버터 플라이 효과 : DeFi가 BTC가 2,100 만 공급 한도를 깨도록 강요하는 이유

2023 년은 분명 탈 중앙화 금융의 해였습니다. 급증하는 관심과 눈에 띄는 돌파구에 힘 입어 DeFi 프로토콜은 블록 체인 환경을 재편하면서 금융 혁신을 가속화했습니다. 교차 체인 자산 게이트웨이 및 DeFi 프로토콜의 혁신에 힘 입어 이더 리움은 상당한 양의 비트 코인 (BTC) 자산을 유치하여 비트 코인의 온 체인 전송을 줄였습니다.. 

앞으로 이러한 추세는 비트 코인의 네트워크 보안에 심각한 문제를 야기 할 것입니다. 특히 BTC가 블록 보상을 계속 단계적으로 중단하여 채굴 자들이 점점 더 수입을 창출 할 수 없게됨에 따라 더욱 그렇습니다. DeFi가 폭발하기 전에 BTC 지지자들은 플랫폼의 거래 수수료를 통해 수익을 창출 할 수 있다고 확신했지만 더 이상 그렇지 않은 것 같습니다. 앞으로는 BTC의 미래와 블록 체인 부문에 미치는 영향을 살펴보고 싶습니다..

블록 체인 채택이 새로운 단계에 접어 들면서 분산 형 금융은 사용자가 자기 관리를 수용함에 따라 중앙 집중식 금융에서 돌이킬 수없는 전환을 촉진하고 있습니다. 유동성 농업이 2023 년 7 월에 시작된 이후, Ether (ETH)와 같은 주류 암호화 자산은 지난 4 개월 동안 점점 더 분산 형 플랫폼으로 전환되었습니다. 탈 중앙화 거래소 거래량은 현재 전체 시장 거래량의 10 %를 차지하지만 작년 같은 기간의 1 %에 불과한 반면 MetaMask의 사용자 기반은 올해 100 만 명을 넘어 섰습니다. 보안 및 규제 압력과 관련된 CeFi의 지속적인 문제로 인해 사용자는 값 비싼 가스 요금, 네트워크 정체 및 초기 제품에도 불구하고 자체 관리 솔루션을 채택하고 있습니다. 요컨대, 2023 년은 사용자가 DeFi의 고유 한 위험과 보상을 모두 수용하는 블록 체인에 대한 오픈 소스 접근 방식의 승리로 표시되었습니다..

2023 년 3 월부터 중앙 집중식 거래소의 거래량은 감소했으며 새로 등록 된 이더 리움 지갑 주소의 수는 빠르게 증가했습니다. 요컨대, 이더 리움은 암호 화폐 거래소의 유용성을 근본적으로 변화 시켰습니다. 사용자는 이제 점점 더 많은 자산을 보관하고 거래하고 있으므로 DeFi 제품을 개발하기위한 더 많은 플랫폼이 필요합니다..

Ethereum은 DeFi에서 리드로 Bitcoin을 추월합니다.

2023 년에 일어난 가장 주목할만한 변화 중 하나는 Ethereum이 선도적 인 DeFi 프로토콜 인프라 및 일반 결제 네트워크로서 비트 코인을 추월 한 것입니다. 이더 리움은 이제 처음으로 비트 코인의 거래량을 능가하고 1 조 달러 이상의 거래를 기록한 최초의 블록 체인이 될 것으로 예상됩니다. 또한 이더 리움 네트워크의 누적 수수료는 올해 비트 코인을 능가하여 사용자에게 더 높은 수익을 제공 할 수있는 전자의 능력을 나타냅니다..

비트 코인과 DeFi의 부상

비트 코인은 DeFi의 상승으로 인해 온 체인 활동의 감소와 거래 수수료 부족에 직면 할 것입니다. 이더 리움이 결제 네트워크로서 비트 코인을 능가했기 때문에 이제 비트 코인 기반 거래가 향후 사라질 가능성이 매우 높습니다..

최근 이더 리움 기반 탈 중앙화 거래소에서 BTC 거래의 일일 거래량이 1 억 달러를 초과하여 BTC의 2,100 만 거래량 중 0.71 % 만 이더 리움에서 거래되고 있음에도 불구하고 BTC 총 거래량의 1 % 이상을 차지합니다..

