FINRA : 불필요하고 자격이없는 디지털 자산 규제자

미국 금융 산업 규제 당국 (FINRA)은 적어도 1 년 동안 디지털 자산 감독 당에 다시 한 번 자신을 초대했습니다. 특히 7 월 9 일 FINRA는 출판 “규제 통지 20-23”: 브로커 딜러가 자신, 계열사 또는 관련 직원이 비 증권 활동을 포함한 디지털 자산 활동을 수행하거나 수행 할 의사가 있는지 여부에 대해 할당 된 FINRA 위험 모니터링 분석가에게 알리도록 권장합니다..

이 요청의 확장 성은 아무리 강조해도 지나치지 않습니다. 자유 시간에 비트 코인 (BTC)을 사고 파는 관련자부터 별도로 규제되는 비 증권 디지털 자산 활동에 참여하는 제휴 비 FINRA 회원에 이르기까지 모두 FINRA에보고해야합니다. 이 요청은 FINRA의 규제 범위를 증권 의무 이상으로 확장 할뿐만 아니라 더 중요한 것은 전문 지식을 넘어서게합니다.. 

첫째, FINRA의 임무는 회원과 증권 업계의 활동에만 국한되어야하고 그에 국한되어야하기 때문에 이러한 과잉 도달은 번거로운 일입니다. 둘째, 회원 계열사 및 관련 개인의 디지털 자산 활동에 대해 FINRA에 직접보고하는 것은 관련 FINRA 규칙의 범위, 의도 및 언어를 초과합니다. 규제 통지 20-23은 본질적으로 그것의 재발행이라는 것을 감안할 때 이전 디지털 자산보고 요청, 이는 FINRA가 비 증권 디지털 자산 환경에 대한 규제 적 침해와 회원사를 넘어서 관할권을 확장하려는 시도를 완화 할 기미가 없음을 나타냅니다..

FINRA의 임무와 전문성은 증권 중개인-딜러를위한 것입니다.

FINRA의 세칙 내 임무는 증권 및 투자 은행 부문에 국한됩니다. FINRA의 전반적인 목적 포함, 다른 요소들 중에서 :

“협력적인 노력을 통해 투자 은행 및 증권 사업을 장려하고, 그 원칙과 관행을 표준화하고, 그 안에서 높은 수준의 상업적 명예를 장려하고, 회원들 사이에서 연방 및 주 증권법 준수를 장려하고 장려합니다.”

FINRA는 증권에 대한 전문성과 기술을 개발했습니다. FINRA가보고를 요청하는 디지털 자산은 대부분 유가 증권이 아니며 권한과 목적을 벗어납니다.. 

광범위하게 FINRA 정의 다음과 같이 디지털 자산 :

“Cryptocurrencies 및 기타 가상 코인 및 토큰 (초기 코인 오퍼링 (ICO) 또는 pre-ICO에서 제공되는 가상 코인 및 토큰 포함) 및 블록 체인 또는 분산 원장 ( 증권, 상품, 소프트웨어, 계약, 계정, 권리, 무형 자산, 개인 자산, 부동산 또는 ‘토큰 화’, ‘가상화’되거나 달리 블록 체인 또는 분산 원장의 기록으로 표시되는 기타 자산을 포함합니다. “

언급 된 디지털 자산 중 일부가 유가 증권인지 여부에 대한 공개 토론이 아직 진행 중이지만 이러한 디지털 자산 중 상당수는 정산 법상 유가 증권이 아니며 FINRA의 규제 범위를 벗어난 기관에서 거의 균일하게 제공되거나 거래됩니다. 브로커-딜러가 비보안 디지털 자산 활동에 대해보고하도록 요구하는 것은 분명한 규제 위반입니다. FINRA는 요청 된보고를 증권으로 인정되는 디지털 자산으로 만 제한해야합니다..

관계자의 디지털 자산 거래에 대한 직접보고가 지나치게 부담 스러움 

FINRA는 브로커-딜러가 계열사 및 관련 개인과 관련된 디지털 자산 활동을 직접보고 할 것을 요청합니다. FINRA는 요청이 FINRA 규칙의 권한에 있다고 명시합니다. 3210, 3270 과 3280, 다른 브로커 딜러 및 금융 기관, 외부 비즈니스 활동 및 개인 증권 거래의 계정을 각각 처리합니다.. 

그러나 대부분의 FINRA 회원 계열사는 관련 인으로 간주되지 않으므로 FINRA 규칙 3210, 3270 및 3280의 적용을받지 않을뿐만 아니라 이러한 규칙은 브로커-딜러의 내부 정보 수집 정책과 관련되어 있으며 그들에게 의무를 부과하지 않습니다. 이러한 활동을 FINRA에 별도로 직접보고합니다..

