Peraturan blockchain: Speedbumps, sekatan jalan raya dan lebuh raya lebuh raya

Keadaan terkini inovasi blockchain di Amerika Syarikat adalah kisah dua kelas aset. Di satu pihak, keengganan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa untuk merangkul atau menyokong sekuriti berasaskan blockchain telah menjadikan inovasi dalam sektor tersebut untuk merangkak. Sebaliknya, pengawal selia di ruang perbankan, penghantaran wang dan komoditi telah menunjukkan kesediaan untuk bekerja dengan syarikat blockchain untuk membenarkan penawaran aset dan kelas aset di ruang tersebut. Hasilnya, aset dan perniagaan berasaskan blockchain bukan sekuriti berkembang pesat dalam beberapa tahun kebelakangan.

Bertahun-tahun setelah kegilaan menawarkan syiling awal, SEC dan Lembaga Pengawalseliaan Industri Kewangan, atau FINRA, terus enggan merangkul kelas aset ini. FINRA hanya meluluskan sebilangan daripada banyak aplikasi broker-broker crypto yang diterimanya. Walaupun terdapat permintaan runcit dan banyak tawaran, SEC masih belum menyetujui dana yang diperdagangkan di bursa Bitcoin, memetik kebimbangan mengenai manipulasi pasaran sambil meneruskan usaha penguatkuasaan untuk memerintahkan pengedaran token yang dianggapnya sekuriti, termasuk dalam Telegram dan Kik kes.

Hasilnya, aktiviti di ruang sekuriti berasaskan blockchain tetap terhad. Contohnya, pada 10 Julai 2023, SEC berkelayakan Tawaran Blockstack Stacks (STX) di bawah Tahap 2 dari Peraturan A. Walau bagaimanapun, untuk pembeli A.S., pada Ogos 2023, tidak ada sistem pertukaran atau perdagangan alternatif yang dibenarkan, atau ATS, di mana pelabur sebenarnya boleh membeli, menjual atau memperdagangkan token. Atau pertimbangkan tZERO, yang mengendalikan ATS yang memudahkan perdagangan token keselamatan. Sementara tZERO memperoleh kelulusan SEC untuk menawarkan perdagangan aset tertentu kepada tidak bertauliah pelabur, sehingga Ogos 2023, tZERO menyenaraikan sedikit token untuk diperdagangkan.

Sebaliknya, aset dan perniagaan blockchain bukan sekuriti berkembang pesat pada tahun 2023. Pertukaran cryptocurrency A.S., seperti Coinbase dan Gemini, telah menambahkan aset baru. Token dengan permodalan pasaran global terbesar dan jumlah dagangan adalah token bukan sekuriti. Bitcoin (BTC) sahaja mempunyai permodalan pasaran lebih dari $ 200 bilion. Berikut ini adalah Ether (ETH), Ripple (XRP), Tether (USDT), Bitcoin Cash (BCH) dan lain-lain – semua bukan sekuriti. Kejelasan relatif dan fleksibiliti laluan peraturan A.S. di ruang ini telah menarik sebahagian besar inovasi industri.

Yang pasti, pembuatan, penjualan dan perdagangan token tanpa keselamatan di A.S. tidak tanpa kerumitan peraturan. Syarikat yang bekerja dengan aset digital ini mesti mematuhi dengan pelbagai kewajipan pembiayaan Anti Pengubahan Wang Haram dan pembiayaan pengganas di bawah Akta Kerahsiaan Bank. Perniagaan perkhidmatan wang, seperti pertukaran dan penjaga dompet, mesti mendaftar dengan bukan sahaja Jaringan Penguatkuasaan Jenayah Kewangan tetapi juga banyak negeri di mana mereka beroperasi. Lebih daripada separuh negeri sekarang mempunyai beberapa bentuk perlesenan untuk perniagaan yang berurusan dengan mata wang digital.

Di samping itu, Suruhanjaya Undang-Undang Seragam dikeluarkan Peraturan Seragam Perniagaan Mata Wang Maya berdasarkan kepada anggapan bahawa peraturan yang dapat diramalkan yang disesuaikan dengan perniagaan mata wang maya akan memberi mereka jaminan bahawa negara-negara mengaturnya seperti penyedia perkhidmatan kewangan lain.

Pasukan Petugas Tindakan Kewangan antarabangsa, atau FATF, telah menerbitkan sendiri cadangan bagaimana penerbit aset digital dan platform perdagangan harus memerangi pengubahan wang haram. Oleh itu, perniagaan blockchain di ruang bukan sekuriti mempunyai peraturan labirin mereka sendiri untuk dilayari, walaupun pihak berkuasa yang mengatur telah menunjukkan kesediaan yang lebih besar untuk berusaha mencari penyelesaian.

