Crescita a qualsiasi costo: è ora che il modello attuale di VC cambi

Per quanto possa sembrare scioccante, l’industria del capitale di rischio si basa sull’idea che non importa se la maggior parte delle società che finanziano perde denaro o va a gambe all’aria. Potrebbe essere perché spesso trasformano l’aria calda in favolosi profitti e incassano prima che il pallone esploda?

Anche quando questo non è il “gioco” previsto, i venture capitalist in genere danno la priorità alla crescita rispetto ai fondamentali aziendali o all’aiuto della comunità, nonostante la generazione di esternalità negative non solo per altre società ma anche per i mercati finanziari. Almeno è stato così fino ad ora.

La nuova tecnologia in città, costruita su blockchain pubblici, sta costringendo le VC a ripensare al modo in cui fanno affari. La tecnologia blockchain rivoluziona davvero, democratizza e globalizza le transazioni finanziarie e sta cambiando il modo in cui vengono finanziate le startup. Le valute e le applicazioni basate su blockchain hanno dato vita all’offerta iniziale di monete, che consente un nuovo modello – un matrimonio di open source e finanziamenti comunitari – che servirà meglio gli utenti, le aziende e la società in generale.

Le VC danno la priorità alle metriche e alla crescita

Garantire capitale di rischio da investitori rispettati conferisce un’enorme credibilità a qualsiasi progetto e le startup ne sono attratte come falene accese. I fondatori comprendono il vantaggio competitivo che un tale posizionamento offre loro in termini di pubblicità, contatti, strutture, ecc. Si concentrano sulle metriche di adozione degli utenti virali e sull’iper crescita perché le VC li incoraggiano e li premiano per farlo. Tuttavia, questa è proprio la cosa che può portare un’azienda fuori strada. Mentre si sforzano di fornire tali metriche, possono rimanere colti di sorpresa, trascurando i problemi nella cultura e nei modelli di business della loro azienda.

Ad esempio, Uber ha trascorso miliardi di dollari in sussidi per sconvolgere l’industria dei taxi e attrarre clienti pagando sempre meno i loro autisti. Poi hanno fatto un’offerta pubblica iniziale nel 2023, vendendo azioni a investitori al dettaglio che non hanno potuto partecipare all’iper crescita. Il motivo principale dell’IPO era dare liquidità ai VC e ai primi investitori prima che la musica finisse. Il modello di business di perdere denaro ad ogni corsa sperando di recuperare in volume non poteva essere risolto da una stravagante IPO, e così gli investitori al dettaglio hanno visto le loro azioni Uber far cadere di oltre il 50%. Perché? Perché gli investitori non potevano credere di perdere la prossima grande azienda. Quando si sommano un mucchio di piccole perdite, si ottiene una perdita enorme, non un profitto.

Non sorprende che la maggior parte dei VC abbia incassato durante la recente ondata di IPO di dozzine di società non redditizie e pompate. Le azioni di tutte queste società in seguito sono scivolate, danneggiando gli investitori al dettaglio che non sono riusciti a capitalizzare l’iper crescita e le storie del prossimo Netflix o Google. Ai VC non importava perché entravano (e uscivano) appena in tempo, come hanno fatto nel 2007 e nel 1999.

Come Uber, WeWork si preoccupava più delle metriche di iper crescita e degli edifici brillanti che dei suoi clienti, dipendenti e – cosa più importante, forse – della sostenibilità del suo modello di business. L’azienda ha fatto il pieno di soldi facili da VC, ma mai nemmeno tentata per creare un percorso verso la redditività. Fortunatamente per i potenziali investitori al dettaglio, la società non è mai stata quotata in borsa. Il CEO di WeWork, Adam Neumann, lo era costretto fuori, ma ha fruttato oltre $ 1 miliardo nel processo, lasciando miliardi di perdite e dipendenti a soffrire dopo l’implosione, nonché VC come SoftBank per trovare un modo per risolvere il modello di business rotto.

Almeno ora, la famigerata IPO fallita di WeWork funge da brusco risveglio per i VC. Molti sono costretti a rifocalizzarsi sulla redditività a lungo termine piuttosto che sul sovvenzionare la crescita per conquistare quote di mercato perché i mercati pubblici non consentiranno più alle nuove società in perdita di denaro di scaricare sugli investitori al dettaglio.

Aziende come DoorDash, Instacart e Robinhood, che avevano tutte pianificato un’IPO nel 2023, hanno descritto il loro mercato come incredibilmente grande, raccontando storie di crescita esplosiva dei ricavi. E se i fondatori si rendessero conto a un certo punto che la loro brillante idea non era poi così brillante? Come Adam Neumann, socializzeranno le perdite tra i loro dipendenti e clienti mentre i VC ne porteranno non solo il peso ma anche la responsabilità.

Ironia della sorte, nella loro caccia alla rapida crescita e all’interruzione del mercato a qualsiasi costo, le VC stanno ora affrontando una vera interruzione nel loro settore attraverso l’innovazione dell’offerta iniziale di monete. Questa innovazione è nata dal mondo delle criptovalute e della blockchain, ma le sue implicazioni per il capitale di rischio saranno immense.

Le offerte di token danno la priorità alla comunità

Le offerte pubbliche di monete e gettoni forniscono alle startup più del capitale: creano una comunità forte e integrata che crede nei fondatori e nelle loro idee. Questa è una cosa molto positiva, perché può riportare l’attenzione su solidi fondamentali aziendali, redditività sostenibile e prodotti / servizi che migliorano la vita delle persone in molti modi.

