暗号ビジネスと規制当局の間の対話の必要性

今年はデジタル資産市場にとって力強い年であり、機関投資家の流入の増加と規制環境の好調な変化が浮き彫りになりました。 SEC Rule 15c3-3（Customer Protection Rule）に準拠する暗号交換はデジタル資産証券を自由に取引できると述べている米国証券取引委員会の9月の手紙を目撃してください.

ゴールドマンサックスは、世界中で5,000万人を超える人々が有意義な量の暗号に投資し、取引していることから、最近、デジタル資産の新しいグローバル責任者を任命しました。した 2月のJPモルガン。ゴールドマンの動きは、アナリストの1人が資産クラスとしてのビットコイン（BTC）の正当性に疑問を呈した、5月の決算発表後の注目すべき逆転でした。.

デジタル資産市場の音色は、ボラティリティの波に乗る高頻度の個人トレーダーによって推進される本質的に投機的なものから、長期的なバイアンドホールド活動へと変化しています。たとえば、イェール大学とハーバード大学はどちらもここ数か月で波を起こし、SECファイリングにより、資産クラスが勢いを増し続けているため、暗号通貨への数百万ドルの投資が明らかになりました。.

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Visa、Mastercard、PayPalは最近、彼らもデジタル資産市場を受け入れていることを発表しました。Visaは最近書き込みそのブログで：

「デジタル通貨は、デジタル決済の価値をより多くの人々や場所に拡大する可能性を秘めています。」

実際、世界中でますます多くの組織や政府が、取引、投資、および仲介されていない支払いのためにデジタル資産を採用しています。この勢いの証拠として、世界経済フォーラムは今年、中央銀行がますます受け入れている政府発行のステーブルコインを含む、デジタル通貨を管理するためのコンソーシアムを設立しました.

2023年7月中旬の時点で、国際決済銀行のレポートによると、少なくとも36の中央銀行が小売または卸売中央銀行のデジタル通貨の作業を公開しています。少なくとも9か国がCBDCパイロットを実施しています。 18の中央銀行がリテールCBDCに関する調査を発表しています。そして別の13は、中央銀行の卸売デジタル通貨に関する研究開発作業を発表しました.

従来の投資家やサービスプロバイダーによる採用の主な障害として、規制の明確化の実現は遅れていますが、変化は間違いなく進行中です。.

最近のSECの動きに加えて、通貨監督庁は最近、国立銀行が顧客の秘密鍵の保持やその他の保管ソリューションを含む暗号化サービスを提供できることを発表しました。そして、暗号通貨ビジネスは、州と連邦の送金規則の調和したパッチワークの見通しに熱狂しています。そのような発展は、このスペースに入る参加者にとって市場をより口に合うものにしている.

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新しいによると報告する Fidelity DigitalAssetsの調査責任者RiaBhutoria：

「OCCの2023年7月の解釈書は、デジタル資産を使用する従来の機関の快適性を高める上での大きな前進を表しています。 OCCによって規制されている機関が実際にデジタル資産管理サービスを提供している限り、より多くの投資家とユーザーは、担当の連邦機関の厳格な規制基準に準拠した仲介業者を介して、デジタル資産の取引、保有、および関与をより快適にする可能性があります。米国の銀行システムを管理することの

そうは言っても、それは鶏が先か卵が先かという難問です。デジタル資産市場をサポートするために必要な規制とインフラストラクチャの開発の進展は、これらの市場での活動に追いついていないのです。.

規制の不確実性は残っていますか?

規則や規制が導入され、洗練され続けているため、多くの疑問が残ります。

銀行は顧客のデジタル資産キーを保存し、暗号プラットフォームでの取引を容易にしますか？もしそうなら、どのように;または、その機能のリスクを軽減するために、顧客に別のプロバイダーを関与させる必要がありますか?
特に暗号ブロック取引の増加を考えると、どのプライムサービスの提供が取引の失敗や資産の盗難の可能性を低減または排除できるか?
暗号通貨ビジネスは、機器の価格設定とレポートの断片化をどのように管理できますか?
暗号通貨ビジネスは、急速に変化する複雑な規制環境をどのようにナビゲートできますか?

銀行が秘密鍵を保管し、受託者として行動したり、他の資格のあるプロバイダーにリスクを解雇したりする範囲は不明です。不可欠な取引、貸付、清算、決済機能を提供するためにますます多くの暗号通貨プライムサービスプロバイダーが出現し、このサービスの行き届いていないセグメントで競争するための戦いはここ数ヶ月で大幅に激化しています。暗号通貨の世界で信頼できる有能なプライムサービスプロバイダーの出現は重要です.

