [la fine del ciclo] è qui o è un po ‘più bassa, ma questi sono i segni della fine.

Nel 2023, se ci penso, il focus sarà sulla valuta – Bitcoin, Litecoin, alcuni di questi – perché abbiamo un bel po ‘di tensione geopolitica nel mondo.

CR: E senti che sta contribuendo al prezzo?

BK: Sì. Stiamo iniziando a vedere alcuni operatori macro globali utilizzare Bitcoin come alternativa alla loro posizione in oro o come un modo per proteggersi dalle fluttuazioni e dalla volatilità della valuta fiat.

CR: Usare Bitcoin invece dell’oro?

BK: si.

CR: Ma è abbastanza stabile?

BK: No (ride).

Ma non cercano stabilità, giusto? Stanno cercando un rifugio sicuro che non sia correlato a ogni altra risorsa. Quindi, per un investitore e uno speculatore, la stabilità non è in realtà ciò che desideri.

Vuoi quella volatilità perché stai cercando di ottenere buoni rendimenti. Stai cercando di ottenere qualcosa che non è correlato a tutto il resto. E questo persiste per tutto il 2023, e inizia a diventare più un asset mainstream senza quotazioni all’interno della comunità degli investitori.

Uno degli eventi più attesi nel settore delle criptovalute è l’approvazione di un ETF Bitcoin, che non è ancora avvenuto, nonostante i numerosi tentativi. Solo lo scorso anno, aziende e istituzioni come il NYSE, VanEck, SolidX, Proshares e gli imprenditori di Internet i fratelli Winklevoss (il cui primo tentativo nel 2023 è fallito) tutti depositati presso la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti (SEC), ma sono stati respinti o sono in attesa di una decisione.

Lo sviluppo più recente in materia è la revisione da parte della SEC di a NYSE Arca ’s Proposta di modifica della regola dell’ETF Bitcoin l’11 febbraio. La proposta suggerisce di “quotare e scambiare azioni del Bitwise Bitcoin ETF Trust secondo la regola NYSE Arca 8.201-E”. Questo potrebbe finire per essere positivo per il mercato, data l’ultima dichiarazione del Commissario della SEC Robert J. Jackson Jr. Parlando alla pubblicazione Roll Call con sede a Washington DC il 6 febbraio, ha detto: “Alla fine, penso che qualcuno soddisferà il standard che abbiamo stabilito lì? Lo spero, sì, e credo di sì. “

CR: Un’altra domanda molto importante per te: ci sarà un ETF nel 2023?

BK: Nessun colpo.

CR: Lo metterò nel titolo! “Nessuna possibilità per un ETF nel 2023”, afferma Brian Kelly.

BK: Va bene! Ci scommetterei contro. Non credo che succederà quest’anno. Ci sono troppe cose irrisolte che richiederanno più di un anno per essere risolte e prima che la SEC si senta a proprio agio con quello che sta succedendo.

CR: Di che tipo di lasso di tempo stiamo parlando?

BK: Penso che il 2023 sia un ottimo scatto.

CR: Sembra promettente! Ma le grandi aziende, come ShapeShift e Consensys, hanno dovuto licenziare molti dipendenti di recente. Cosa indica questo?

BK: Questa è una parte del processo di maturazione. Siamo rimasti tutti coinvolti nella grande bolla. Detto questo, questa è solo una parte molto naturale del processo. Ci sono, sfortunatamente, alcune brave persone che hanno dovuto essere licenziate solo a causa delle circostanze del mercato.

Non è un gran che in questo momento, ma renderà il settore più forte.

CR: Dal punto di vista del trading, quali sono i principali segnali o indicatori di mercati rialzisti e ribassisti?

BK: Guardi le parti inferiori e superiori.

Ricordo che a novembre e dicembre – e anche francamente a gennaio, un anno fa – ricevevo telefonate ogni giorno del tipo “Come posso entrare nel tuo fondo?” “Ho bisogno di entrare in questo.” E noi [di BKCM LLC] facciamo un’iscrizione mensile e non è qualcosa in cui entri tutti i giorni.

Stava accadendo al culmine. In basso, il telefono non squilla. È l’esatto contrario. L’euforia che abbiamo visto l’anno scorso è un’immagine speculare del pessimismo che stiamo vedendo ora. E quindi, quello che vuoi cercare in fondo è il pessimismo estremo.