요컨대, Ethereum의 BTC 매출액은 그 반대의 경우보다 높습니다. 또한 이더 리움에서 BTC 자산의 거래량이 기하 급수적으로 증가했습니다. 현재 이러한 추세가 유지 될 경우 BTC 총량의 4 % 이상이 내년까지 이더 리움 생태계에 예치 될 것으로 예상됩니다..

Ethereum 사용 사례의 증가와 교차 체인 프로토콜의 발전을 감안할 때 BTC는 이제 Ethereum으로 마이그레이션하고 Ethereum은 Bitcoin의 온 체인 거래를 공격합니다..

따라서 비트 코인을 향한 길은 험난합니다. 비트 코인이 계속 절반으로 줄어들면서 채굴 자들은 거래 수수료에 점점 더 의존하고 있지만 수수료는 시간이 지남에 따라 점점 더 적은 수입을 차지하고 있습니다. 현재 거래 수수료는 채굴 비용의 30 % 만 충당하는 것으로 추정됩니다. 특히 반감기가 계속되고 블록 보상이 감소함에 따라 불충분 한 금액입니다..

앞으로 비트 코인 채굴의 가치는 시간당 수만 개로 떨어질 수 있으며, 이는 수 천억 개의 자산을 호스팅하는 네트워크를 지원할 수없는 양입니다..

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이 도전에 비추어 비트 코인 커뮤니티는 앞으로 네트워크 수수료 인상, 비트 코인 기반 DeFi 도입 또는 중간 인플레이션 정책 구현의 세 가지 옵션을 제공합니다. 각 방법을 좀 더 자세히 분석하고 논의하겠습니다..

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네트워크 보안 및 BTC의 전진 경로 유지

이제 블록 보상의 단계적 폐지와 함께 BTC의 향후 시장 규모, 모델 및 BTC 네트워크 유지 비용에 대해 논의하고 싶습니다. 먼저 네트워크의 안전을 유지하는 데 특정 가격이 적용된다는 점을 먼저 알아 두겠습니다. ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ 이 가격은 채굴 자의 수익 (블록 보상 및 네트워크 수수료 포함)에서 공제되며, 이는 하드웨어, 전기, 운영 및 인건비를 제공하는 데 사용됩니다. 이 공제는 국가의 군사 및 안보 지출과 유사한 기능을하는 “세금”으로 효과적으로 기능합니다. 요컨대 환경 적 요인에 따라 그 양이 어느 정도 변동될 수 있지만 장기적으로는 상대적으로 안정적으로 유지 될 것입니다..

아래는 GDP에서 군사 지출을 비트 코인의 비트 코인 시가 총액의 연간 네트워크 보안 지출과 비교하는 두 가지 그래프입니다..

그래프에서 알 수 있듯이 국내 총생산 (GDP)의 일부로서 전체 세계 국방비는 1960 년대 이후 급격한 감소에 따라 안정화되었습니다. 마찬가지로 BTC의 합의 범위가 확장됨에 따라 네트워크 보안에 투자되는 금액도 매년 감소하고 있으며 이는 궁극적으로 플랫폼을 테스트 할 추세선입니다..

현재 수치에 따르면 2023 년 BTC의 “보안 세”는 2.42 %입니다. 이를 벤치 마크로 사용하면 BTC의 보안 비용이 BTC의 연간 인플레이션 율과 양의 상관 관계가 있음이 분명합니다. 따라서 BTC의 연간 인플레이션 율이 하락하면 보안 비용도 낮아집니다. 오늘의 BTC 안전 및 인플레이션 율은 상당히 균등하지만 향후 BTC 반감기를 고려하면 BTC는 네트워크의 지속 가능한 성장을 보장하기 위해 앞으로 1.37 %의 평균 보안 세를 유지할 수 있어야합니다..