또한 FINRA 규칙 3210은 “증권 거래”를 수행 할 수있는 기관에서 계좌를 개설하기 전에 FINRA 회원의 동의를 얻어야하는 관련 사람에게만 의무를 설정합니다. 대부분의 디지털 자산 기관 및 관련 활동은 제외됩니다. 중개인-딜러가 이제 오랜 관행에서 벗어나고 내부보고 정책 외에도 FINRA에 계열사 및 관련 직원의 디지털 자산 활동을 직접보고하라는 FINRA의 요청은 번거롭고 방해가되며 FINRA 규칙 3210의 범위를 벗어납니다. , 3270 및 3280. 

비 증권 디지털 자산 활동이 이미 심하게 개별적으로 규제되고 있다는 사실에도 불구하고이 행정적으로 부담스러운보고 요건이 투자자 보호를 강화하는 데 어떤 역할을하는지 명확하지 않습니다. 이는 FINRA의 임무의 핵심입니다..

끝없는 준 규제 감독

2023 년에 처음 요청한 이후 FINRA는 매년 중개업자에게 중지 시점에 대한 표시 또는 임계 근거없이 디지털 자산 활동을보고하도록 요청했습니다. 필수보고의 원래 동기는 성장하는 디지털 자산 시장을 이해하는 것이 었습니다. 이제 명시된 목적은 진화하는 시장에 대한 최신 정보를 유지하는 것입니다. 끝이 보이지 않는 것 같아.

이러한 규제 초과 도달은 매년 증분보고 요청으로 호평을 받고있는 명백한 눈에 띄는 토지 점유입니다. 이 지속적이고 끝없는 것처럼 보이는 향상된보고 요구 사항은 여러 관련 FINRA 규칙에 대한 변경을 효과적으로 구성합니다. 이는 적절한 방법을 통해 제정되지 않았거나 미국 증권 거래위원회의 요구에 따라 승인되지 않은 변경입니다..

브로커-딜러는 FINRA를 위태롭게 바라보며 이에 대한 응답으로이 세 번 발행 된 요청을 상설 서면 감독 절차에 통합하기 시작했습니다. 이는 의심 할 여지없이 FINRA 규칙 제정 과정에서 일반적으로 요구되는 비용-편익 분석을 위해 검토되지 않은 브로커-딜러에게 추가적인 부담을줍니다. 그럼에도 불구하고 FINRA가 경쟁을 통해 비 증권 디지털 자산에 대한 강력한 규제 감독을 감안할 때 그러한 노력의 신중함은 말할 것도없고, 권한을 벗어난 기존 규칙의 범위를 벗어난 정보를 합법적으로 요청할 수 있는지 여부는 여전히 의심 스럽습니다. 규제 기관.

결론 

디지털 자산보고에 대한 FINRA의 요청은 비판적으로 검토되어야합니다. 이 조치는 권한을 초과하고 투자자를 보호하는 능력이 모호하고 전문성이 미미한 증권 중심의 임무를 훨씬 넘어서는 영역으로 규제를 계속할 수있는 문제가되는 선례를 설정할 위험이 있습니다..

디지털 자산 외에도 브로커 딜러는 기존 증권 중개를 넘어서 제품 제공을 계속 발전시키고 확장하고 있으며, 많은 경우 비 증권 업계 파트너와 협력하여 은행, 직불 카드 및 결제 솔루션을 제공합니다.. 

디지털 자산에 대한 FINRA의 접근 방식이 어떤 징후라도 보인다면, 더 나은 이해와 더 나은 모습으로 규제 범위의 유사하지만 점진적인 확장을 구현함으로써 원래의 증권 중심의 위임에서 더 멀어 질 것이라는 정당한 우려가 있습니다. 이러한 성장하는 비 증권 사업 라인을 탐색합니다. 감탄할 만하 긴하지만,이 운동은 FINRA 회원 및 관련 직원을 희생하지 않고 규제 당국과 일치하는 방식으로 만 수행해야합니다..

여기에 표현 된 견해, 생각 및 의견은 저자 단독이며 반드시 Cointelegraph의 견해와 의견을 반영하거나 대표하는 것은 아닙니다..

이 글은 에단 실버, 윌리엄 브래넌 과 알렉산더 조조 스.

에단 실버, 윌리엄 브래넌 과 알렉산더 조조 스 Lowenstein Sandler의 변호사입니다. 그들은 연방 및 주 규제 프레임 워크를 탐색하는 암호 화폐, 블록 체인 및 디지털 자산 비즈니스에 조언합니다. 또한 연방 증권법과 관련하여 암호 화폐 거래 플랫폼, 거래소, 관리인 및 관련 비즈니스에 자문을 제공하고 형성, 구조화 및 규제 문제에 대해 기술 중심의 브로커 딜러 및 로보 어드바이저와 협력합니다. Ethan은 회사의 핀 테크 업무의 의장이며 Will은 고문이고 Alexander는 어소시에이트입니다..