CR: Stai parlando di analisi tecnica?

BK: Sentimento, davvero.

CR: E per quanto riguarda l’analisi fondamentale? Come cerca l’industria delle criptovalute?

BK: È interessante! Abbiamo un modello proprietario che fornisce il giusto valore per le persone.

In questo momento Bitcoin è sottovalutato di circa il 50%.

Quindi, potresti avere un vantaggio significativo. Detto questo, l’abbiamo visto un paio di volte nell’ultimo anno. L’abbiamo visto nell’aprile del 2023: un’enorme corsa in Bitcoin.

Ed è di questo che sto parlando del sentimento. Quindi, il sentimento del mercato ha spinto il prezzo del Bitcoin ben al di sotto di quello che considereresti un valore equo – o almeno, quello che considererei giusto. E questo è un altro segno che siamo vicini al fondo.

CR: In che modo l’analisi dei mercati crittografici differisce dall’analisi dei mercati finanziari tradizionali?

BK: Sentimento saggio, nessuna differenza. Gli esseri umani sono esseri umani. Paura e avidità, boom e busti. In termini di come le persone scambiano i mercati, come le persone reagiscono ai movimenti dei prezzi – anche nessuna differenza.

Ma dal punto di vista fondamentale, c’è una differenza molto grande. Probabilmente è più vicino all’analisi della valuta estera, dove si analizza la domanda e l’offerta e cosa influenzerà i fattori di domanda e offerta.

Nel mondo delle valute tradizionali, l’offerta e la domanda potrebbero essere influenzate dalle banche centrali. Nel mondo delle criptovalute, l’offerta-domanda è influenzata dall’offerta di minatori rispetto alla domanda degli investitori in questo momento. Quindi è un po ‘diverso.

C’è una grande curva di apprendimento per iniziare ad analizzare le criptovalute. Non è come se stessi analizzando le compagnie aeree o l’industria automobilistica e potessi immediatamente saltare e applicare gli stessi strumenti: sono strumenti molto diversi.

CR: E come hai iniziato nel mondo finanziario?

BK: Ho iniziato come uno di quei fastidiosi chiamanti a freddo negli anni ’90. E lo descriverei come il miglior lavoro nel peggior lavoro che abbia mai avuto in vita mia.

CR: Puoi approfondire?

BK: Era il lavoro peggiore perché ogni giorno entravo in ufficio. Ho lavorato alla Lehman Brothers [Eds: Lehman Brothers era la quarta più grande investimento bancario e globale servizi finanziari azienda negli Stati Uniti. Nel settembre 2008 ha dichiarato bancarotta, cosa che, secondo molti, ha dato inizio a una crisi economica globale]. Mi avrebbero consegnato una pila di 700 numeri di telefono: avrei dovuto comporre due telefoni contemporaneamente. Il mio unico lavoro era – non mi era permesso scegliere azioni o cose del genere – mettere in contatto la persona dall’altra parte con il broker.

L’ho fatto tutto il giorno come stage estivo, e poi l’ho fatto un po ‘dopo essermi laureato. Ma nonostante sia incredibilmente noioso, mi ha insegnato molto sulle vendite e sull’interazione umana. Non mi ha insegnato molto sul mercato azionario. Ma mi ha dato delle ottime basi su come le persone pensano al mercato azionario e agli investimenti. È da lì che ho iniziato.

Allora, ero un commerciante di vendite di azioni. Quindi, ho fondato una società chiamata MKM Partners, che è un intermediario istituzionale. Successivamente, ho avviato un fondo macro globale, scambiando valuta estera – e questo mi ha portato nel mondo dei Bitcoin.

CR: Quante volte avevi ragione nelle tue analisi o previsioni?

BK: In generale, se ho ragione poco più del 50 percento delle volte, lo considero buono. Su una base a lungo termine, dal punto di vista commerciale, generalmente ho ragione circa il 60% delle volte: ci sono periodi buoni e periodi brutti. Ma è importante che le persone lo capiscano…

Non importa quante volte hai ragione e quante volte hai torto; importa quanto guadagni quando hai ragione e quanto perdi quando hai torto.