L’onere più alto è che, con una nuova moneta o offerta di gettoni, una giovane startup diventa pubblica sin dal suo inizio e deve affrontare gli inevitabili dolori crescenti sotto un intenso controllo. Se ha problemi a costruire o scalare come promesso, è quasi certamente etichettato come una truffa su ogni piattaforma con quasi nessuna possibilità di un ritorno. Secondo howmuch.net, nella frenesia dell’ICO del 2023, sono stati 5 miliardi di dollari sollevato da circa 706 progetti, la maggior parte dei quali sono stati rovinati da consegne lente, truffe, hack ed errori critici. Ma il percorso di finanziamento stesso ha iniziato a diventare mainstream, attirando l’attenzione dei regolatori. Temendo che i consumatori venissero derubati, la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti ha messo in guardia contro le ICO e ha dichiarato molte di queste offerte vendite illegali di titoli.

Dopo quel primo ciclo di boom e recessione, che ricorda la nascita di Internet nel 1995, i progetti e le monete basati su blockchain stanno lentamente diventando maggiorenni mentre sono in corso nuove normative in tutto il mondo. Ad esempio, una recente proposta del commissario SEC Hester Peirce lo farebbe creare un’esenzione di tre anni e consentire le vendite ICO purché rispettino determinate regole, che aiuteranno lo spazio crittografico a raggiungere un nuovo livello di legittimità.

I progetti basati su blockchain potrebbero effettivamente superare anche i maggiori vincitori del boom di Internet, poiché la tecnologia è pronta ad avere un impatto profondo sul sistema monetario globale. Sta letteralmente cercando di trasferire tutti i soldi del mondo in formato digitale. I VC stanno già puntando crediti, aspettando il momento giusto per balzare, pronti a giocare a palla con il nuovo ragazzo sul blocco: l’ICO.

Rispondendo ai venti del cambiamento, i VC stanno cercando di svolgere un ruolo altrettanto influente nel settore delle criptovalute, prestando la loro credibilità e promettendo una crescita a un mercato agli inizi. Molte startup crittografiche, che hanno ottenuto finanziamenti VC, sono considerate più legittime e affidabili. È lecito ritenere che le società di venture capital sovvenzioneranno i loro servizi, sperando di conquistare quote di mercato e far crescere la torta. La grande domanda è se la comunità voterà per sostenere i progetti che hanno avuto origine e sono stati finanziati dalla comunità o sosterrà le società sostenute da VC che cercano ancora di copiare i vecchi modelli Uber e WeWork.

VC vs ICO: nuovi modelli guidati dalla comunità

Come abbiamo visto, gli investimenti in VC offrono credibilità ma non si traducono necessariamente in azioni nel migliore interesse della comunità o nel fornire una proposta di valore affidabile a lungo termine, poiché abbiamo visto molte società sostenute da VC ritirare i loro sussidi e cercare di massimizzare i profitti dopo essere diventate pubbliche. . Allo stesso tempo, le ICO non sono considerate né credibili né affidabili, nientemeno che il selvaggio West. Ma questo sta per cambiare con l’imminente recessione, l’accesso drasticamente ridotto ai finanziamenti VC e la regolamentazione aggiornata.

Quando si tratta di scegliere se raccogliere fondi tramite un ICO o un capitale di rischio, è giunto il momento dell’ICO 2.0. Inizieremo a vedere nuovi progetti comunitari raccogliere fondi attraverso i finanziamenti comunitari fino a quando non arriveranno al punto in cui hanno bisogno di una più ampia adozione e crescita del capitale.

Dopo che un progetto ha attraversato le sue crescenti difficoltà e ha una prova di concetto e una fiorente adozione da parte della comunità, una nuova generazione di VC sarà felice di investire nella crescita e nel ridimensionamento di aziende che agiscono nel migliore interesse dei propri utenti.

In questo nuovo modello emergente di ICO 2.0, ognuno di noi ha un ruolo importante da svolgere. Decidiamo chi supportare, chi finanziare e chi crescere, quindi invitiamo i VC a pagare un prezzo più alto se vogliono aiutare a scalare le iniziative che abbiamo scelto di costruire per noi stessi.

Cosa sai fare?

Esegui la dovuta diligenza, investi in progetti che puoi utilizzare e da cui trarre vantaggio, non in quelli che offrono i maggiori guadagni o pura speculazione: questa è la regola pratica che si tratti di investimenti in centinaia o in milioni. In questo particolare momento storico, con truffe e frodi che si moltiplicano in lungo e in largo, è sempre meglio essere prudenti.

Anche investire in ciò che si capisce è fondamentale. Come consumatori, utenti, azionisti o detentori di token, dovremmo esaminare a fondo qualsiasi progetto prima di prestare il nostro supporto. Non commettere errori al riguardo: tutti “votiamo” con le nostre azioni e, principalmente, con i nostri portafogli. Il sostegno delle migliori e più ricche VC non può che portare un’azienda fino ad ora. Solo il supporto continuo dei consumatori può farlo prosperare.

Devi decidere chi sta agendo nel tuo migliore interesse e se la compagnia che stai sostenendo mira a rendere il mondo un posto migliore, o semplicemente darti una corsa allo zucchero prima che aumentino le loro tasse e si trasformino nell’istituzione che hanno promesso di sostituire.

Cosa sai fare? Metti i tuoi soldi nelle idee che vuoi vedere avere successo.

I punti di vista, i pensieri e le opinioni qui espressi sono esclusivamente dell’autore e non riflettono o rappresentano necessariamente i punti di vista e le opinioni di Cointelegraph.

Alex Mashinsky è un imprenditore seriale e un fondatore di 8X. Per le sue prime sette società, ha scelto di raccogliere oltre $ 1 miliardo da VC, private equity e capitale di debito, ma per la sua ultima impresa, Celsius Network, ha scelto di invitare la comunità a finanziare e aiutare a costruire un progetto che creerà un sostituto a il sistema bancario esistente.