위로 버블 링? 6 월에 DeFi 부문이 뜨거워 져 우려 제기

분산 형 금융은 은행과 같은 전통적인 금융 중개자를 제거하는 것입니다. 블록 체인 기술의 사용을 통해 DeFi 플랫폼은 개인이 자신의 자산에 대해 돈을 창출하여 자신의 은행이 될 수 있도록합니다..

흥미 진진한 새로운 비즈니스 패러다임으로서 DeFi 부문은 한동안 워밍업되었습니다. 그러나 지난주 동안 완전히 뜨거워졌고 현재의 행복감은 2023 년 말의 초기 코인 제공 거품을 연상시키는 금융 거품이 형성 될 수 있다고 우려하고 있습니다. 여기에 세 가지 이벤트가 있습니다.

Exhibit A : Compound Governance Token (COMP), DeFi 프로토콜 용 거버넌스 토큰 Compound, 장미 미국 거래소 Coinbase Pro에서 ERC-20 알트 코인이 출시 된 후 6 월 18 일 64 달러에서 6 월 21 일 352 달러까지 가치가 있습니다. 결국 코인베이스 프로에서 427 달러까지 치 솟아 6 월 27 일에 255 달러에 정착했지만 여전히 6 월 18 일의 가격에 비해 298 % 상승했습니다..

Exhibit B : 6 월 23 일, 분산 형 암호 화폐 거래소 Balancer 발표 프로토콜 거버넌스 토큰 인 BAL이 이더 리움 메인 넷에 게시되었습니다. 12 시간 내에 BAL의 가격이 $ 6.65에서 $ 22.28로 급등했습니다..

Exhibit C : 지난 30 일 동안 DeFi 산업 부문에 고정 된 미국 달러의 총 가치는 증가 80 %. 6 월 26 일 현재 총 고정 가치에서 Compound가 차지하는 비중은 38 %였습니다..

최근의 사건으로 인해 Waves Association의 창립자이자 CEO 인 Sasha Ivanov는 걱정했습니다. “미래의 불가피한 변동성과 가격 폭락은 DeFi 대중 채택 관점에 심각한 해를 끼칠 수 있으며 그렇지 않으면 매우 밝을 것입니다.”라고 그는 말했습니다..

투기 적 광기?

따라서 다음과 같은 질문이 합리적으로 보입니다. DeFi 부문이 “거품”영역에 접근하고 있습니까? 결정하기가 항상 쉬운 것은 아닙니다. Quantum Economics의 창립자 인 Mati Greenspan은 Cointelegraph에 이렇게 말했습니다. “거품은 종종 금융 시장에서 발생하지만 문제는 하나에있을 때 갑자기 터질 것인지 아니면 더 커질 것인지 알기가 매우 어렵습니다.”

영국 노팅엄 트렌트 대학 경영 대학원의 제레미 체 (Jeremy Cheah) 부교수는 코인 텔레그래프에“2013 년경 비트 코인의 투기 거품과 비슷한 가격 급등을 겪고있는 것 같다. 하지만 그는 특별히 놀라지 않았습니다.“블록 체인은 여기에 머물러 있습니다. 단기적인 중단이 예상되지만 블록 체인의 이점을 감안할 때 그 추세는 상승하고 있습니다.”

듀크 대학의 국제 비즈니스 교수 인 캠벨 하비는 코인 텔레그래프에 현재 DeFi에서 일어나고있는 일은 비트 코인 (BTC) 및 기타 암호 화폐의 2023 년 투기 열풍 (즉, 소위“ICO 버블”)과 다르다고 설명했습니다. “대차 투자자들이 가격이 상승했기 때문에 매수했습니다.” 그에 따르면 여기에서 더 실질적인 일이 일어나고 있습니다.

“DeFi는 규모가 방대한 기존 시장 인 전통적인 차입 및 대출 / 투자를 방해 할 준비가되어 있습니다. DeFi가 가시적이고 측정 가능한 시장의 상당 부분을 잠식 할 것으로 예상하는 것이 합리적이며 두 가지 질문은 바로 몫의 양과 소요 시간입니다.”