Devi avere quel rapporto giusto. Potresti avere ragione solo il 30 percento delle volte e guadagnare ancora un sacco di soldi fintanto che fai tre volte di più con le tue previsioni giuste rispetto alle tue perdite.

CR: Hai detto che hai iniziato alla Lehman Brothers. Posso chiederti quanti anni fa è stato?

BK: Nel 1991 – 28 anni fa. A lungo!

CR: Quindi, 17 anni prima del Crisi finanziaria del 2008, giusto? Hai visto qualche segno che stava arrivando?

BK: Vorrei poter dire di averlo visto. Sapevo che qualcosa non andava, ma non posso dire di averlo previsto.

CR: Hai visto qualche indicatore della bolla immobiliare [Eds: la bolla immobiliare e del credito la maggior parte degli analisti chiama la ragione della crisi finanziaria del 2008] allora?

BK: Senza dubbio, l’immobile sembrava una bolla! Non troppo dissimile da quello che abbiamo visto con la bolla delle ICO criptate. Quindi sì, potresti vedere i segni dei guai. Il problema nel vederli è che è molto difficile prevedere quando finiranno.

CR: E le vere conseguenze, probabilmente.

BK: Sì, il vero costo. Per me, nel 2007, quando Bear Stearns [Eds: l’ormai defunta banca d’investimento, società di negoziazione e intermediazione di titoli con sede a New York] è stato salvato dalla Federal Reserve, quello è stato il primo segnale per me che qualcosa era molto, molto sbagliato.

CR: È possibile prevedere la prossima crisi finanziaria? Ci sono molti titoli su incombente recessione e imminente crisi finanziaria. Dovremmo prepararci al peggio?

BK: Posso quasi garantirti che andremo verso un’altra recessione. Non c’è mai stato un periodo di tempo in cui non abbiamo una recessione, è solo il ciclo economico. Sai, la Federal Reserve a volte pensa di poter cortocircuitare il ciclo economico. Ma alla fine, avrai un’altra recessione.

CR: È solo il modo in cui funziona il mercato, giusto?

BK: Sì, ma questo sarà un po ‘diverso dagli altri che abbiamo avuto.

CR: In che modo?

Perché quello che abbiamo fatto di recente è eliminare tutti i rischi dai bilanci privati ​​e metterli nei bilanci del governo. E quindi questo è uno scenario molto diverso. E questo è molto positivo per le criptovalute. Se pensi a ciò che sostiene una valuta fiat – [è la] piena fede e credito del governo.

Se i debiti del governo sono al punto in cui non possono pagarli, allora il credito del governo è in questione. Potresti voler cercare un tipo alternativo di valuta.

Quindi non so quando avremo quella [recessione] – nel 2016, pensavo che sarebbe stato l’inizio.

CR: Vede i segni dell’inizio della recessione in questo momento?

BK: Ci sono alcuni segni.

CR: Non maggiore, presumo?

BK: Ci sono alcuni segni, ma no, non importanti. La mia esitazione è che penso ancora che la Federal Reserve abbia qualche leva da tirare, prima di entrare in una recessione in piena regola. Quindi, penso che ci sia ancora tempo – e non so se ci vorrà un anno o tre anni – in cui la Federal Reserve proverà un sacco di cose per assicurarsi che non entriamo in recessione, e questo potrebbe prolungare questo periodo.

CR: E sembra davvero positivo per l’industria delle criptovalute!

BK: Assolutamente! Voglio dire, sai, chiamami ottimista, ma questo sembra molto positivo.

Anche se ci sono segni del fondo – quando tutti dicono che sta andando via – è quello che mi piace sentire.

Se tutti sono d’accordo sul fatto che le criptovalute spariranno, è il momento in cui voglio comprare.

Non credo che le criptovalute stiano andando via. In effetti, vedo che sta diventando molto più di una risorsa mainstream. Penso che i prossimi due anni potrebbero vedere Bitcoin – e io quello che chiamerei le altre valute, probabilmente cinque o sei del tipo di “valute pure” – penso che potresti vederle svolgere un ruolo importante nel portafoglio degli investitori nei prossimi due anni.

Il team editoriale di Cointelegraph ringrazia Brian Kelly e il Conferenza sulle criptovalute per l’intervista.