デジタル資産の市場が拡大するにつれて、インフラストラクチャが成熟しない場合、取引の中断やセキュリティ違反の数が増える可能性があり、取引所にとってセキュリティとコンプライアンスが優先されます。たとえば、3月にはBitMEX取引所で大規模なビットコインの売却もありました。2億ドル近くが無秩序に清算され、レバレッジの高いトレーダーはネットワーク間で資金を移動してポジションを解消することができませんでした。また、Fidelity Digital Assetsのレポートによると、2023年には11回の取引所ハッキングが発生し、2億8,300万ドルのデジタル資産が盗まれました。盗まれた総数は年々減少しており、セキュリティが向上していることを示していますが、ハッキングの数は増加しています。.

米国の規制当局の目には、暗号ビジネスは仮想資産サービスプロバイダーであり、すぐにトランザクションの送信者と受信者の名前を収集する必要があります。また、AMLのポリシーと手順を実施する必要があります。確かに、暗号通貨ビジネスは、州、連邦、国境を越えたルールの変化のモラスを調整するために彼らの仕事を切り取っています。市場の監視は細分化され、流動的であるため、取引がうまくいかない場合、カウンターパーティはバッグを保持したままにすることができます.

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その他の業界全体の問題は、傍観者の機関にとって依然として問題となっています.

一つには、デジタル資産識別子はそうではありません一貫性があるプラットフォームや取引所間で、同じ商品に対して異なるティッカーが存在することがよくあります。中央の暗号市場データリポジトリがない場合、評価、価格設定、会計、およびレポートのためにダウンストリームシステムでトランザクションを処理しようとすると、多くの問題が発生する可能性があります。実際、今日、投資家やその他の利害関係者が、真に実現された暗号の利益と損失を一貫して確実に計算することは事実上不可能です。.

業界は今何を必要としていますか?

この市場セグメントが成長し、より大きなブロックが買い手と売り手の間を移動する必要があるため、市場参加者は、顧客が安全な環境を確保できるように、これまで以上に正確な市場データと、貸付、保管、証拠金、清算、決済などの質の高いプライムサービスを必要としています。どちらのビジネスを行うか。規制の不確実性、市場の透明性、執行の質、資本効率に関するこのような懸念に対処すれば、より多くの金融機関がこの分野で積極的になるでしょう。幸いなことに、暗号データの管理、ルール作成、レポート作成に進化の力が見られます.

多くの新しいプロバイダーがシステムを作成しているため、銀行やその他の機関などの分散型暗号データの消費者は、会計とレポートをより簡単かつ正確に調整できます。さらに、ウォッチドッグは、従来の市場保護をデジタル資産エコシステムに適用し始めています。その一部として、最近のOCCガイダンスは、他の機関がこれらの急成長する市場が数か月および数年先に繁栄することを可能にする基準と保護手段を導くために従うことができる青写真です。.

暗号通貨ビジネスは、現在ポリシーと業界の変化を形作っている多くの非常に活発な業界団体に参加することにより、急速に変化するビジネスと規制の状況をナビゲートできます.

政策立案者がデジタル資産とそれらをどのように規制すべきかを定義するので、市場参加者はこれらの協会でできる限り積極的になることが必要です。数に強みがあるため、規制当局と対話して他の暗号ビジネスと連携することで、ポリシーが確定する前に、この急速に進化するセグメントに有意義な影響を与える機会が得られます.

進行中の変化のニュアンスを監視することは、すべての人にとって市場をより安全にするだけでなく、金融サービス会社が国境を越えた支払いのための安定したコインや暗号取引サービスなど、潜在的に有利な事業ラインを展開するのに役立ちます。最終的には、今日の市場構造の進化の急カーブは平坦になり、デジタル資産は一般的に受け入れられるようになります。そうなると、今、一生懸命一緒に働いている私たちが、変化の主体として振り返ることに満足するでしょう。.

ここに記載されている見解、考え、意見は著者のみであり、必ずしもコインテレグラフの見解や意見を反映または表現しているわけではありません。.

クリスティン・ボジャーノ CrossTowerの社長兼共同創設者であり、以前は暗号交換ソフトウェアプロバイダーAlphaPointの最高法務責任者でした。それ以前は、Schulte Rothでストラクチャード商品の弁護士を務め、CDO、CLO、クレジットデリバティブに関連する訴訟を処理していました。クリスティンはまた、ドッド・フランクの政策立案と規則制定、およびデジタル資産に投資されたヘッジファンドやその他の機関が関与する事件の規制弁護士としても働いてきました。 Kristinは、ゼネラルカウンセル向けのDigital Asset Regulatory LegalAllianceの創設者です。.