이를 위해 금 시가 총액을 기준으로 채굴 된 BTC의 연간 생산량과 BTC의 네트워크 가치를 검토하여 BTC의 미래 성장률을 분석해야합니다. 2023 년 기준 금의 총 시장 가치는 다음과 같습니다. 대략 10 조 달러로 BTC의 현재 시장 가치를 금의 4 %에 가깝게 만듭니다. 2040 년 (즉, BTC가 블록 당 0.195로 절반으로 줄었을 때), 금의 총 가치는 GDP와 동일한 비율로 계속 증가 할 것이라고 가정합니다 (이 둘은 상관 관계가 높으며 과거에 비해 평균 성장률은 2.18 %입니다). 20 년), 따라서 $ 13 조에 달하는 가치.

이제 부정적, 중립적, 긍정적 인 세 가지 관점에서 BTC의 보안 비용을 살펴 보겠습니다. 즉, BTC 시가 총액이 금 가치의 4 %, 20 % 및 100 %를 차지합니다..

표를 살펴보면 BTC의 현재 수준을 유지하기위한 보안 비용은 향후 “낙관적 전망”열에서 1,000 억 달러에이를 수 있습니다. “부정적인 전망”열에서도 보안 비용은 여전히 ​​10 억 달러에 조금 못 미치게 될 것입니다. 그러나 BTC 생산 감소 및 블록 보상이 채굴 자 수입의 2.7 %에 불과하므로 BTC는 주로 보안 비용을 충당하기 위해 온 체인 거래에 의존해야합니다..

DeFi에 대한 BTC의 영향

따라서 BTC의 경제 모델에 대한 DeFi의 영향에 대한 원래 논의로 돌아가서 BTC는 현재 반감기가 계속되는 한 온 체인 거래를 극적으로 증가시켜야한다는 큰 압력을 받고 있습니다. 2023 년 온 체인 거래를 기준으로 BTC는 평균 거래 수수료 $ 5로 1 억 1 천만 건의 거래를 처리했습니다. 앞으로는 BTC가 네이티브 거래 측면에서 정체 된 성장을 상쇄하기 위해 수수료를 인상 할 것으로 예상됩니다. 가장 보수적 인 성장 예측을 기반으로하더라도 거래 수수료는 $ 60 (오늘날의 $ 40에 해당) 이상으로 인상되어야하며 중립적이고 낙관적 인 전망에는 각각 $ 300 및 $ 1,600를 초과하는 수수료가 필요합니다. 일반 사용자의 경우이 비용은 너무 높으며 사용자가 대체 트랜잭션 시스템을 찾음에 따라 이더 리움과 같은 레이어 2 솔루션을 더 많이 구동 할 것입니다..

또는 BTC는 현재 수수료 수준을 유지할 수 있지만 보수적 인 추정치에 따라 기본 거래량은 10 억 달러를 초과해야합니다. 성능을 고려하지 않고 BTC의 온 체인 활동에 12 배를 곱하고 중립 및 긍정적 전망에 따라 각각 70 억 달러에서 370 억 달러에 도달해야합니다..

간단히 말해서 BTC는 아키텍처 적으로 이러한 성장과 볼륨을 따라갈 수 없습니다. BTC의 1MB 블록 크기를 기준으로 할 때 연간 거래량 한도는 약 1 억 9 천만 건입니다. 또한 더 많은 DeFi 프로토콜과 자산 브리지의 출현으로 BTC가 다른 곳으로 계속 마이그레이션되어 BTC의 미래 경로가 더욱 불확실해질 수 있습니다..

세 가지 가능한 솔루션

이러한 상황에 직면 한 비트 코인은 먼저 앞으로의 경로, 즉 거래 수수료의 대폭 증가. 앞서 논의한 바와 같이, 보안 비용을 충당하기 위해 수수료를 수백 배로 늘려야하기 때문에 이러한 움직임은 비실용적입니다. BTC의 핵심 과제는 구조적인 것이 아니라 기본 거래량에 뿌리를두고 있습니다. 채굴 자의 개인 소득은 증가 할 수 있지만이 접근 방식은 BTC의 인적 문제를 해결하지 못합니다..