지난 30 일 동안 DeFi에 고정 된 총 가치가 80 % 증가했다고 Harvey는 덧붙였습니다. “실제로 제품 아이디어가 떠오를 때 스타트 업 공간에서 이와 같은 성장을 보는 것은 드문 일이 아닙니다.”

대출을 받기 위해 돈을 받고?

그래도 이상한 일이 일어나고 있습니다. DeFi 토큰은 거품과 일치하지 않는 “게임”동작입니다. 지난주 유튜브 채널 Boxmining의“Ridiculous DeFi : Compound (COMP) Finance Explained”동영상 분석, 높인 Compound의 비즈니스 모델에 대한 몇 가지 질문.

Compound의 플랫폼은 은행처럼 예금과 대출 (예 : 저축 계좌 및 차용 계좌) 간의 스프레드로 수익을 창출하지만 일부 사용자는 지속적으로 사용자주기를 만드는 COMP 토큰을 얻기 위해 “시스템을 활용하는 방법을 모색”했다고합니다. 수익성있는 차입 및 대출-순 이자율이 음수 임에도 불구하고.

동영상 진행자 인 Michael Gu가 설명했듯이 사용자는 “대출을 빌리기 위해 문자 그대로 […] 대가를받을 수 있습니다.” 이는 기존의 은행 업무 환경에서는 작동하지 않습니다. ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ ㅇㅇㅇ 지금은 “COMP에 대한 추측이 너무 높고 COMP 토큰의 가치도 지붕을 통과하기 때문에”만 작동합니다. Greenspan 더 설명 이 게임 프로세스는 6 월 22 일 비트 코인 마켓 저널 웹 사이트에 게시되었습니다.“많은 사용자가 빌린 USDT를 가져와 USDC로 전환 한 다음 더 많은 COMP를 얻기 위해 플랫폼에 다시 빌려주고 있습니다. 시스템의 스마트 계약에 현재 6 억 달러가 들어있는 이유를 설명 할 수 있습니다.” Greenspan은 Cointelegraph에 다음과 같이 말했습니다.

“다른 하나를 담보로 사용하여 하나의 디지털 자산을 빌리는 것은 다소 펑키 한 사용 사례입니다. 안타깝게도 DeFi 프로젝트의 테마 인 것 같지만, 하나가 있고 다른 프로젝트를 원하면 바로 바꾸지 않는 이유는 무엇입니까? 거래의 목적이 단지 추가 COMP를 얻는 것이라면 우리는 마법의 인터넷 머니의 영역으로 돌아갑니다.”

2023 년과의 차이점

Duke University의 Harvey는이 모든 것에는 약간의 위험이 있으며, 특히 투자자들이 다음 큰 일을 놓치고 싶지 않고 계속 구매하기 때문에 유틸리티 토큰이 합리적인 기본 가치 이상으로 상승하는 경우에 대해 인정합니다. 그러나 그가 Cointelegraph와 공유 한 것처럼이 상황과 2023 년 ICO 버블 사이에는 두 가지 주요 차이점이 있습니다.

“첫째, 투자자는 2023 년 12 월보다 암호 화폐 공간에 대해 더 많이 알고 있습니다. 둘째, DeFi는 이미 ‘개념 증명’을 시연했으며 대상 시장은 방대합니다. 2023 년 12 월 비트 코인은 순전히 투기 적 자산으로 취급되었습니다.”

Waves CEO Ivanov는“DeFi 제품은 단순한 ICO 토큰보다 본질적으로 더 정교하며, 이는 자격이없는 투자자의 유입을 제한 할 것입니다.”라고 동의했습니다. 또한 DeFi 대출 플랫폼 인 Kava의 공동 창립자이자 정보 시스템 책임자 인 Ruaridh O’Donnell은 Compound와 같은 DeFi 회사가 새로운 인센티브 프로그램을 개발하고 있기 때문에 투기 거품이 일어나고있는 상황을 말하는 것은 잘못이라고 Cointelegraph에 말했습니다. 사용자 채택을 유도합니다. 그는 Cointelegraph에 대해 다음과 같이 설명했습니다.