Malah, sebilangan pihak berkuasa ini telah menunjukkan minat terhadap teknologi blockchain. Yang perlu diperhatikan, Pejabat Pengawal Mata Wang, atau OCC – biro bebas dalam Jabatan Perbendaharaan yang menyusun, mengatur dan mengawasi bank negara – kini diketuai oleh pemangku pemangku Brian Brooks, mantan ketua pegawai undang-undang pertukaran mata wang kripto Coinbase . Ramai yang melihat Brooks bersemangat untuk menubuhkan OCC sebagai peneraju peraturan cryptocurrency. OCC baru-baru ini mengumumkan bahawa bank kebangsaan boleh memberikan perkhidmatan cryptocurrency, dan pada bulan Mei, Brooks mengemukakan konsep meneroka piagam pembayaran nasional untuk firma kripto.

Tidak ketinggalan, negara A.S. telah bersaing untuk menjadikan diri mereka sebagai hab inovasi blockchain. Sebagai contoh, New York Department of Financial Services, atau New York DFS, dengan cepat bertindak balas terhadap inovasi dengan melesenkan pemancar wang berasaskan teknologi di bawah undang-undang pemancar wang New York dan pertukaran mata wang digital di bawah undang-undang perkhidmatan kewangan New York. Sebagai tambahan kepada pemberian lesen mata wang digital kepada banyak syarikat di bawah New York Bitlicense, Gemini dan Paxos (dahulunya itBit Trust Company) telah menerima syarikat amanah dari New York DFS seawal tahun 2015, dan tahun lalu, Bakkt Trust Company LLC adalah diberikan piagam amanah tujuan terhad.

Penjaga Crypto Anchorage dan BitGo kedua-duanya berdaftar sebagai syarikat amanah di South Dakota, terpikat oleh iklim pengawalseliaan yang mesra inovasi di negeri ini. Begitu juga, Wyoming telah menggubal undang-undang negeri untuk menubuhkan institusi kewangan khas untuk memegang cryptocurrency, yang digelar institusi simpanan tujuan khas. Pada bulan Ogos, DFS New York menyalakan sejumlah token untuk penjualan, perdagangan dan hak penjagaan, yang membolehkan perniagaan mata wang digital berlesen berurusan dengan token ini tanpa persetujuan terlebih dahulu. Sebaliknya, pengawal selia sekuriti yang mesra blockchain seperti Pesuruhjaya SEC Hester Pierce, yang mengemukakan cadangan pelabuhan selamat untuk sekuriti token, nampaknya menjadi pengecualian.

Berkaitan: Ulasan kripto AS: 5 negara teratas dengan peraturan yang mengalu-alukan

Secara keseluruhan, walaupun terdapat beberapa pergerakan dari pengawal selia sekuriti A.S., ruang sekuriti berasaskan blockchain terus bergerak perlahan. Sebaliknya, inovasi telah beralih ke ruang bukan sekuriti, yang meletup dengan aset baru, kelas aset dan teknologi yang kemungkinan akan berlanjutan ke masa depan.

Artikel ini dikarang bersama oleh Margo Tangki dan Michael Fluhr.

Pandangan, pemikiran dan pendapat yang dinyatakan di sini adalah pengarang semata-mata dan tidak semestinya menggambarkan atau mewakili pandangan dan pendapat Cointelegraph.

Tangki Margo DLA Piper memfokuskan praktiknya untuk menasihati perusahaan komersial dan syarikat teknologi mengenai spektrum penuh hal-hal pematuhan peraturan yang berkaitan dengan pengiriman wang, mata wang digital, mekanisme pembayaran yang muncul, dan penggunaan tandatangan elektronik dan rekod untuk membolehkan transaksi digital. Peguambela awal untuk penerimaan dan perlaksanaan tandatangan elektronik industri perkhidmatan kewangan, dia berkhidmat sebagai penasihat kepada Majlis Perkhidmatan Kewangan Elektronik dan membantu rancangan kumpulan dan peguam bela untuk Tanda Tangan Elektronik dalam Akta Perdagangan Global dan Nasional (Akta ESIGN) dan kini menjadi penasihat kepada Persatuan Tandatangan dan Rekod Elektronik. Michael Fluhr DLA Piper menasihati dan membela syarikat dalam pelbagai pertikaian komersial yang kompleks. Michael memfokuskan praktiknya pada sektor kewangan, termasuk ruang aset digital dan blockchain, di mana dia menasihati dan mempertahankan pertukaran, penerbit dan syarikat berkaitan. Diharapkan untuk pemahaman mendalam tentang ruang dan teknologi, Michael telah dipetik di media dan secara berkala menerbitkan dan membicarakan isu-isu yang berkaitan dengan blockchain dan aset digital.