그만큼 둘째 솔루션은 비트 코인을 업그레이드하여 스마트 계약을 지원하고 기본 DeFi 생태계를 구축하여 BTC 체인 내에서 거래를 유지하는 것입니다. 이것은 새로운 논의 주제가 아닙니다. Ethereum의 풍부한 DeFi 생태계에도 불구하고 비트 코인을 통합 한 솔루션에 대한 수요가 증가하고 있습니다. BTC는 여전히 시장 점유율이 60 % 인 암호화 시장에서 가장 중요한 자산입니다. 이는 성공적인 DeFi 프로젝트에 필요한 사용자 기반을 이미 보유하고 있음을 의미합니다. 또한 비트 코인은 가장 강력한 네트워크, 가장 최적의 보안 시스템 및 가장 광범위한 합의 시스템을 자랑합니다. 마지막으로, 스크립팅 언어, 사이드 체인 또는 공동 채굴과 같은 혁신을 통해 비트 코인은 스마트 계약을 쉽게 지원할 수 있으며 결국 DeFi를 지원할 수 있습니다. 그러나 자산 게이트웨이가 아직 초기 단계에 있음에도 불구하고 BTC 마이그레이션은 이미 가속화되고 있습니다. BTC가 개방형 금융 및 통화 시장에 참여하는 동안 다양한 DeFi 프로젝트가 이제 애플리케이션 계층에서 이러한 마이그레이션을 촉진하고 있습니다..

또한 비트 코인은 성능 측면에서 대규모 DeFi 거래량을 따라갈 수있는 능력이 여전히 부족합니다. 마지막으로, 스마트 계약을 메인 넷에 성공적으로 통합하는 비트 코인의 능력은 여전히 ​​의심의 여지가 있습니다. 현명한 계약을 지원하려는 현재 시도는 합의 분할없이 메인 넷의 보안 수준을 유지해야하는 과제에 도달하지 않았으며 5 년 전에 시작된 확장 계획은 아직 진행되지 않았습니다. 요컨대, 비트 코인이 스마트 계약과 호환되도록 극적으로 변형 될 가능성은 낮습니다. BTC가 DeFi 생태계에서 패시브 자산으로 계속 순환 될 가능성이 훨씬 더 높습니다..

그만큼 제삼 가장 합리적인 해결책은 BTC의 총 공급량을 늘리는 것입니다. DeFi를 통해 BTC는 가치 기호로 다양한 형태로 비트 코인에서 출발하여 저렴하고 사용하기 쉬운 비트 코인 레이어 2 솔루션으로 유통됩니다. 이 방법을 통해 BTC는 네트워크 보안을 유지하는 동시에 디플레이션에서 중간 인플레이션으로 이동하여 기본 네트워크 보안 비용을 충당하기 위해 BTC의 총량을 늘릴 수 있습니다. 이 방법을 통해 BTC는 더 합리적이고 변동이 적은 거래 수수료를 유지하면서 채굴 자의 수입을 안정화 할 수 있습니다..

결론적으로, DeFi가 계속해서 빠르게 성장한다면 거래 수수료가 BTC 채굴 자들의 주요 수입원이 될 것이라고 생각합니다. 이는 이더 리움이 거래량에서 비트 코인을 추월하면서 BTC의 네트워크 보안에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 취할 수있는 세 가지 해결책이 있습니다 : 거래 수수료 증가, DeFi 지원 또는 유통중인 BTC 양 증가 및 적당한 인플레이션 계획 채택.

이 기사에는 투자 조언이나 권장 사항이 포함되어 있지 않습니다. 모든 투자 및 거래 이동에는 위험이 수반되며 독자는 결정을 내릴 때 자체 조사를 수행해야합니다..

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다홍 페이 2014 년 Erick Zhang과 블록 체인 기반“Smart Economy”네트워크 Neo를 공동 설립 한 것으로 가장 잘 알려져 있습니다. Da는 South China University of Technology에서 교육을 받고 기술 및 영어 학위를 받았습니다. 그는 2013 년까지 컨설팅 회사에서 근무한 후 Neo를 설립하기 전에 코딩 방법을 배웠습니다. Da는 Zhang과 함께 민간 기업에 서비스를 제공하는 상용 블록 체인 회사 인 OnChain을 설립했습니다..