“Uber, AirBnb 및 기타 기술 회사가 플랫폼의 초기 공급 및 수요 측면에 보조금을 지원 한 방식과 마찬가지로, 이제 충분한 네트워크 효과가 구축 될 때까지 Kava 및 Compound와 같은 분산 형 프로토콜이 초기 채택을 부트 스트랩하는 데 동일한 역할을 수행하는 것을 볼 수 있습니다.."

COMP와 같은 토큰 자산은 플랫폼의 성장으로 인해 많은 투기가 일어나고 있다고 O’Donnell은 덧붙였습니다. 이로 인해 시장에서 COMP에 대한 현지화 된 거품이 발생할 수 있습니다. 하지만 이것은 일반적인 시장 거품과는 다릅니다.

변동성 문제에 대해 Stevens Institute of Technology의 교수 인 Giuseppe Ateniese는 Cointelegraph에 “주가가 특히 시장 출시 첫날 동안 COMP와 동일한 변동성으로 작동하는 수백 개의 회사를 지명 할 수 있습니다. ” 여기서 중요한 차이점은 자산이 디지털이라는 것입니다. 차용인이 채무 불이행을하면 은행이 차를 되 찾으려고하는 전통적인 자동차 대출과는 다릅니다. Ateniese는 다음과 같이 말했습니다.

“DeFi를 사용하면 자산이 디지털화되고 스마트 계약을 통해 고정 / 커밋됩니다. 올바르게 수행되면 (그리고 이것은 여전히 ​​큰 IF 임) 채권자에 대한 위험이 없거나 거의 없습니다. 대출금을 갚지 않으면 담보로 사용했던 디지털 자산을 빼앗기 게되는데 제가 할 수있는 일이 없습니다.”

이것이 Ateniese의 관점에서 Compound와 같은 DeFi 플랫폼에서 지불되는 “이자”가 매우 높은 이유입니다. 예를 들어, 이번 주에 화합물로 스테이 블코 인 테더 (USDT)를 입금하면 연방 할인율이 0.25 % 인 시점에 6.75 %의 연간 이자율을 얻을 수 있습니다. “무엇보다 가장 좋은 점은이 조건 하에서 누구나 채권자가 될 수 있다는 것입니다. 은행은 경고를 받고 있습니다.”라고 Ateniese는 말합니다..

게임 체인저?

Ateniese는 Cointelegraph에 “저는 최근의 일부 반대자들보다 DeFi에 대해 더 낙관적입니다”라고 말했습니다. “게임 체인저라고 생각합니다.” 그는 말했다 최근에, "분산 형 금융을 사용하면 루프에 사람도없고 서버도없고 조직도 없습니다. 편견이 없습니다. […] 코드가 분석되고 확정되면 실행됩니다. 거의 100 % 신뢰할 수 있습니다.."

O’Donnell은 다음과 같이 덧붙였습니다. "최근 사건은 DeFi가 암호 화폐의 진정한 사용 사례라는 믿음을 더욱 돋보이게합니다.” 그의 회사는 DeFi에 대해 매우 낙관적이며 비트 코인, 리플 (XRP) 및 바이 낸스 코인 (BNB)과 같은 비이 더 리움 자산에 개방됨에 따라 업계가 더욱 성장할 것으로 기대합니다..

비합리적인 풍요?

한편, DeFi 부문의 시가 총액은 6 월 27 일에 66 억 달러를 약간 넘었습니다., 따라 DeFi 시가 총액. 6 월 12 일에보고 된 20 억 달러와 비교하면 약 2 주 동안 약 3 배 증가했습니다. 최근 DeFi 프로젝트 Zerion의 창립자 인 Evgeny Yurtaev는 새로운 자산 성장을 “지수”라고 설명했습니다.

DeFi 토큰의 게임과 겉보기에 무의미한 암호화 코인 교환은 어떻습니까? 그 신호인가 "비합리적인 풍요" — 시장이 과대 평가 될 수 있다는 표시 — 그렇다면 사용자는 우려해야합니까? 이에 대해 Greenspan은 다음과 같이 말했습니다.

“대부분의 사람들은 암호 화폐의 황금률이 ​​손실을 감당할 수있는 것보다 더 많이 투자하는 것이 아니라는 것을 이해합니다. 그 동안 새로운 경제 모델이 테스트되고 있습니다. 정말 신나는 일입니다.”